コスモ・バイオ Research Memo(4):収益は第1四半期(1月−3月)の構成比が高い特性
8. 収益特性とリスク要因
収益に影響を与えるリスク要因としては、為替変動、公的研究費や企業の研究開発費などライフサイエンス研究関連費用の支出動向、海外仕入先のM&Aや日本における販売体制改変、業界内の競合、法規制の変更などがある。
このうち為替変動については、仕入れの6~7割が輸入品(決済通貨別構成比は概ね米ドルが6割、円が3割、ユーロ・その他が1割)のため、仕入原価が為替変動の影響を受けやすい。ドル高・円安は仕入原価上昇要因、ドル安・円高は仕入原価低下要因となる。為替変動に対するヘッジ策としては、実需の一定範囲内で為替予約を行っている。
またエンドユーザーが大学・公的研究機関及び民間企業における研究者(売上構成比は約2分の1が大学・公的研究機関、約2分の1が製薬メーカーなどの民間企業)のため、収益は大学・公的研究機関の公的研究費及び民間企業の研究開発費の支出動向の影響を受けやすい。
このため季節要因として、国の年度末及び多くの企業の決算期末に当たる第1四半期(1月−3月)の構成比が高く、新年度に当たる第2四半期(4月−6月)の構成比が低い特性がある。過去5期(2014年12月期−2018年12月期)の平均で四半期別に見ると、第1四半期の構成比は売上高が31.2%で営業利益が86.4%、第2四半期の構成比は売上高が21.0%で営業損失となっている。
為替動向などによって構成比が変動する期もあるが、年間営業利益のおおむね8~9割を第1四半期で稼ぎ出す形である。なお科学研究費補助金(文部科学省)に関しては、第4期基本計画(2011年度~2015年度)から一部種目について年度繰越や複数年予算が認められるようになったため、年度末に予算消化が集中する傾向がやや緩やかになっている。このため同社の収益も今後、第1四半期に集中する傾向が緩和される可能性もある。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 水田雅展)
<SF>
東国原英夫氏、斎藤元彦知事の疑惑で「PR会社の数名が現場にいる。選挙運動員ではないのか」
イノシシに襲われ男性重傷 自ら足先食いちぎり、わな抜けたか 群馬
「コナン」鈴木園子役の松井菜桜子、堀絢子さんに敬意を表し「最期まで現役を貫かれた」
年末年始に損したくないなら、11月に暗号資産を売って忘年会幹事を引き受ければいいわけ【最適化スケジュール表付き】
前田日明が藤原喜明と伝説のジャージーで2ショットに「涙出る」「欲しい」「青春」ファン感激
【年末年始の乾杯に!金粉が舞う日本酒!】純米大吟醸「金賀 -KINGA-」が抽選販売
斬新すぎるオムアート アニメや企業のロゴをケチャップで再現
【広島】ドミンゲス獲得で助っ人補強完成 来季はモンテロ、ファビアン、ハーンと4人体制
ヘンリー王子、25年1月に単身で一時帰国予定 1年ぶり父息の対面あるか 英紙報じる
猫がうさぎから『猛烈なアピール』を食らった結果…戸惑いを隠しきれない様子が面白すぎると爆笑の声「急に至近距離で笑った」「可愛いw」
前澤友作氏「全ての方向で法的措置を検討します」と警告
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
3刷目の重版決定!榎原依那のファースト写真集「Inaism」から、完全未公開カットをご紹介♡
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
クロちゃんを騙した「レイちゃま(小林レイミ)」の現在が別人すぎると話題に
ナイナイ岡村、鈴木紗理奈の不倫報道に複雑な思い「チクりがなければ…」
藤本美貴、「早く死ぬ確率が高く、不安定な」庄司智春と結婚した理由を聞かれ“一言”で回答
え!42歳?「我慢できなくなっちゃった」熊田曜子“透け透け入浴”超絶ボディーに悶絶の声
元鳥取知事の片山善博氏「かえってマイナスに作用したんじゃ」斎藤元彦氏兵庫県知事再選で分析
へずまりゅう、妻を襲撃した男の“素性”情報を報告「妻は精神をズタボロにされて」
クロちゃんを騙した「レイちゃま(小林レイミ)」の現在が別人すぎると話題に
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
父が再婚の丸山隆平(36)現在の家族関係がとんでもないことになっていたと話題に
3時のヒロイン福田麻貴(32)は元アイドルだった!昔の姿がかわいいとヲタク歓喜
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
たぬかな、「あのチビやろ?」迷惑系黒人YouTuberへの苦言が物議
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
東国原英夫氏、斎藤元彦知事の疑惑で「PR会社の数名が現場にいる。選挙運動員ではないのか」
イノシシに襲われ男性重傷 自ら足先食いちぎり、わな抜けたか 群馬
「コナン」鈴木園子役の松井菜桜子、堀絢子さんに敬意を表し「最期まで現役を貫かれた」
年末年始に損したくないなら、11月に暗号資産を売って忘年会幹事を引き受ければいいわけ【最適化スケジュール表付き】
【広島】ドミンゲス獲得で助っ人補強完成 来季はモンテロ、ファビアン、ハーンと4人体制
【年末年始の乾杯に!金粉が舞う日本酒!】純米大吟醸「金賀 -KINGA-」が抽選販売
前田日明が藤原喜明と伝説のジャージーで2ショットに「涙出る」「欲しい」「青春」ファン感激
斬新すぎるオムアート アニメや企業のロゴをケチャップで再現
ヘンリー王子、25年1月に単身で一時帰国予定 1年ぶり父息の対面あるか 英紙報じる
猫がうさぎから『猛烈なアピール』を食らった結果…戸惑いを隠しきれない様子が面白すぎると爆笑の声「急に至近距離で笑った」「可愛いw」