昭和産業 Research Memo(1):2023年3月期は価格改定進め増収。組織改編によりシナジーの最大化を図る
昭和産業<2004>は、1960年に世界で初めて家庭用天ぷら粉を発売した食品中核企業である。「人々の健康で豊かな食生活に貢献する」をグループ経営理念とし、小麦・大豆・菜種・トウモロコシなど多種多量の穀物を国内食品メーカーの中で唯一取り扱う企業である。ブランドメッセージとして「穀物ソリューション・カンパニー」を掲げている。
1. 2023年3月期の業績
2023年3月期の連結業績は、売上高335,053百万円(前期比16.5%増)、営業利益4,184百万円(同24.8%減)、経常利益6,525百万円(同0.8%減)、親会社株主に帰属する当期純利益7,776百万円(同94.1%増)となった。経営環境は、世界的に旺盛な需要とウクライナ情勢の長期化による供給懸念によって原料穀物相場は引き続き歴史的高値で推移し、円安の影響が輸入コストやエネルギーコストの上昇につながるなど厳しいものとなった。外食業界の需要については、新型コロナウイルス感染症の再拡大(以下、コロナ禍)があったものの、個人消費が底堅く推移したことや行動制限の緩和によって回復が見られた。同社においては原価上昇に見合う価格改定を繰り返し実施して増収となった。利益面では、適正価格での販売を優先したため油脂食品事業、飼料事業で販売数量が落ち込んだほか、糖質事業ではエネルギーコスト上昇分を価格改定で吸収することができず大幅減益となった。親会社株主に帰属する当期純利益については、期末に固定資産譲渡益約52億円を特別利益に計上したため前期を上回った。
2. 2024年3月期の業績予想
2024年3月期は、売上高360,000百万円(前期比7.4%増)、営業利益7,500百万円(同79.2%増)、経常利益8,600百万円(同31.8%増)、親会社株主に帰属する当期純利益5,500百万円(同29.3%減)を計画している。同社では、大量に輸入している小麦・大豆・菜種・トウモロコシの原料穀物相場やエネルギーコストは引き続き高値圏にあるが、激しい値動きのあった前期よりも落ち着いてくると予想している。コロナ禍の影響が薄れ景気も持ち直し、販売数量は回復する見込みで、適正価格での販売を継続することで増収増益を計画している。同社は、2023年4月1日に営業組織を「プロダクトアウト型」の事業管理・販売活動から、業態別・顧客別の「ワンストップ型」に改編した。顧客の「食」に関するあらゆる課題やニーズに最適なソリューションをワンストップで提供する「マーケットイン型」の営業体制・事業管理体制に移行することで、既存顧客への拡販と顧客基盤のさらなる拡大を実現する計画だ。従来の報告セグメントの製粉事業、油脂食品事業、糖質事業も「食品事業」に統合した。また、新たに事業領域の拡大を推進する専門組織「ビジネスプランニング部」を新設した。事業を軸としたグループ会社との一体的な経営管理・事業展開を進めることでグループシナジーを高め、新商品開発や新規市場参入への注力、機能性商品の販売強化による拡販を計画している。
3. 「中期経営計画23-25」
同社は創立90周年を迎える2025年度(2026年3月期)のありたい姿として、長期ビジョン「SHOWA Next Stage for 2025」(2017~2025年度の9年間)を策定しており、2023年2月に3rd Stage「中期経営計画23-25」を公表した。「中期経営計画20-22」において目標としていた経常利益130億円は、コロナ禍や原料穀物相場の高止まりなどの事業環境悪化を受けて未達となったため、2026年3月期に再設定する。基本戦略として、1) 基盤事業の強化、2) 事業領域の拡大、3) 環境負荷の低減、4) プラットフォームの再構築、5) ステークホルダーエンゲージメントの強化、の5つを掲げ、組織改編による販売力の強化、グループ連携による事業規模拡大と収益力強化、高付加価値商品の拡販、海外事業の拡大、適正な価格改定などにより利益を創出する予定だ。定量目標では、経常利益以外に、ROE7.0%以上、NET D/Eレシオ0.6%以下、新たな管理指標としてROIC※14.0%以上、CCC※2 75日を掲げた。
