テノックス Research Memo(11):企業価値向上の実現に向けてROEの引き上げを目指す
3. 次期中期経営計画のイメージ
現中期経営計画に関して、以上のように定性目標に向けて着実に進捗しているが、コロナ禍による想定外の影響があったとはいえ、定量目標には届かない見込みとなったことも事実である。こうしたタイミングで東京証券取引所が、企業価値向上の実現に向けた意識改革を促す目的で、PBR(株価純資産倍率)1倍割れの上場企業に対して改善策を開示・実行するよう要請した。テノックス<1905>は、ステークホルダーの期待に応える持続的な成長と中長期的な企業価値向上を実現しなければならないとの思いを強くしており、早速、以下のように企業価値向上の実現に向けた取り組みを整理した。すなわち、同社の資本コストを株主資本コストとし、企業価値の源泉であるエクイティスプレッド(ROE-株主資本コスト)を生み出す資本収益性を確保するには、最低5%のROEが必要となる。また、PBRを向上するためにはROEの引き上げが不可欠で、PBR1倍を目指すにはROEで8%以上が必要となる。同社のPBRが1倍に満たない要因は、過去10年の指標から、1) 成長性に対する市場の評価が低くPBRが0.4倍~0.6倍で推移している、2) BPS(1株当たり純資産)は右肩上がりに増加しているが積み上がった自己資本を有効活用できていない、3) 10%を超えたこともあるROEだが直近では5%を割れる水準に低迷しているという点にあることが分かる。
そしてROEを引き上げるためには、1) 3つの基本戦略(開発戦略、営業・施工戦略、ESG戦略)を着実に遂行して利益を拡大する、2) M&Aによる既存事業の拡大、新規事業への進出、気候変動に対応する環境関連投資、人的資本経営のための投資など将来のキャッシュを生み出す成長分野への投資を拡大する、3) グループ内情報共有やDX推進による資産の見える化と資産の有効活用によって総資産回転率を引き上げる、4) 安定した配当及び機動的な自己株式取得の株主還元策、といった施策が必要となる。同社は、こうした施策を徹底し実行することでROEを引き上げ、それにつれてPBRも1倍を超えるよう、次期中期経営計画(2025年3月期~2027年3月期)において売上高で240億円以上、経常利益で15億円以上を目指し、ROE8%以上に再チャレンジする方針としている。詳細内容は、2024年3月期本決算発表時に公表予定の次期中期経営計画で開示される見込みである。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 宮田仁光)
<SI>
大久保佳代子が「生」より「瓶」ビールが好きな理由を力説も上田晋也「だまされそうに」指摘入る
大谷翔平「越えてくれ」24号先頭打者弾は芯外され打球速度はメジャー移籍後最遅だった
【阪神】森下翔太ナイスガッツ!右肘に死球受け必死に激痛に耐える 場内からは拍手
イオン、マックスバリュ、ダイエーなど約4000店舗で電子レシート始まる! 使い方と疑問点を徹底調査
【オリックス】首位ソフトバンクに連敗で自力V消滅 山本由伸、山崎福也の抜けた穴は大きかった
松嶋尚美、エレキギターを演奏する長男の姿を披露「かっこよ!!!こりゃモテますね」の声
丸亀製麺の「丸亀うどーなつ」が販売開始で完売店舗続出!過去の「うどんで作ったドーナッツ」と比較すると……
【ソフトバンク】7カード連続勝ち越し貯金26 リーグ戦再開後4勝1分 オリックス自力V消滅
南野陽子、肉が好き過ぎて「肉食べ比べ会」までやっていたけど最近消滅した意外な理由を告白
水曜日のダウンタウン、マスクマン旅「赤マスク」の正体が話題に……あの人?
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
霜月るな、松本人志めぐる“新証言”報道に「どうゆう事?その告発で人の人生奪ってるんやで」
22歳・元HKTタレント「最高すぎる」美バストあらわな水着姿披露「君がチャンピオン」と反響
粗品、“大物ピン芸人”同席の飲み拒否「その先輩おるなら行きません」情報暴露されスタジオ騒然
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
知事選辞退へずまりゅう怒り「俺を舐めるのも大概にしろよ?俺みたいな大物インフルエンサーと」
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
水沢アキ、6億借金から節約生活「箱根のホテル素泊まり」「24時間スタジオ1人でやっている」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
松本人志飲み会参加セクシー女優「警察に相談しに行きました」報告「さすがにこれは酷すぎる」
![game_banner](/images/banner-game.png)
大久保佳代子が「生」より「瓶」ビールが好きな理由を力説も上田晋也「だまされそうに」指摘入る
大谷翔平「越えてくれ」24号先頭打者弾は芯外され打球速度はメジャー移籍後最遅だった
【阪神】森下翔太ナイスガッツ!右肘に死球受け必死に激痛に耐える 場内からは拍手
イオン、マックスバリュ、ダイエーなど約4000店舗で電子レシート始まる! 使い方と疑問点を徹底調査
【オリックス】首位ソフトバンクに連敗で自力V消滅 山本由伸、山崎福也の抜けた穴は大きかった
松嶋尚美、エレキギターを演奏する長男の姿を披露「かっこよ!!!こりゃモテますね」の声
丸亀製麺の「丸亀うどーなつ」が販売開始で完売店舗続出!過去の「うどんで作ったドーナッツ」と比較すると……
【ソフトバンク】7カード連続勝ち越し貯金26 リーグ戦再開後4勝1分 オリックス自力V消滅
南野陽子、肉が好き過ぎて「肉食べ比べ会」までやっていたけど最近消滅した意外な理由を告白
【西武】「最高ヤン」「やるヤン」ヤンが武内夏暉の黒星消滅の快投→フルジャンプにSNS沸く