藤商事 Research Memo(1):2019年3月期はヒットタイトル・新ジャンルの創出と利益体質の強化に注力する
藤商事<6257>は、パチンコ・パチスロ機の中堅メーカーで、「ホラー」系ジャンルや新規性のある演出の開発に定評がある。新規分野としてスマートフォン用ゲームアプリの開発にも注力している。無借金経営で手元キャッシュは200億円を超えており、財務内容は良好だ。
1. 2018年3月期業績実績
2018年3月期の業績は、売上高で前期比58.8%増の52,314百万円、営業利益で4,502百万円(前期は2,271百万円の営業損失)と大幅な増収、黒字転換となった。パチンコ・パチスロ機で同社の主力タイトルである「リング」シリーズを投入したことにより、パチンコ機の販売台数が前期比1.34万台増加の11.0万台、パチスロ機が同1.92万台増加の2.04万台とそれぞれ増加したことが要因だ。また、当期は新たな取り組みとして、パチンコ機では本体枠にサイドユニットを装着する新方式の機種の販売を開始し、インパクトのあるギミックやアイキャッチにより商品性の向上を図ったほか、パチスロ機でも機種変更の際に「回胴部ユニット」と「下パネル」が交換可能な分離筐体システムを採用した機種の販売を開始した。いずれも、部材コストの低減につながるため、ホール側から見ても導入によるコスト削減メリットは大きく、同社のシェア拡大と利益率向上につながる取り組みとして注目される。
2. 2019年3月期業績見通し
2019年3月期は売上高で前期比27.4%減の38,000百万円、営業利益で同55.6%減の2,000百万円を見込む。2018年2月に遊技機規則が施行され、旧規則機から新規則機への移行に伴う市場の動きが見極めにくいことから、慎重な計画となっている。パチンコ機に関しては第1四半期の投入予定がなく、第2四半期以降に投入する予定で販売台数は前期比13.2%減の9.55万台を見込んでいる。一方、パチスロ機に関しては現在のところ旧規則機を3機種発売し、販売台数で前期比28.9%減の1.45万台を見込んでいる。なお、新規則機についてはパチンコホールの需要動向などをふまえて適時投入できるよう準備を進めている。
3. 成長戦略
業界を取り巻く環境は厳しいものの、同社は「変化の時はチャンス」と捉え、さらなる成長を実現するための足場固めを推進していく方針だ。具体的には、ゲーム性を高めたヒットタイトルや新ジャンルの創出に取り組み、稼働力の高い機種を開発することで、市場シェアを拡大していく方針で、当面の目標としてパチンコ機については10%の販売シェア獲得を目指していく。また、利益面では開発効率の向上や部材の共通化によって、2018年3月期実績で44.1%だった売上総利益率を50%程度まで引き上げたい考えだ。2017年夏には生産能力を従来から3倍以上に引き上げたパチスロ機の新工場を稼働させており、パチスロ機の販売が拡大していけば量産効果も期待できる。なお、新規事業となるデジタルコンテンツ事業(ゲームアプリ)については、2018年3月に完全オリジナルのファンタジーRPGゲーム「23/7トゥエンティ スリー セブン」の配信を開始、約1ヶ月で100万ダウンロードを達成した。今後も継続的なイベントやプロモーションを実施しながら、さらなるユーザーの獲得と定着に取り組んでいく方針となっている。
■Key Points
・ホラー系やキャラクター版権を利用した機種開発に定評
・遊技機規則の改正により2018年は旧規則機と新規則機が混在する格好に
・開発力および利益体質の強化に継続的に取り組み、市場シェアの拡大を目指す
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
<MW>
18歳美少女JKレスラー、胸元タトゥーに衝撃回答「質問される前に…」に「びっくり」「肌が」
「全身がん」高須院長が12月から入院「僕が思いついた新しい方法」1億円超がん治療装置で治験
辻希美が吐露、17歳長女活動開始に「私達の子供ということを隠す隠さないはすごく悩みました」
泉房穂氏、テレビ出演は「もういいかな」 突然のキャンセルも多々あり対応見直し
橋本環奈、NHK朝ドラ「おむすび」13・4% 愛子が“地獄”のお好み焼きパーティーを
立花孝志氏が逮捕されない理由? ひろゆき氏の“説”を米山隆一氏が否定「適当な事を言いすぎ」
ソト、契約最終候補5球団にドジャースも それぞれオファーを提示 米記者伝える
エアアジアタイムセール、12月1日まで 全便全席23%オフセール
ひろゆき氏、高市早苗氏の「通信傍受強化検討」案に注文「想像で税金使って失敗するのは辞めて」
ドランクドラゴン塚地武雅が手術公表「数カ月前から…まぁ僕は相当早い年齢らしいですが」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
前澤友作氏「全ての方向で法的措置を検討します」と警告
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
3刷目の重版決定!榎原依那のファースト写真集「Inaism」から、完全未公開カットをご紹介♡
クロちゃんを騙した「レイちゃま(小林レイミ)」の現在が別人すぎると話題に
ナイナイ岡村、鈴木紗理奈の不倫報道に複雑な思い「チクりがなければ…」
え!42歳?「我慢できなくなっちゃった」熊田曜子“透け透け入浴”超絶ボディーに悶絶の声
藤本美貴、「早く死ぬ確率が高く、不安定な」庄司智春と結婚した理由を聞かれ“一言”で回答
堀江貴文氏「批判してるやつくそ」鈴木紗理奈不倫報道巡る“岡村隆史の発言への批判”を批判
「わっぜか音がしっせえよ あたいは今朝ん台風か思っせえよ」 アルティメット鹿児島弁アニキが『Twitter』で話題に
クロちゃんを騙した「レイちゃま(小林レイミ)」の現在が別人すぎると話題に
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
父が再婚の丸山隆平(36)現在の家族関係がとんでもないことになっていたと話題に
3時のヒロイン福田麻貴(32)は元アイドルだった!昔の姿がかわいいとヲタク歓喜
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
たぬかな、「あのチビやろ?」迷惑系黒人YouTuberへの苦言が物議
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
18歳美少女JKレスラー、胸元タトゥーに衝撃回答「質問される前に…」に「びっくり」「肌が」
「全身がん」高須院長が12月から入院「僕が思いついた新しい方法」1億円超がん治療装置で治験
辻希美が吐露、17歳長女活動開始に「私達の子供ということを隠す隠さないはすごく悩みました」
泉房穂氏、テレビ出演は「もういいかな」 突然のキャンセルも多々あり対応見直し
立花孝志氏が逮捕されない理由? ひろゆき氏の“説”を米山隆一氏が否定「適当な事を言いすぎ」
橋本環奈、NHK朝ドラ「おむすび」13・4% 愛子が“地獄”のお好み焼きパーティーを
ソト、契約最終候補5球団にドジャースも それぞれオファーを提示 米記者伝える
エアアジアタイムセール、12月1日まで 全便全席23%オフセール
ひろゆき氏、高市早苗氏の「通信傍受強化検討」案に注文「想像で税金使って失敗するのは辞めて」
ドランクドラゴン塚地武雅が手術公表「数カ月前から…まぁ僕は相当早い年齢らしいですが」