キューブ Research Memo(4):ラグジュアリーゴルフウェアを自社ブランドでグローバル展開(2)
2. 特色・強み
(1) ブランド力
キューブ<7112>の最大の特色は、富裕層をターゲットとしたラグジュアリーゴルフウェア市場に特化し、自社ブランド「MARK&LONA」を確立している点であろう。既述のとおりブランド設立から15年以上が経過しているが、毎シーズン展開してきたユニークなコラボレーションなどを通じてラグジュアリーゴルフウェア市場を創造してきたとも言える。同社はラグジュアリーゴルフアパレル企業の世界的なトップランナーであり、同業他社が追いつくのは容易ではい。このブランド力とポジショニングこそが、同社の最大の強みであると弊社では見ている。
(2) 高い交差比率
小売業で一般的に重視されている指標の1つに交差比率がある。在庫の投資効率を表す指標の1つで、適正在庫を把握するために使われており、在庫回転率×売上総利益率で計算される。小売業では交差比率200%以上が好ましいと一般的に言われている。
同社の場合、2023年12月期の在庫回転率は12.5回、売上総利益率は56.7%であり、交差比率は708.8%と非常に高い。適正在庫を維持しつつ高い売上総利益率を維持しており、財務的な基盤は強固と言える。これは今後の事業展開において大きな強みとなる。同社が適正な在庫管理を実現しているのは、過去の景気や売上動向などの分析を行うことで、近い将来の売上予想を行い、これに基づいて適切な発注(製造指示)を行っているからだ。これは同社独自のノウハウであり、この点も強みと言えるだろう。ただし、高い売上総利益率と適正在庫を維持できるのは、同社の事業規模がまだ小さい(売上高が100億円未満)からとも言える。今後売上高が200億円、300億円へ拡大していった際に、現在のような高い交差比率水準を維持できるかは注目する必要があるだろう。
3. 競合
同社は衣料品などを販売していることから、広義ではすべてのアパレルメーカーが競合となる。しかし同社は、ラグジュアリーゴルフウェア市場に特化しているので、この市場に限れば競合は見当たらない。なお、もう少し広い市場で見ると、アウトドア商品やスポーツ用品を販売するモンクレール、デサント<8114>、スノーピーク<7816>なども競合になりうると弊社では考えている。ただし、衣料品は嗜好品としての側面もあることから、ある意味で最大の競合は「ユーザーの嗜好」とも言える。ユーザーの嗜好変化に対応するために、同社は幅広いカテゴリーを展開し、様々な企画やコラボレーションを継続しており、評価に値する。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 寺島 昇)
<SI>
45歳「美少女コンテスト」グランプリ女優、絵画のように美しい海外旅行ショットに反響
大谷翔平がオズナに並び本塁打トップタイ/ナ・リーグ打撃上位一覧(米18日現在)
【広島】黒田博樹アドバイザー単独インタ(下)先発の球数に幅を「中継ぎ負担あまりにも重く…」
藤原紀香「どっぷりな三角関係」だった女優と再会ショット 24年前の写真に「超きれい」の声
【広島】黒田博樹アドバイザー単独インタ(上)新井改革の根底に「選手が頑張れる環境づくり」
「徳川家康の末裔」31歳ギャル芸人が黒髪ロング姿公開 青&銀色から一転「いつか似合う大人に」
山口もえ「イチジクの苗木を植えました」家庭菜園の様子を披露 ジャガイモ収穫ショットも公開
板野友美、見事なくびれのぞかせ美ボディー披露「神スタイル」「ともちゃんのかわいい~おへそ」
【ユーロ】スコットランド、スイスと引き分け決勝T進出へ望みつなぐ「我々らしさを見せられた」
【展望】常総学院が春夏連続出場狙う、センバツ21世紀枠落選の水戸一が旋風を起こすか/茨城
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
松本人志飲み会参加セクシー女優「警察に相談しに行きました」報告「さすがにこれは酷すぎる」
現役女子大生グラドル、セクシー女優転身「私の全てを見ていただけると思います」
『こんなに可愛かった赤ちゃん犬が…』完全に想定外な『まさかの成長』が面白過ぎると82万再生「爆笑したw」「柴らしさ全開で好き」と絶賛
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
アンゴラ村長、シースルードレスでダンス「セクシー」「魅惑のボディー」「透けている脚もいい」
ドジャースが完全な大敗ムードも9回に満塁弾、3ランで劇的な大逆転勝利 大谷翔平は20号ソロ
ドジャース・ベッツ「不運なことに骨折だった」158キロ直球を左手甲に受けもん絶
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
三上悠亜、整形したことを事後報告でネット騒然「素っぴんが美しすぎる」「大半を既にいじっておいて今更」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
オードリー若林結婚で嫁の名前がソッコーで特定する動き始まる
大谷翔平がオズナに並び本塁打トップタイ/ナ・リーグ打撃上位一覧(米18日現在)
45歳「美少女コンテスト」グランプリ女優、絵画のように美しい海外旅行ショットに反響
藤原紀香「どっぷりな三角関係」だった女優と再会ショット 24年前の写真に「超きれい」の声
【広島】黒田博樹アドバイザー単独インタ(下)先発の球数に幅を「中継ぎ負担あまりにも重く…」
【広島】黒田博樹アドバイザー単独インタ(上)新井改革の根底に「選手が頑張れる環境づくり」
「徳川家康の末裔」31歳ギャル芸人が黒髪ロング姿公開 青&銀色から一転「いつか似合う大人に」
山口もえ「イチジクの苗木を植えました」家庭菜園の様子を披露 ジャガイモ収穫ショットも公開
板野友美、見事なくびれのぞかせ美ボディー披露「神スタイル」「ともちゃんのかわいい~おへそ」
【ユーロ】スコットランド、スイスと引き分け決勝T進出へ望みつなぐ「我々らしさを見せられた」
【展望】常総学院が春夏連続出場狙う、センバツ21世紀枠落選の水戸一が旋風を起こすか/茨城