アサヒ衛陶 Research Memo(3):アジアの生産委託先から調達するファブレスメーカー(1)
1. 事業概要
2009年に本社衛陶工場を閉鎖しており、現在は中国、韓国、台湾、ベトナム、タイの生産委託先から商品をグローバル調達するファブレスメーカーとなる。新型コロナウイルス感染症の世界的大流行により日本の衛生陶器業界では、中国からの部品供給が滞り、生産に遅延が発生した企業が出ているようだが、アサヒ衛陶<5341>ではグローバル・サプライチェーンの見直しにより中国依存度を引き下げていたことから、大きなトラブルを回避できた。国内の拠点となる香川事業所は、洗面化粧台などの組立工程のみを行っている。また、事務所は大阪本社のほかに東京支店、大阪支店、九州支店と中四国営業所を配している。なお、2019年11月期下期に行われた大規模リストラにより、仙台営業所は閉鎖、香川事業所は生産規模を縮小している。
衛生陶器市場は、TOTO<5332>が市場の約6割を握る。第2位のLIXILグループ(INAXブランド)<5938>と合わせて、上位2社が約9割を占める寡占市場となっている。同社は、国内事業において長年培ったトイレ・洗面化粧台・温水洗浄便座の製造技術と他社にはない小回りを利かした「もの作り」による提案をしている。グローバル調達では、高品質で価格競争力のある新規サプライヤーの開拓に努め、仕入コストを削減する活動を継続している。
販売先の構成比は、ホームセンター及び量販店、ルート販売、ゼネコン及びデベロッパーが各約3割、残りの1割が建材・住設機器のネット販売業者などになる。コーナン商事<7516>は2018年11月期の販売高337百万円、売上高依存度11.8%の大口顧客となる。他のホームセンター(五十音順)は、(株)カインズ、コメリ<8218>、ナフコ<2790>、LIXILビバ<3564>になる。住宅資材・住宅設備機器の卸売の北恵<9872>は本社所在地が大阪市、ダイキアクシス<4245>は愛媛県松山市といずれも西日本地区を主要な商圏とする。戸建・集合住宅や賃貸住宅の建設会社では、住友林業<1911>、生和コーポレーション(株)、大和ハウス工業<1925>、高松建設(株)(高松コンストラクショングループ<1762>)が、主要な販売先となる。なお、今回のリストラで縮小した不採算分野は、アパート、マンション向けの直需である。これは、経費や物流費など販管費の上昇をカバーしきれなくなったためである。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 瀬川 健)
<YM>
八幡平に「ドラゴンアイ」出現 観光客のSNS発信から人気に
「アホの坂田」に「ヤンリク」…キダ・タローさん、数千曲手がけ毒舌トークも/アラカルト
【全文】作曲家キダ・タローさん93歳で死去、円広志所属の事務所が発表
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
【阪神】プロ14年目島本浩也、今季初勝利で通算10勝目 延長10回のピンチ切り抜け、防0.73
【とっておきメモ】意外に手が小さい?ヤクルト村上宗隆こだわりサイズ手袋で史上最年少200号
福本莉子&SixTONESジェシー、映画ダブル主演で初共演「極道×青春」の人気漫画の実写化
【ヤクルト】村上宗隆「打てる時ばかりじゃねーぞ」8試合の足踏みの末に史上最年少200号
カンニング竹山がキダ・タローさん追悼「VTRを注意してくれた最高顧問」
FinalSpark、バイオコンピューティングのためのヒト神経細胞を用いた初の遠隔研究プラットフォームを発表
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
時代劇の常識を覆す!仇討ち・無礼討ちの厳格なルール
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
3度逮捕の38歳小向美奈子「今はやってないですよね?」の直撃質問に”回答”
ちとせよしの、美バストあらわな大胆コスチュームで観客を魅了 浜松オートレースヴィーナス就任
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
坂上忍、連ドラ撮影初日”5時間大遅刻”俳優の名明かす「総スカンくらっちゃって」
「東京ラブストーリー」出演55歳女優が黒髪ショートで久々TV「誰か分からん」「スタイル健在」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
73歳神田正輝「旅サラダ」生放送で“12歳下俳優”から呼び捨てされ激論
42歳ママタレ20年ぶり水着披露「レベチ」「マジ天使」「最高」55歳夫のピン芸人と2児
ガーシー、佐野ひなこの暴露を示唆でネット騒然「ファンだったのに」
八幡平に「ドラゴンアイ」出現 観光客のSNS発信から人気に
「アホの坂田」に「ヤンリク」…キダ・タローさん、数千曲手がけ毒舌トークも/アラカルト
【全文】作曲家キダ・タローさん93歳で死去、円広志所属の事務所が発表
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
【阪神】プロ14年目島本浩也、今季初勝利で通算10勝目 延長10回のピンチ切り抜け、防0.73
【とっておきメモ】意外に手が小さい?ヤクルト村上宗隆こだわりサイズ手袋で史上最年少200号
カンニング竹山がキダ・タローさん追悼「VTRを注意してくれた最高顧問」
[通貨オプション] OP売り、イベント通過やレンジ突破の思惑後退
福本莉子&SixTONESジェシー、映画ダブル主演で初共演「極道×青春」の人気漫画の実写化
【ヤクルト】村上宗隆「打てる時ばかりじゃねーぞ」8試合の足踏みの末に史上最年少200号