SBSHD Research Memo(8):2025年12月期経営数値目標の達成は今後のM&Aの状況次第
1. 経営数値目標
経営数値目標として最終年度となる2025年12月期に売上高5,000億円、営業利益275億円、営業利益率5.5%を掲げていたが、2023年12月期の業績が海外物流事業の大幅減によって期初計画を下回り、目標達成に向けては一歩後退したことになり、いずれ目標値を軌道修正する可能性が高いと弊社では見ている。ただ、物流の2024年問題によって物流業界の経営環境が厳しくなるなかで、新たな大型M&Aを実現する可能性も出てきており、その状況次第で今後の業績も変わる可能性がある。特に、大手メーカー系の物流子会社はグループ経営の効率化のもと売却案件が今後増えてくると見ている。SBSホールディングス<2384>も2020年に子会社化したSBS東芝ロジスティクスのPMIが完了したことで、新たな大型M&Aを実施する体制準備に入ったものと思われ、今後の動向が注目される。
事業セグメント別業績を見ると、物流事業が下振れしたものの、不動産事業やその他事業はおおむね計画通りの進捗となっている。物流事業については、2024年12月期も減収見込みとなっている海外物流事業の回復度合いや、EC物流、3PLなど注力事業がどの程度のスピードで成長するかが売上拡大のポイントとなる。また、利益率は2023年12月期の2.8%から2025年12月期は4.1%を目指している。主にはPMI効果が顕在化するSBSリコーロジスティクスやSBS東芝ロジスティクスなどで収益性の向上を見込んでいるが、2021年12月期の利益率が4.1%だったことを考えれば、達成可能な水準と考えられる。差別化戦略として「LT×IT」の導入も積極的に進める方針だが、当面はトライアンドエラーを繰り返しながら運用ノウハウを蓄積する先行投資段階と位置付けており、導入効果が顕在化するのは早くても2025年12月期以降となりそうだ。不動産事業は、物流施設の流動化を計画的に進めていくことで安定した収益を確保する。
また、3年間の投資計画は総額980億円(M&A含む)と、2022年12月期までの実績(550億円)から1.8倍に増額する。内訳は経常投資で160億円(2022年12月期までの実績は130億円)、戦略投資で820億円(同420億円)となる。戦略投資には物流施設の開発やLT×IT分野などへの投資が含まれる。1年目の投資額は218億円で、物流施設の開発で128億円、その他投資で90億円を実施した。同社ではM&A戦略も推進しながら、これら積極投資によって2030年12月期に売上高7,000億円を見据えている。投資資金としては自己資金や借入金のほか、物流施設の早期流動化で賄う方針だ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
<SO>
眞鍋かをりさん、ワイドナショーでド正論を言っただけでマスコミにまで炎上させられる異常事態
58歳現役アイドル、驚異の”美貌と若さ”にスタジオ騒然「41年前からアイドルです」宣言
東国原英夫氏、宮迫博之へ都知事選出馬を打診した経緯明かす へずまりゅう出馬は「カオス」懸念
落合博満氏「坂本に乾杯」「非常にいい気分」坂本勇人が自身の通算安打数を抜いたことを喜ぶ
96歳中村たつ、91歳岩崎加根子らが築地小劇場100周年シンポジウム開催へ
ブライトコーブ社が日本の最新ストリーミング サービス、J:COM の "いきものウォッチ" を支援
中川翔子「様子おかしい男が話しかけてきて…」自身が見た悪夢投稿 ストーカー被害の過去も
6月から予約は始まっている! まだ間に合う「夏の福袋」4選
水原一平被告がウーバーイーツ配達員に アメリカで写真付き報道
58歳大物俳優「茶柱のテツ」驚きのニックネームを「ぽかぽか」で生告白
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
深田えいみ、ビキニ姿で「じゃーん!Jカップ」報告に「成長中」「まジェーっすか」「重そう」
橋本環奈すぎと話題呼んだアイドル中川心、動画披露し「無加工でこれはやっぱり本物」と反響の声
元「うたのお兄さん」横山だいすけ「NHK出入り禁止になる」 濱家の直球質問にオロオロ
大谷翔平、“怪物”スキーンズから5試合ぶり15号、得意の6月1本目がPNCパークでの初本塁打
水原一平被告がウーバーイーツの配達員に、NYポストが写真公開 食品や日用品を配達
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
眞鍋かをりさん、ワイドナショーでド正論を言っただけでマスコミにまで炎上させられる異常事態
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
眞鍋かをりさん、ワイドナショーでド正論を言っただけでマスコミにまで炎上させられる異常事態
58歳現役アイドル、驚異の”美貌と若さ”にスタジオ騒然「41年前からアイドルです」宣言
東国原英夫氏、宮迫博之へ都知事選出馬を打診した経緯明かす へずまりゅう出馬は「カオス」懸念
落合博満氏「坂本に乾杯」「非常にいい気分」坂本勇人が自身の通算安打数を抜いたことを喜ぶ
96歳中村たつ、91歳岩崎加根子らが築地小劇場100周年シンポジウム開催へ
ブライトコーブ社が日本の最新ストリーミング サービス、J:COM の "いきものウォッチ" を支援
中川翔子「様子おかしい男が話しかけてきて…」自身が見た悪夢投稿 ストーカー被害の過去も
水原一平被告がウーバーイーツ配達員に アメリカで写真付き報道
6月から予約は始まっている! まだ間に合う「夏の福袋」4選
58歳大物俳優「茶柱のテツ」驚きのニックネームを「ぽかぽか」で生告白