早稲アカ Research Memo(3):2025年3月期業績は期初計画を据え置くも、塾生数増加により上振れの公算大
早稲田アカデミーは2025年3月期の連結業績予測を上方修正する可能性があります。売上高は前期比5.7%増の34,741百万円、営業利益は2.7%増の2,966百万円となる見込みです。しかし、親会社株主に帰属する当期純利益は9.6%減の1,927百万円を見込んでいます。売上の伸びは塾生数の増加に支えられ、特に小学部と高校部で顕著です。学部別では小学生部が5.8%、高校生部が18.9%売上増となる見通しです。ILT費用や施設費の増加が見込まれる中、広告宣伝費のWebシフトやICTへの投資が進められています。第2四半期までの予算執行率は計画を下回っていますが、全体として計画内での収益が予想されています。
2. 2025年3月期の業績見通し
2025年3月期の連結業績は売上高で前期比5.7%増の34,741百万円、営業利益で同2.7%増の2,966百万円、経常利益で同1.8%増の3,003百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同9.6%減の1,927百万円と期初計画を据え置いた。既述のとおり、中間期に予定していた広告宣伝費・販促費やICT関連投資の予算の一部を第3四半期以降に執行する予定にしていることや、2025年2月以降の新年度に向けた新規塾生獲得状況を見極めたいとしているためだ。ただ、塾生数については通期計画の前期比1.8%増に対して9〜10月は夏期講習会以降の入塾状況が好調だったことから、前年同期比3.5%増と計画を上回るペースで伸張しており、今後大きな環境変化がない限りは計画を上回るものと弊社では見ている。売上高は14期連続の増収となり、営業利益及び経常利益も4期連続増益、過去最高を更新する見通しだ。親会社株主に帰属する当期純利益については、賃上げ促進税制適用に伴う税額控除分が前期から減少するとの想定で減益を見込んでいる。
(1) 学部別売上高と塾生数の見通し
学部別売上高は、小学部で前期比5.8%増の20,621百万円、中学部で同2.8%増の11,986百万円、高校部で同18.9%増の1,862百万円を計画している。前提となる期中平均塾生数は、小学部で同2.7%増、中学部で同0.7%減、高校部で同9.0%増となり、合計では同1.8%増の48,209人を見込んでいる。高校部については第2四半期まで計画を若干下回るペースとなっているが、東進衛星予備校の塾生数が早稲田アカデミー卒塾生を中心に第2四半期以降増え始めており、第3四半期以降キャッチアップしていく考えだ。なお、幼児未来教育の売上高については1億円前後を見込んでいる。
(2) 校舎展開について
下期の新規開校については、早稲田アカデミー標準校で1校、個別進学館で2校、東進衛星予備校で3〜4校(2025年春)を予定しており、これに個別進学館のFC校が数校増えるものと予想される。
(3) 営業利益の増減要因
2025年3月期の営業利益は前期比で77百万円の増加を見込んでいる。増減要因を見ると売上高の増加1,873百万円に対して、人的投資の増加896百万円(4%強の賃上げ実施、人員増、研修・採用費の増加)、地代家賃の増加329百万円(新規開校、増床移転、賃料値上げ)、広告宣伝・販促費の増加181百万円、合宿費の増加61百万円(対象学年を拡大)、償却費等の増加128百万円(校舎設備、DX投資)、その他費用の増加201百万円を見込んでいる。
売上原価率は前期の69.8%から69.1%と0.7ポイント低下する見通し。一部模試の単価引き下げによる模試仕入高の減少等により原材料費率が0.8ポイント低下することが主因だ。一方、販管費率は前期の21.4%から22.3%と0.9ポイント上昇を見込む。賃上げと職員数の増加により労務費が0.3ポイント上昇するほか、広告宣伝費で0.2ポイント、その他費用で0.4ポイントの上昇となる。広告宣伝費は新聞折込広告を完全終了しWeb広告等を強化していくほか、人材採用強化のための広告費を積み増す予定となっている。ただ、第2四半期までの予算執行率は計画を下回っており、通期でも計画の範囲内に納まる可能性がある。その他費用は「早稲田アカデミーOnline」の機能拡充などICT投資関連費用の増加となる。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
