NYの視点:米5月CPIはインフレ鈍化示唆、関税の影響限定的
アメリカ労働省が発表した5月の消費者物価指数(CPI)は、前月比で+0.1%の増加と鈍化を示し、予想を下回りました。前年比では+2.4%の上昇でしたが、これは予想通りの動きです。食品やエネルギーを除いたコアCPIも前月比+0.1%と鈍化しました。これは、関税が与える物価上昇の圧力を、サービス価格の下落が相殺した形です。関税のインフレへの影響は限定的とみられ、FRBの利下げを促進する可能性があります。また、12日に発表予定の生産者物価指数(PPI)も、CPI同様にインフレの緩和傾向を示す可能性があります。
●5月CPI
ガソリン価格:-2.6%
電気・ガス:-1.0%
卵:-2.7
アパレル:-0.4%
新車:-0.3%
中古車・トラック:-0.5%
関税関連で物の価格の上方圧力をサービスディスインフレが相殺した。12日に発表予定の生産者物価指数(PPI)もCPIと同様、インフレの緩和傾向が示される可能性がある。FRBが最もインフレ指標として注視しているコアPCEインフレは前年比では+2.7%近く、4月の+2.52%から伸びが加速する見込みとなっている。
5月コアPCEデフレーターにも用いられるPPIサービス項目のひとつ病院コストは+0.4%と、前月+0.3%から伸び加速。ポートフォリオマネージメントの手数料は-0.1%(4月-6.9%)。国内の航空運賃は-2%と見られている。
関税のインフレへの影響は今のところ限定的と見られる。FRBの利下げを容易にする可能性がある。
<CS>
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