ヘリオステクノ Research Memo(3):製造装置事業が売上高・利益の両面で中核を担う
2. 事業の概要
ヘリオス テクノ ホールディング<6927>自身は純粋持株会社で、傘下にはランプ事業を手掛けるフェニックス電機、人材サービス事業等を行っている日本技術センター、製造装置事業を手掛けるナカンテクノの主要3社を中核に5社で構成されている。事業セグメントとしては、ランプ事業、製造装置事業、人材派遣事業の3事業セグメントから成っている。
(1)ランプ事業の概要
ランプ事業はフェニックス電機とその子会社の(株)ルクスが担当している。事業部門は製品や用途で、プロジェクター用ランプ、ハロゲンランプ、商品、LEDランプ、露光装置用光源の5つのサブセグメントに分かれている。
プロジェクター用ランプは背面反射型プロジェクターの光源で、現在は代替需要が市場として残っている状況だ。売上高の構成比も徐々に低下してきている。
ハロゲンランプ、商品、LEDランプはいずれも店舗等の照明用途が中心だ。流れとしては省エネ・長寿命のLEDへのシフトが進んでおり、同社もLEDランプが伸長する一方、ハロゲンは縮小方向という状況にある。LEDランプについては、LEDチップを外部から購入し、自社で照明製品を製造している。
露光装置用光源は、液晶パネルの重要構成部品であるカラーフィルターの製造において、リソグラフィプロセスで使用される露光装置の光源ユニットだ。露光装置の全体は専門メーカーが製造しており、同社は専門メーカーに対して光源ユニット(MLS=Multi Lamp System)として納入している。現状は、国内トップの装置メーカーに対して専属で納入している。MLSはランプとランプを支える筐体から成るが、ランプはランプ事業に、筐体は製造装置事業にそれぞれ収益計上される。売上高の構成比は筐体のほうが大きいが、利益率はランプ部分のほうが高いとみられる。
(2)製造装置事業の概要
同社の製造装置事業はナカンテクノと(株)リードテックが行っている事業だ。この事業部門はフレキソ印刷機、プラント、新規装置(HRP)及びその他の4つのサブセグメントから成っている。
フレキソ印刷機の代表的製品は液晶パネルの配向膜製造装置だ。配向膜製造装置にはフレキソ印刷技術ベースのものとインクジェットプリンターの技術によるものの2つのタイプがあるが、ナカンテクノはフレキソ印刷機タイプの配向膜製造装置の唯一のメーカーだ。フレキソ印刷機タイプはマザーガラスサイズでG8.5(8.5世代)までが限界とされており、同社の出荷する装置も現状はG8.5が中心となっている。液晶パネル製造現場の最先端ではG10.5へと世代が進んでいるが、同社にとってのメイン市場である中国ではG8.5サイズへのニーズも根強い模様だ。同社はG10.5対応を目指してインクジェット方式によるPI印刷機の開発も進めている。
プラントは中古の液晶パネル製造装置の仲介・搬送・移設を行う事業だ。中国では世代遅れの製造装置を安く購入し、それで液晶パネルの生産コストを下げるというニーズが根強い。リードテックは装置の製造以外にも機器の設置の技術・経験が豊富なところが強みだ。
新規装置の内容はHRP(High Resolution Printer、高精細印刷機)だ。インクジェット方式やグラビア印刷方式等、ベースとなる印刷技術は様々なものを活用しながら、高精細印刷を目的とする装置の開発を進めてきた。足元は、インクジェット方式のHRPが急速に受注を伸ばしている状況にある。
“その他”は、過去に納入した製造装置に対する消耗品の供給や、改修・改良工事、保守・メンテナンス等だ。同社の製造装置の累計販売台数は60台を大きく超えてきており、“その他”売上高もここ数年は増加基調にある。
2017年3月期からは、検査装置事業が製造装置事業に統合された。検査装置事業は日本技術センターが手掛けている事業だ。ここ数年は検査装置の製造ではなく液晶カラーフィルター露光装置用光源ユニット(MLS)の筐体の製造と、そこに光源を組み合わせてユニット化する作業が業務内容となっていた。しかし、2017年3月期においてパワーデバイステスターの開発を完了し、複数社への販売実績を獲得した。これはカタログモデルとしての製品であり、今後の展開が注目される。
(3)人材サービス事業の概要
