白鳩 Research Memo(5):2021年2月期から本格的な業績拡大期に入る見通し
2. 2019年2月期以降の見通し
白鳩<3192>は2019年2月期について売上高2,900百万円、営業利益26百万円、経常利益26百万円を予想している。決算期を従来の8月から2月へと変更することに伴い、2019年2月期は6ヶ月の変則決算となるため、前期比較はない。
2019年2月期予想を2倍して通期換算すると、2019年2月期の営業利益は52百万円となり、2018年8月期実績の199百万円から大幅減益になることがわかる。この要因について同社は、1)運賃値上げの影響、2)新本社建設に伴う横持ち費用の発生、3)ECシステム外販事業に向けた人員増強に伴う人件費増の3点を挙げている。
1)については大手宅配事業者がこぞって運賃値上げを打ち出した影響で、EC・通販業界全体が直面する問題と言える。同社は運賃値上げを受けて原則として送料を徴収する方針に切り替えたが、消費者は送料に非常に敏感なため、難しいハンドリングが要求される見通しだ。2)と3)については一時的要因であり、それぞれ、新社屋・物流センターの完成、ECシステム外販事業の立ち上がり、によって解消されていくとみられる。
2020年2月期の事業環境は2019年2月期と大きくは変わらない見通しだ。運賃値上げ問題の解決に時間を要するほか、2020年2月期の時点では新社屋・物流センターは工事が続き、ECシステム外販も十分には拡大していないためだ。市場の自律的拡大に応じて売上高は増収になると期待されるが、2019年2月期と同じ理由から利益は低水準にとどまるとみられる。
2021年2月期には新本社・物流センターが稼働し、ECシステム外販事業も軌道に乗ってくる計画だ。またこの頃には大手運送業者が横並びで値上げした運賃も再び競争で低下してくることや、新たな配送プラットフォームの出現なども想定されている。これらの結果、同社の売上高は拡大期に入ってくる見通しだ(前出の中期経営計画の業績計画表を参照)。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川裕之)
<RF>
今月コンビ解散お笑い芸人「親友が亡くなりました」飲酒運転事故に巻き込まれ「めっちゃ悔しい」
大谷翔平、3試合連続の23号2ラン!!! シーズン47本ペースの量産態勢に
牧瀬里穂、エッフェル塔バックに夫婦ラブラブショット 世界的スターとの交流も
毎月1万円〜10万円の配当金を得る方法とは?元本がいくら必要なのか解説
京都翔英の最速147キロ右腕・塩貝迅平が阪神など3球団スカウトの前で好投
【阪神】DeNA戦は悪天候のため中止に 今後の予報も改善の見込みなく
5人組アイドル、アルカが7月10日デビュー「LOG」「レゾンデートル」など5曲デジタル配信
フットボールアワー後藤の絶妙な返しに指原も反応「フット後藤ミーム」が盛大に流行ってる
古谷徹降板「名探偵コナン」今後は…「これから協議」読売テレビ苦悩のコメント「大変心苦しい」
日向坂46四期生が日本武道館3日間ライブ開催へ サプライズ発表に涙「底上げできる存在に」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
「ひまそらあかね」が突如トレンド入り!都知事選に出馬した暇空茜って一体どんな人?本物なの?
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
都知事選のほぼ全裸ポスター、イメージガールが謝罪 自身が携わる商品PR活動を辞退を発表
有権者「ばかにしている」 都知事選の掲示板に大量の同じポスター
NHK党・立花氏「大成功だ」 都知事選の大量同一ポスター問題
バキ童こと春とヒコーキのぐんぴぃが有吉の壁に登場!「笑いが止まらん」「地上波ゴールデンは草」
ダルビッシュ妻・山本聖子さん、車運転中に“まさか”の出来事「ミラー越しに後ろを覗くと…」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
松本人志飲み会参加セクシー女優「警察に相談しに行きました」報告「さすがにこれは酷すぎる」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
現役女子大生グラドル、セクシー女優転身「私の全てを見ていただけると思います」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
![game_banner](/images/banner-game.png)
今月コンビ解散お笑い芸人「親友が亡くなりました」飲酒運転事故に巻き込まれ「めっちゃ悔しい」
大谷翔平、3試合連続の23号2ラン!!! シーズン47本ペースの量産態勢に
牧瀬里穂、エッフェル塔バックに夫婦ラブラブショット 世界的スターとの交流も
毎月1万円〜10万円の配当金を得る方法とは?元本がいくら必要なのか解説
京都翔英の最速147キロ右腕・塩貝迅平が阪神など3球団スカウトの前で好投
【阪神】DeNA戦は悪天候のため中止に 今後の予報も改善の見込みなく
5人組アイドル、アルカが7月10日デビュー「LOG」「レゾンデートル」など5曲デジタル配信
フットボールアワー後藤の絶妙な返しに指原も反応「フット後藤ミーム」が盛大に流行ってる
古谷徹降板「名探偵コナン」今後は…「これから協議」読売テレビ苦悩のコメント「大変心苦しい」
日向坂46四期生が日本武道館3日間ライブ開催へ サプライズ発表に涙「底上げできる存在に」