粧美堂 Research Memo(1):化粧品・化粧雑貨を中心とするパーソナルケア商品の総合企画メーカー
粧美堂<7819>は、企業理念に「笑顔を、咲かせよう」を掲げ、世界中の多様な個人の「心と体の美と健康をサポートする」ことを使命として、化粧品・化粧雑貨を中心に、日常生活で気軽に使えるメイクアップグッズなどのパーソナルケア商品を自社ブランド及びOEMで販売する総合企画メーカーである。
1. 2023年9月期第2四半期累計は大幅増収効果で為替影響を吸収して営業増益
2023年9月期第2四半期累計の連結業績は売上高が前年同期比24.1%増の10,027百万円、営業利益が同8.0%増の573百万円、経常利益が同8.8%減の482百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益が同2.7%減の312百万円だった。為替の円安影響や物流費の増加などのマイナス要因があったが、自社企画商品が同33.2%増収と大幅伸長し、大幅増収効果でマイナス要因を吸収して営業増益で着地した。新型コロナウイルス感染症拡大(以下、コロナ禍)が収束した後の消費の正常化の流れに加えて、商品企画力の向上による自社企画商品の拡販や取引先・商品を中心とする「選択と集中」など経営基盤強化策が順調に進展した。経常利益と親会社株主に帰属する四半期純利益は、営業外での為替デリバティブ取引の時価評価に伴う為替差損益の悪化により、いずれも小幅に減益となった。
2. 2023年9月期通期は上方修正して一転営業・経常増益予想
2023年9月期通期の連結業績予想は2023年5月12日付で上方修正し、売上高が前期比10.0%増の19,000百万円、営業利益が同2.4%増の650百万円、経常利益が同2.2%増の630百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同25.8%減の380百万円としている。期初計画に対して売上高は600百万円、営業利益は250百万円、経常利益は250百万円、親会社株主に帰属する当期純利益は170百万円、それぞれ上回る見込みとした。メインユーザーである若年層の女性の外出機会が正常化に向かい、重点販売先戦略や注力カテゴリーのプロモーション効果なども寄与して、期初時点の減益予想から一転して、営業利益と経常利益は増益予想となった。親会社株主に帰属する当期純利益については、前期計上の特別利益(固定資産売却益192百万円)が剥落して減益だが、期初計画に対して減益幅が縮小する見込みとなった。第4四半期は在庫処分や決算賞与の影響により、営業利益が他の四半期に比べて大幅に減少する傾向があるが、マスクを外して外出する若年層の女性が増加基調であること、OEMビジネスの拡大により期末の在庫処分リスクの低減が進展していることなども勘案すれば、通期会社予想には再上振れ余地があるだろうと弊社では考えている。
3. 改革期の成果を評価、さらに2023年9月期以降の進捗状況が注目点
同社は、改革期と位置付けた2019年9月期~2021年9月期の「選択と集中」戦略により、2022年9月期には社員1人当たりの営業利益が飛躍的に増加するという成果を実現した。この点は高く評価できると弊社では考えている。また、化粧品・化粧雑貨や服飾雑貨の市場は人気・トレンドの変化が激しいうえに、為替変動リスクなどにも注意が必要となるが、同社は発展期と位置付ける2023年9月期以降も、引き続き「モノづくりのパートナー」としてOEMビジネス拡大を含む重点販売先戦略や、注力カテゴリーの商品開発・プロモーションを強化する方針としており、その進捗状況が注目点になるだろうと弊社では考えている。
■Key Points
・化粧品・化粧雑貨の自社企画商品を中心に展開する総合企画メーカー
・2023年9月期第2四半期累計は大幅増収効果で為替影響を吸収して営業増益
・2023年9月期通期は上方修正して一転営業・経常増益予想
・改革期の「選択と集中」戦略により収益力向上に大きな成果
(執筆:フィスコ客員アナリスト 水田雅展)
<SI>
「ルールに従わないと殺される」 森の中で“何か”に監視されるホラー映画『ザ・ウォッチャーズ』予告編[ホラー通信]
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
降谷建志「自分と膝突き合わせて語らう時間が欲しい」ワンマンライブ一時休止し楽曲制作へ
【U23アジア杯】パリ五輪3枠目はイラク!3決でインドネシアに2-1で8年ぶり6度目の切符
【船橋屋 母の日あんみつ2024】通販予約開始、店頭販売は5日間限定【カーネーション型苺寒天入り】
日銀為替介入、3兆円規模か 円急騰一時153円台、相次ぐ介入
【ペンギンベーカリー】ペンギン北海道生プリン発売、パン屋さんの贅沢食感瓶プリン【各店1日20個限定】
【U23アジア杯】快進撃インドネシアが4位 イラクに延長1-2負けでギニアとの大陸間POへ
ドバイ、人工知能に関するグローバルブループリントを発表
千原せいじ「天台宗 千原靖賢和尚となりました」得度し坊主頭を披露
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
今田美緒(23)ブレイク前の恥ずかしい映像が流出、けしからんと話題に
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
元なでしこタレント、引退の仰天理由明かしスタジオ悲鳴 きっかけはXの投稿だった
水原一平容疑者が胴元側に支払ったお金、カジノを通じ現金化されていた
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
蟹江敬三さん長男が子役・若山耀人容疑者の逮捕に嘆息「ここまでの転落人生は稀に見る悪例」
透け透けハイレグあまつまりな「目のやり場に困る…だがしっかり目に焼き付けさせてもらうっ 」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
深夜のファミリーマート徘徊、必ず入っている「フエラムネのミニチュアおもちゃ付」を探し求めた結果……
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
小澤征悦と再婚した桑子真帆アナ(34)黒い過去が流出、衝撃の過去にネット騒然
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
大原櫻子、ガーシー暴露後初のSNS投稿に賛否の声「イメージ最悪になった」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
「ルールに従わないと殺される」 森の中で“何か”に監視されるホラー映画『ザ・ウォッチャーズ』予告編[ホラー通信]
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
降谷建志「自分と膝突き合わせて語らう時間が欲しい」ワンマンライブ一時休止し楽曲制作へ
【U23アジア杯】パリ五輪3枠目はイラク!3決でインドネシアに2-1で8年ぶり6度目の切符
【船橋屋 母の日あんみつ2024】通販予約開始、店頭販売は5日間限定【カーネーション型苺寒天入り】
日銀為替介入、3兆円規模か 円急騰一時153円台、相次ぐ介入
【ペンギンベーカリー】ペンギン北海道生プリン発売、パン屋さんの贅沢食感瓶プリン【各店1日20個限定】
【U23アジア杯】快進撃インドネシアが4位 イラクに延長1-2負けでギニアとの大陸間POへ
ドバイ、人工知能に関するグローバルブループリントを発表
千原せいじ「天台宗 千原靖賢和尚となりました」得度し坊主頭を披露