【ポートフォリオのススメ】Is this time different? 今回は違うのか?(マネックス証券 塚本 憲弘)
過去に起きた危機的な出来事には、それに対処することで今の経済が形成されていることから、現況には過去からの結びつきがあると言えます。それでもこの世界では前例のない出来事が常に起きています。よって過去の出来事を十分に研究し、それを未来への指針とする際には、過度に信頼することは過ちの原因となりかねません。
金融政策は以前の同じ局面と比較されがちですが、資本・労働・生産性の違いを考えると全く同じ経済状況という事は想定しづらく、〇〇年の状況を参考に、という考えはリスクを伴います。これは金融資産の値動きに関してもいえることです。
過去の大きなイベントも発生当時は類をみない出来事であったことでしょう。それは今後も前例のある出来事が繰り返されると思うべきではないという教訓になります。未来は過去と同じようにはならない、と意識することは重要です。過去から未来を予測するのは難しく、ただいつでも(良くも悪くも)未経験の事態に遭遇しうるということです。テクノロジーを含め世界は変化しているので将来はサプライズに満ちているとの心構えが必要です。
景気は通常景気の過熱→物価上昇→利上げ→景気鈍化→物価鈍化→利下げ、というサイクルとなりますが、コロナ禍以降の特殊な物価上昇や政策発動による景気浮揚、構造変化など前例の無い要因によって、これまでにないペースでの利上げでも景気は堅調さを維持しています。いつも通り「今回は違う」わけです。
副議長の講演では、予期せぬショックはいつも起こりうる中で政策担当者は用心と俊敏性を持たねばならない、とされました。株式市場が高値を付ける今だからこそ、リスクへの目配りが大切で、資産運用においても分散投資という用心が必要です。
マネックス証券 インベストメント・ストラテジーズ 塚本 憲弘
(出所:2/26配信のマネックス証券「メールマガジン新潮流」より、抜粋)
<CS>
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
【6月24日生まれの著名人】清水圭、六角精児、野々村真、八木亜希子、北原里英ら
美容室EARTHから髪の日焼け止め『アースハート プロテクト UVスプレー』登場
元ファイターズガール滝谷美夢、初舞台3日間5公演完走「成功できました」満面笑み 全公演満席
【札幌】今季2度目5連敗 ペトロビッチ監督「非常に出来が悪い」「人が足りない」前半戦総括
【ソフトバンク】V確率100%!6月までに2ケタゲーム差つけ首位独走 球界でも7度目の快挙
【巨人】ドラ3佐々木俊輔が好機演出「悔しい思いしないよう」安打、走塁、犠打で得点につなげる
松下洸平、コウタロウとの4ヵ月つづる”思い出せる記憶があるって、幸せなこと。”
トラジャ松倉海斗フラッシュ浴び緊張「真ん中に立つことがない」川島如恵留と舞台ダブル主演
超若手芸人賞レース「UNDER5 AWARD2024」2代目王者は清川雄司「自信はあった」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
「ひまそらあかね」が突如トレンド入り!都知事選に出馬した暇空茜って一体どんな人?本物なの?
都知事選のほぼ全裸ポスター、イメージガールが謝罪 自身が携わる商品PR活動を辞退を発表
有権者「ばかにしている」 都知事選の掲示板に大量の同じポスター
バキ童こと春とヒコーキのぐんぴぃが有吉の壁に登場!「笑いが止まらん」「地上波ゴールデンは草」
NHK党・立花氏「大成功だ」 都知事選の大量同一ポスター問題
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
松本人志飲み会参加セクシー女優「警察に相談しに行きました」報告「さすがにこれは酷すぎる」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
現役女子大生グラドル、セクシー女優転身「私の全てを見ていただけると思います」
![game_banner](/images/banner-game.png)
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
【6月24日生まれの著名人】清水圭、六角精児、野々村真、八木亜希子、北原里英ら
美容室EARTHから髪の日焼け止め『アースハート プロテクト UVスプレー』登場
【札幌】今季2度目5連敗 ペトロビッチ監督「非常に出来が悪い」「人が足りない」前半戦総括
元ファイターズガール滝谷美夢、初舞台3日間5公演完走「成功できました」満面笑み 全公演満席
【ソフトバンク】V確率100%!6月までに2ケタゲーム差つけ首位独走 球界でも7度目の快挙
【巨人】ドラ3佐々木俊輔が好機演出「悔しい思いしないよう」安打、走塁、犠打で得点につなげる
松下洸平、コウタロウとの4ヵ月つづる”思い出せる記憶があるって、幸せなこと。”
トラジャ松倉海斗フラッシュ浴び緊張「真ん中に立つことがない」川島如恵留と舞台ダブル主演
超若手芸人賞レース「UNDER5 AWARD2024」2代目王者は清川雄司「自信はあった」