<HN>
吉永小百合「銀河鉄道のかなたに飛んで行ってしまわれた」松原智恵子は絶句 和泉雅子さん悼む
【日本ハム】伊藤大海、打撃ケージ贈った駒大苫小牧の後輩と同日勝利で2年連続2桁勝利目指す
和泉雅子さん死去 63年主演映画「非行少女」モスクワ映画祭金賞、89年日本人女性初の北極点踏破
【広島】床田寛樹が中5日で前半戦最終戦先発「中5にして良かったと。僕が頑張れば正解になる」
【DeNA】古巣復帰のフォードが19日の中日戦から1軍合流見込み 起爆剤として期待
巨大つり橋の中は「心細い」 海上47メートルの遊歩道を歩いた
やっぱりチョコ入りに限る♡【シャトレーゼ】の「こんがり板チョコモナカ」はペロリと食べられちゃう美味しさ
【阪神】佐藤輝明「ジャイアンツ倒さないと上にはいけない」自己新25号打って前半戦最終3連戦締める
最高裁の宇賀克也判事が定年退官へ 突出した個別意見で存在感放つ
大阪・関西万博、会場内に「EXPOサンセットビアテラス」をオープン
オフショ公開のアンゴラ村長「標準体型」黒ビキニ姿に「リアリティすごい」「なんちゅー格好」
遠野なぎこさん死去 朝ドラ「すずらん」ヒロイン、バラエティーでも活躍 最近は摂食障害など告白
52歳ぶりっこタレントさとう珠緒、入浴ショットを大放出「目のやり場に困ります」「セクシー」
ゲーミングPCを買う場所は店舗購入とネット通販どっちがおすすめ?
遠野なぎこさん死去 自宅マンション周辺では異変も 近隣住民が明かす
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
44歳元グラドル、最新全身写真 圧巻ボディに「可愛い」「素敵」絶賛相次ぐ 夫は人気芸人
ガーシー、みちょぱ反論に対抗で大倉士門の再暴露を投下「士門クズ過ぎる」
死去遠野なぎこさん、MX看板番組「バラダン」で辛口コメ連発の存在感、大谷翔平夫人には嫉妬
坂上忍、宴席で26歳男性アイドルにガチ説教 一緒に聞いていた堀田真由も号泣 スタジオ騒然
遠野なぎこさん死去 朝ドラ「すずらん」ヒロイン、バラエティーでも活躍 最近は摂食障害など告白
52歳ぶりっこタレントさとう珠緒、入浴ショットを大放出「目のやり場に困ります」「セクシー」
ゲーミングPCを買う場所は店舗購入とネット通販どっちがおすすめ?
遠野なぎこさん死去 自宅マンション周辺では異変も 近隣住民が明かす
44歳元グラドル、最新全身写真 圧巻ボディに「可愛い」「素敵」絶賛相次ぐ 夫は人気芸人
ガーシー、みちょぱ反論に対抗で大倉士門の再暴露を投下「士門クズ過ぎる」
死去遠野なぎこさん、MX看板番組「バラダン」で辛口コメ連発の存在感、大谷翔平夫人には嫉妬
74歳神田正輝、現在の姿に反響 一時は“激やせ重病説”も…「旅サラダ」卒業から10カ月
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
俳優の遠野なぎこさん死去 自宅で倒れているのを3日に発見

早稲田アカデミー---3Q増収・営業利益2ケタ増益、期中平均塾生数は堅調に推移
早稲田アカデミー---2Q増収、期末配当金における記念配当の実施を発表
早稲アカ Research Memo(2):2025年3月期中間期は売上高、営業利益、経常利益で過去最高を更新
早稲アカ Research Memo(1):塾生数が想定を上回るペースで進捗、2025年3月期業績は上振れの公算大
早稲アカ Research Memo(7):中期経営計画の利益目標は1年前倒しで大幅超過達成、成長戦略も順調
早稲アカ Research Memo(4):小学部を中心に塾生数が拡大、2025年3月期は連続で過去最高を更新(1)
早稲アカ Research Memo(1):高い合格実績と利便性の良いサービスが好評価、業績拡大基調が続く
早稲アカ Research Memo(6):2026年3月期は塾生数増加と売上単価上昇で収益拡大が続く
早稲アカ Research Memo(3):小学部の売上構成比が年々上昇し、2025年3月期は59.8%
早稲アカ Research Memo(4):中期経営計画は順調に進捗。LTVを最大化し、成長を目指す