※1 ROIC=税引後営業利益(法人税等を営業利益の30%として計算)÷投下資本(有利子負債(NET)+自己資本)。
※2 CCC(キャッシュ・コンバージョン・サイクル):運転資金の回転期間=売上債権回転日数+棚卸資産回転日数-仕入債務回転日数。
■Key Points
・2023年3月期は価格改定進め増収。糖質事業の減益幅大きく全体では減益。
・2024年3月期は、糖質事業、油脂食品事業の回復を見込み、増収増益を計画
・営業体制を「プロダクトアウト型」から業態別・顧客別の「ワンストップ型」に移行
・事業領域の拡大を推進する専門組織「ビジネスプランニング部」を新設
・新たな財務KPIとしてROIC、CCCを導入し、経営の進捗状況を管理
(執筆:フィスコアナリスト 村瀬智一)
<SI>
麒麟川島明、態度怖いカレー店女性店員への”切り返し”に失敗し猛省「言い損ねた一言」明かす
千鳥ノブ「視力悪い人が見たら”ほぼ裸”なんですよ」45歳女優”驚異の色気”に出演陣騒然
プロ注目の花咲徳栄・石塚裕惺に栗山英樹氏「本当に楽しみ」NPB2球団幹部の前で躍動
【西武】2児のパパ外崎修汰、妻と娘の前でサヨナラ打「気持ちで」延長戦連敗「15」で止めた
田中みな実、若手俳優の接近にドギマギも「あたしゃ医者か!」自身のイメージに苦笑い
パラグライダー墜落 乗っていた60代男性心肺停止 北海道
【巨人】松本幸四郎、背番号「546」ユニホームで始球式「熱気と興奮は夢の世界」ワンバン投球
56歳イケメン独身俳優「1日1億円稼ぐ」と紹介「車38台保有」告白に騒然 藤本美貴「えー」
【ソフトバンク】小久保監督「そんな簡単に打てません」主軸が西武戦2試合22の1/一問一答
70歳研ナオコが「天才」と確信する芸人の名を明かす「俯瞰で自分を見てる」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
今田美緒(23)ブレイク前の恥ずかしい映像が流出、けしからんと話題に
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元なでしこタレント、引退の仰天理由明かしスタジオ悲鳴 きっかけはXの投稿だった
水原一平容疑者が胴元側に支払ったお金、カジノを通じ現金化されていた
蟹江敬三さん長男が子役・若山耀人容疑者の逮捕に嘆息「ここまでの転落人生は稀に見る悪例」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
深夜のファミリーマート徘徊、必ず入っている「フエラムネのミニチュアおもちゃ付」を探し求めた結果……
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
小澤征悦と再婚した桑子真帆アナ(34)黒い過去が流出、衝撃の過去にネット騒然
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
群馬県草津町冤罪事件、フリーライターの男に懲役1年の求刑がここまで話題にならない理由
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
麒麟川島明、態度怖いカレー店女性店員への”切り返し”に失敗し猛省「言い損ねた一言」明かす
千鳥ノブ「視力悪い人が見たら”ほぼ裸”なんですよ」45歳女優”驚異の色気”に出演陣騒然
プロ注目の花咲徳栄・石塚裕惺に栗山英樹氏「本当に楽しみ」NPB2球団幹部の前で躍動
【西武】2児のパパ外崎修汰、妻と娘の前でサヨナラ打「気持ちで」延長戦連敗「15」で止めた
田中みな実、若手俳優の接近にドギマギも「あたしゃ医者か!」自身のイメージに苦笑い
パラグライダー墜落 乗っていた60代男性心肺停止 北海道
【巨人】松本幸四郎、背番号「546」ユニホームで始球式「熱気と興奮は夢の世界」ワンバン投球
56歳イケメン独身俳優「1日1億円稼ぐ」と紹介「車38台保有」告白に騒然 藤本美貴「えー」
70歳研ナオコが「天才」と確信する芸人の名を明かす「俯瞰で自分を見てる」
【ソフトバンク】小久保監督「そんな簡単に打てません」主軸が西武戦2試合22の1/一問一答