ガーデン Research Memo(1):「壱角家」と「山下本気うどん」を2本柱に成長戦略を展開
外食企業のガーデンは、多店舗展開を進める中で「壱角家」と「山下本気うどん」を2本柱に成長戦略を展開しています。「壱角家」は家系ラーメンとして特に10〜40代の男性に人気があり、「山下本気うどん」は香川の味を忠実に再現しつつ、季節ごとの限定メニューが好評です。企業再生型M&Aにより、ガーデンは独自のノウハウを集積し、高収益化を実現しています。3つの成長戦略を掲げ、国内外での成長を目指しており、2026年2月期には連続して2ケタの増益を見込んでいます。ただし、業績見通しはやや保守的な印象もあります。
1. 主力の横浜家系ラーメン「壱角家」などを多店舗展開
ガーデン<274a>は、首都圏のターミナル駅を地盤に、ラーメンやうどんなど「日常食業態」から居酒屋やステーキなど「機会食業態」まで幅広いジャンルの業態を多店舗展開する外食企業で、2025年2月期末現在195店を有している。なかでも横浜家系ラーメン「壱角家」と創作うどん「山下本気うどん」が主力で、「壱角家」では10〜40代男性客を中心に家系特有の濃厚なラーメンを提供している。家系以外のメニューも提供しているところに特徴があり、集客力が強いと言われる家系の中でも特に差別化された業態となっている。「山下本気うどん」では本場香川の老舗名店の味にこだわった定番うどんを提供しており、「白い明太チーズクリームうどん」など見栄えの楽しさも意識して作られた期間・季節限定のキラー商品が好評だ。
2. 企業再生型M&Aによる成長を背景に他の外食企業にない強みを持つ
同社は、企業再生型M&Aによって成長してきたという歴史を背景に、企業再生型M&Aノウハウ、不動産ノウハウ、ブランド力・店舗運営ノウハウという、他の外食企業にない3つの強みを持っている。M&Aを行った企業の立地や商品・仕組みなどのノウハウを集約することで、譲受した店舗を業態転換や移転などによって最適な形態にブラッシュアップして高収益化する、同社独自の多店舗展開ノウハウを有している。また、不動産事業を内製化しているため物件情報を先取りでき、優良物件を同業他社より早く押さえることができる。さらに、独特な店舗運営オペレーションマニュアルも構築しており、「壱角家」や「山下本気うどん」といった強力なブランドを開発・維持するだけでなく、高収益化にもつなげている。
3. 「壱角家」と「山下本気うどん」を成長ドライバーに3つの成長戦略を展開
同社は2本柱の「壱角家」と「山下本気うどん」を成長ドライバーに、オーガニックな国内成長、M&Aによる非連続成長、海外出店による成長という3つの成長戦略によって、中期的に純利益30億円を目指している。オーガニックな国内成長では、高収益の「壱角屋」と「山下本気うどん」を継続的に出店することで利益成長を加速し、さらにM&Aによる非連続成長を加えることで、5〜6年で目標の純利益30億円を達成するシナリオだ。海外出店は中長期的な視点での戦略だが、うどんが特に東南アジアを中心に注目されており、有力企業からのオファーもあるようで期待される。寿司などをサイドメニューとして提供できることも、海外進出するうえで同社の強みとなっている。
4. 2026年2月期は連続2ケタ増益を見込むも、やや保守的な印象
2025年2月期の業績は、売上高が17,159百万円(前期比12.1%増)、営業利益が1,849百万円(同22.0%増)と好調に推移した。地盤の都心でインバウンド需要が強いなか、段階的な価格改定やセットメニューの強化などにより客単価が上昇したことが要因である。販売促進策を積極的に展開したことも奏功した。2026年2月期の業績見通しについては、売上高18,290百万円(前期比6.6%増)、営業利益は2,050百万円(同10.8%増)と連続2ケタ増益を見込んでいる。上場費用の消滅、税金費用発生の影響一巡、固定費の抑制などが増益要因となる。ただ、2025年2月期や足元の客数の弱さから既存店の前提を若干マイナスで見ているが、夏の猛暑の影響と価格改定の反動が要因のため客数はここ2~3ヶ月で改善する見通しで、同社の前提はやや保守的な印象である。
