霞ヶ関キャピタル Research Memo(8):好調な業績推移により中期経営計画を上方修正
● 新たな中期経営計画
霞ヶ関キャピタル<3498>は、2021年に中期経営計画(2022年8月期~2026年8月期)を発表し、2026年8月期に営業利益200億円(2021年8月期は13.2億円)、親会社株主に帰属する当期純利益100億円(同7.9億円)を掲げて意欲的に諸施策を推進してきた。ただ、計画策定時はコロナ禍拡大による厳しい移動制限が継続中であり、主力事業の1つであったホテルの事業環境は国内・インバウンドともに過去に例のない需要減少に直面していた。また、海外事業も同様に赴任者の帰国や出入国制限、現地の急速な需要減に見舞われ、一時的に縮小を強いられる状況にあった。一方で、物流事業の事業環境はコロナ禍における巣ごもり消費の増加などを背景としたEC市場の拡大や、それに伴った在庫量増加などによる高い開発需要が見込まれたため、中期経営計画の策定にあたっては、当時新規に参入した物流事業を主軸に置き、ホテル事業は保守的な想定を前提としていた。
しかしながら、2022年10月の外国人の新規入国制限見直しによる水際対策措置の終了や国内の行動制限が見直されたことでホテル需要は急速に回復し、それに伴い同社のホテル事業も中期経営計画の想定を大きく超えた事業拡大を見込めるようになった。2023年2月には、ホテル10件を対象とした総資産額約135億円の長期運用型ファンドを組成し、同社のビジネスモデルの完遂を実現すると同時に想定を上回る利益を得ることができている。さらに、足元ではホテル開発用地の仕入れも順調に進捗しており、今後も開発及びファンド組成を積極的に進めていく予定である。
さらに、中期経営計画策定時には組み込まれていなかったヘルスケアが事業として本格的に発足した。物流施設の次のアセットとして参入したヘルスケア施設であるが、超高齢社会である日本において終末期医療や在宅看護・介護の需要増加が強く見込まれており、経営理念である「その課題を、価値へ。」を体現するアセットとして、同社が開発するホスピス住宅が最期を迎える場所として重要な役割を担っていく存在となるべく鋭意取り組んでいる。2023年8月期には物流、ホテルに次ぐ3本目の柱として収益貢献するセグメントに成長しており、今後はさらに施設運営も視野に入れた事業展開を行っていく予定である。
最後に、2024年8月期より中東のドバイ市場での海外事業を4本目の柱として注力する。ファンド事業本部下に国際事業部を新設しオルタナティブ投資事業本部として新たに組織を改編し、既存の取引先や投資家とのシナジーを図りつつ事業を拡充させる計画だ。
以上のように、計画策定時には想定していなかった環境改善に新たな収益源も加わり、2024年8月期まで計画を上回る好調な実績を上げる見込みとなったことから、同社では計画期間を当初の5ヶ年から4ヶ年に短縮し、1年前倒しで達成する計画に修正した。すなわち、新たに2025年8月期に、営業利益200億円、親会社株主に帰属する当期純利益100億円を目指している。
同社の事業ポートフォリオの推移を見ると、コロナ禍の3年弱はホテル事業が停滞し、物流事業が大きなけん引役となっていた。しかし、コロナ禍が明けた現在では、ホテル事業も物流事業とともに2本柱として大きなエンジンとなっている。さらに、ヘルスケア事業と海外事業という新たな2つのエンジンも加わり、2024年8月期からは4つのエンジンで動き始めている。この4本柱でAUMを積み上げ、安定収益の拡充を加速させる計画であり、収益源の多層化は経営の安定化にも寄与すると言えよう。同社では、全社一丸となり2025年8月期の数値目標達成に向けて邁進する考えだ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 国重 希)
<HH>
元日向坂の齊藤京子が元櫻坂24歳アナとの「元坂道」2S公開、東宝芸能所属後初のインスタ投稿
SLBとAker Carbon Capture、炭素回収の合弁会社設立の最終合意を発表
「令和の峰不二子」阿部なつき、ヘソ出しインナーから谷間が“ポロリ”
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
【ヤクルト】奥川恭伸が号泣「この2年という期間の中で…」980日ぶり勝利に言葉詰まらせ
【6月15日生まれの著名人】伊東四朗、細川たかし、岩崎良美、ラッシャー板前、miwaら
【阪神】坂本誠志郎、今季4度目のマルチも勝利へ導けず「将司も粘ってくれたので勝ちたかった」
【広島】新井監督「羽月の準備、勇気が素晴らしかった」2年連続交流戦5割以上&今季最多貯金7
【広島】新井監督「“何とかしてみろ”と思って見てた」サヨナラ機で矢野に代打送らず/一問一答
【西武】育成から支配下登録の奥村光一が初安打&初盗塁「2度と同じミスをしない」守備では課題
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
三上悠亜、整形したことを事後報告でネット騒然「素っぴんが美しすぎる」「大半を既にいじっておいて今更」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
矢口真里、中学時代の写真公開「やっぱアイドルな人は、違うわ」ネット騒然
安住紳一郎アナが絶縁宣言「口を利かない」言われたタレントは反省?「やり直したい…局長」
オードリー若林結婚で嫁の名前がソッコーで特定する動き始まる
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
元日向坂の齊藤京子が元櫻坂24歳アナとの「元坂道」2S公開、東宝芸能所属後初のインスタ投稿
SLBとAker Carbon Capture、炭素回収の合弁会社設立の最終合意を発表
「令和の峰不二子」阿部なつき、ヘソ出しインナーから谷間が“ポロリ”
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
【ヤクルト】奥川恭伸が号泣「この2年という期間の中で…」980日ぶり勝利に言葉詰まらせ
【6月15日生まれの著名人】伊東四朗、細川たかし、岩崎良美、ラッシャー板前、miwaら
【阪神】坂本誠志郎、今季4度目のマルチも勝利へ導けず「将司も粘ってくれたので勝ちたかった」
【広島】新井監督「羽月の準備、勇気が素晴らしかった」2年連続交流戦5割以上&今季最多貯金7
【広島】新井監督「“何とかしてみろ”と思って見てた」サヨナラ機で矢野に代打送らず/一問一答
【西武】育成から支配下登録の奥村光一が初安打&初盗塁「2度と同じミスをしない」守備では課題