SFPダイ Research Memo(9):2018年2月期の業績は戦略的な踊り場となる見通し
2018年2月期の業績予想についてSFPダイニング<3198>は、売上高を前期比2.9%増の37,000百万円、営業利益を同1.3%増の3,350百万円、経常利益を同3.9%増の3,700百万円、親会社株主に帰属する当期純利益を同17.7%増の2,450百万円と増収増益を見込んでいる。ただ、これまでの成長ペースに比べて業績の伸びが緩やかになるのは、新規出店を抑えることで、経営資源(特に、人的資源)を既存店の強化と新規事業の開発に一旦集中させ、来期以降の再成長を目指すことが理由である。
前期出店分の通年寄与や新規出店(20店舗)が増収に寄与する見通しである。ただ、新規出店数を20店舗(前期は40店舗)に引き下げたことから増収率は緩やかな水準にとどまる想定である。また、既存店売上高については前年比97.1%(前期は前年比92.4%)を見込んでいる。前述した既存店の強化(店舗改装やタブレット導入の成果)により前期よりも改善(低下幅を抑える)を図る方針である。新規出店20店舗については、現時点で「磯丸水産」と「鳥良商店」の各10店舗ずつを予定しているが、順調に滑り出した新業態「トラ五郎」の進捗等により内訳については流動的としているようだ。
利益面では、増収効果や新規出店費用の減少に伴って営業増益となるものの、店舗改装に伴う減価償却費の増加等により営業利益率は9.1%(前期も9.1%)と横ばいで推移する見通しである。なお、親会社株主に帰属する当期純利益の増益率が大きいのは、子会社が消費税免税事業者となるため、消費税免除益として特別利益(10億円程度と想定)が発生するものであり、一時的な特殊要因として捉える必要がある。一方、保守的な判断から不採算店舗に対する減損(特別損失)についても、あらかじめ一定水準を予算に織り込んでいるようだ。
弊社では、今期の業績予想については戦略的な踊り場と言える水準となっており、達成に向けたハードルは高くはないとみている。既存店売上高の前年比についても、既存店の強化が足元で成果に結びついていることから合理的な前提と言える。むしろ、既存店の強化や新規事業の開発などが、来期以降の再成長に向けてどのように成果を生み出してくるのかに注目している。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田 郁夫)
<HN>
デーブ・スペクター、バイデン大統領の「日本は外国人嫌い」発言は「リップサービスで」
松岡充、趣味のゴルフで所有クラブは1万4000本以上「増えすぎちゃって。4カ所に分けてる」
【阪神】「ヒットを打て」岡田監督が直接助言も、梅野隆太郎6回好機で凡打に倒れ反省、リードも
【福岡】FWザへディが約70mミラクル弾で9位浮上導く 強みの堅守からワンチャンス生かす
【巨人】泉圭輔がプロ初セーブ「とにかく強い球を投げることだけ考えた」大勢降板後、大山と対戦
レアルGKクルトワ、4日のカディス戦で戦列復帰へ 昨年8月のリーグ開幕直前に左膝を負傷
【C大阪】札幌と引き分け首位陥落 レオ・セアラ6戦連続得点も「勝てなかったのは悔しい」
【神戸】山口蛍ボレー弾など2発快勝で2位浮上「これに一喜一憂せず、中2日での試合に」
【阪神】大山悠輔「長嶋茂雄DAY」に2発も9回凡退を反省「明日ズルズルいかないことが大事」
【巨人】坂本勇人がプロ通算186回目の猛打賞「光栄なこと」長嶋茂雄氏に並ぶ3位タイに
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
今田美緒(23)ブレイク前の恥ずかしい映像が流出、けしからんと話題に
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元なでしこタレント、引退の仰天理由明かしスタジオ悲鳴 きっかけはXの投稿だった
水原一平容疑者が胴元側に支払ったお金、カジノを通じ現金化されていた
蟹江敬三さん長男が子役・若山耀人容疑者の逮捕に嘆息「ここまでの転落人生は稀に見る悪例」
透け透けハイレグあまつまりな「目のやり場に困る…だがしっかり目に焼き付けさせてもらうっ 」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
深夜のファミリーマート徘徊、必ず入っている「フエラムネのミニチュアおもちゃ付」を探し求めた結果……
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
小澤征悦と再婚した桑子真帆アナ(34)黒い過去が流出、衝撃の過去にネット騒然
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
群馬県草津町冤罪事件、フリーライターの男に懲役1年の求刑がここまで話題にならない理由
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
デーブ・スペクター、バイデン大統領の「日本は外国人嫌い」発言は「リップサービスで」
松岡充、趣味のゴルフで所有クラブは1万4000本以上「増えすぎちゃって。4カ所に分けてる」
【阪神】「ヒットを打て」岡田監督が直接助言も、梅野隆太郎6回好機で凡打に倒れ反省、リードも
【福岡】FWザへディが約70mミラクル弾で9位浮上導く 強みの堅守からワンチャンス生かす
【巨人】泉圭輔がプロ初セーブ「とにかく強い球を投げることだけ考えた」大勢降板後、大山と対戦
レアルGKクルトワ、4日のカディス戦で戦列復帰へ 昨年8月のリーグ開幕直前に左膝を負傷
【C大阪】札幌と引き分け首位陥落 レオ・セアラ6戦連続得点も「勝てなかったのは悔しい」
【神戸】山口蛍ボレー弾など2発快勝で2位浮上「これに一喜一憂せず、中2日での試合に」
【阪神】大山悠輔「長嶋茂雄DAY」に2発も9回凡退を反省「明日ズルズルいかないことが大事」
【巨人】坂本勇人がプロ通算186回目の猛打賞「光栄なこと」長嶋茂雄氏に並ぶ3位タイに