■Key Points
・企業再生型M&Aによって成長。首都圏のターミナル駅を地盤に多店舗展開
・家系ラーメン「壱角家」と創作うどん「山下本気うどん」が成長ドライバー
・2026年2月期は連続2ケタ増益予想。中期的に純利益30億円を目指す
(執筆:フィスコ客員アナリスト 宮田仁光)
<HN>
【ソフトバンク】山川穂高ダメ押し15号3ラン「とにかく集中して。後半戦開始の大事なゲーム」
【阪神】才木浩人が完封ショーでチームトップタイ8勝「ちょっといい感覚」フォーム修正で結果
ジャッジが「肘の問題」でスタメンを外れる 米記者「スローイングで顔をしかめる時があった」
【阪神】森下翔太、ヒット出ずもしぶとく3四球選んで勝利に貢献「四球でもヒットと形は一緒」
佐賀・伊万里で強盗殺人 40歳女性が死亡、70代母親もけが
【GOCOCi新ライン】下着と洋服の境界をなくす「cooomy.」誕生
佐賀・玄海原発にドローン3機が侵入 規制委「設備に異常無し」
真木よう子「妊娠の報道は事実でございます」YouTubeでも第2子を妊娠中と発表
伊藤桃々が贈る♡大人可愛いランジェリーRosemが待望の再登場
韓国コスメ発♡リップも自在に!4in1マルチペンシルが登場
平子理沙、すっぴん自撮りに疑問の声が続出「加工フィルター使ってる」
女性の心肺蘇生した男性教授に「胸触った」と非難の声 車いすアイドル憂う「日本以外でも…」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
中川杏奈「くびれ凄く綺麗」三角白ビキニ姿公開「色っぽい」自身も納得ボディー「さらに神化」
中山麻聖、母の中山麻理さんが亡くなったことを発表「家族に見守られ、穏やかに旅立ちました」
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
井上咲楽衝撃経験、友達から菌が感染「本当にうつっちゃって」専門医警告「治ったと思っても…」
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
月亭方正、関係を切られた後輩芸人を告発 自身を追い越して多忙になり「嫉妬の嵐ですよ」
石破首相、退陣へ 8月末までに表明 参院選総括踏まえ
平子理沙、すっぴん自撮りに疑問の声が続出「加工フィルター使ってる」
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
ガーシー、みちょぱ反論に対抗で大倉士門の再暴露を投下「士門クズ過ぎる」
再婚した旦那に不倫されてしまった飯島直子(51)衝撃的過ぎる黒歴史が発覚する事態に
ゲーミングPCを買う場所は店舗購入とネット通販どっちがおすすめ?
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
遠野なぎこさん死去 朝ドラ「すずらん」ヒロイン、バラエティーでも活躍 最近は摂食障害など告白
女性の心肺蘇生した男性教授に「胸触った」と非難の声 車いすアイドル憂う「日本以外でも…」
52歳ぶりっこタレントさとう珠緒、入浴ショットを大放出「目のやり場に困ります」「セクシー」

ガーデン Research Memo(3):主力は「壱角家」と「山下本気うどん」(1)
ガーデン Research Memo(2):首都圏ターミナル駅を中心に「壱角家」などを多店舗・多業態展開
ガーデン Research Memo(6):中期的に純利益30億円を目指す
ガーデン Research Memo(5):企業再生型M&A、不動産ノウハウ、店舗運営ノウハウに強み
ガーデン Research Memo(4):主力は「壱角家」と「山下本気うどん」(2)
ガーデン---1Q売上高44.99億円、株主への還元機会を早期に拡充することを目的に中間配当を導入
うどん共和国・埼玉に上陸した福岡の「資さんうどん」→今後の出店計画は?
ありがとうサービス:地域密着と多角化で描く持続成長戦略、配当利回り4%
サンマルクHD Research Memo(4):「生麺専門鎌倉パスタ」「牛カツ京都勝牛」「サンマルクカフェ」が主力
光フードサービス:立呑み×小箱業態を活かした店舗展開