人材サービス事業は日本技術センターが手掛けている。同社は傘下に複数の人材サービス企業を抱えていたが、日本技術センターが2013年10月に(株)関西技研を吸収合併し、さらに2015年4月に(株)テクノ・プロバイダーを吸収合併して現状の体制となった。こうした動きの裏側には、管理コストを削減して事業の収益性を高めようというねらいがあるものとみられる。
人材サービス事業の内容は、製造技術者派遣、労働者派遣、設計請負、訪問介護事業等となっている。収益の中心は製造技術者派遣及び労働者派遣だ。営業戦略では、同社は地域密着型の事業モデルを採用している。「点から面へ」をスローガンに、既存顧客の周辺地域でさらに顧客を広げて派遣労働者を集中的に配置する体制構築を目指している。理由はいうまでもなく効率性の追求だ。
同社は人材サービス事業については今後もM&Aの機会を追求していく方針を明らかにしている。人材派遣業界は人材獲得に苦心しており、人材と営業基盤の両方を獲得できるという点でM&Aによる拡大が有効という判断だ。M&Aに際しては、前述の地域密着型モデルに照らし、シナジーを得やすい地域に基盤を置く企業を対象にM&Aの機会を追求する方針だ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川 裕之)
<MW>
「輸入」の正しい読み方は「しゅにゅう」?読み方が間違ったまま定着した漢字12選
澄田綾乃、はだけた和服から白ブラあらわ 妖艶ショットに「こんな美人が家に居たらいいな」
「スケバンでこんなに可愛いとは!!」森香澄が昭和レトロな姿、セーラー服に“愛死天流”の刺繍
「下からゆらゆら」「ギリ見えんな…」由良ゆら 下乳のぞくギリギリショットにフォロワーもん絶
テレ朝・紀真耶アナ"学校の先輩"高橋克典と2ショット 「美男美女!」など反響
65歳前から年金を受給する方法とは
日テレ退社の尾崎里紗アナ、他局アナや"東京のお父さん"とのショット あらためて感謝
板野友美の妹分グループのリーダー田原舞香「愛情深く育てて下さる世界一のプロデューサー」
長渕剛、鍛えられた身体で見事なジャンプ披露「さあ行くぞーっ飛べーーっ」
TBS山形純菜アナ、バースデープレート手に30歳誕生日を報告「元気に迎えられて何より」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
「輸入」の正しい読み方は「しゅにゅう」?読み方が間違ったまま定着した漢字12選
「あまりにもデカすぎる…」三田悠貴、迫力バスト際立つ小面積ビキニショットにネット騒然
元セクシー女優上原亜衣「過去のことは親には今でも言ってない」「胸張って言える仕事ではない」
AV女優めぐる批判 倉田真由美氏が疑問「飯島愛ちゃんが存命の頃…」
少女にみだらな行為で逮捕…38歳俳優が謝罪も「僕はまだ、表現者として生きたい」活動継続へ
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
全裸で土下座させ撮影か 21歳を殺人罪などで起訴 17歳の橋転落死
前園真聖、闘病していた愛する“家族”との別れを報告「寂しさが込み上げて涙がでていたり…」
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
「輸入」の正しい読み方は「しゅにゅう」?読み方が間違ったまま定着した漢字12選
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
![game_banner](/images/banner-game.png)
「輸入」の正しい読み方は「しゅにゅう」?読み方が間違ったまま定着した漢字12選
澄田綾乃、はだけた和服から白ブラあらわ 妖艶ショットに「こんな美人が家に居たらいいな」
「スケバンでこんなに可愛いとは!!」森香澄が昭和レトロな姿、セーラー服に“愛死天流”の刺繍
「下からゆらゆら」「ギリ見えんな…」由良ゆら 下乳のぞくギリギリショットにフォロワーもん絶
テレ朝・紀真耶アナ"学校の先輩"高橋克典と2ショット 「美男美女!」など反響
65歳前から年金を受給する方法とは
日テレ退社の尾崎里紗アナ、他局アナや"東京のお父さん"とのショット あらためて感謝
板野友美の妹分グループのリーダー田原舞香「愛情深く育てて下さる世界一のプロデューサー」
長渕剛、鍛えられた身体で見事なジャンプ披露「さあ行くぞーっ飛べーーっ」
TBS山形純菜アナ、バースデープレート手に30歳誕生日を報告「元気に迎えられて何より」