NYの視点：米12月PPIは予想下回る、CPIやPCEは加速か

*07:43JST NYの視点：米12月PPIは予想下回る、CPIやPCEは加速か 米国労働統計局が発表した12月生産者物価指数（PPI）は前月比＋0.2％となった。伸びは予想外に11月+0.4％から鈍化した。食品価格が―0.1％と予想外に下落したことが指数を押し下げた。野菜の価格が15％近く下落したほか11月に鳥インフルの影響で上昇していた卵の価格も56％近く下落した。

前年比では＋3.3％と、11月+3.0％から伸びが拡大したが予想を下回った。3カ月連続の伸び加速で、23年2月来で最大となった。変動の激しい食品や燃料を除いたコアPPIは前月比で＋0％となった。伸びは11月+0.2％から拡大予想に反し、鈍化しマイナスとなった23年7月来で最低。前年比では＋3.5％と加速予想に反し11月と同水準にとどまった。ただ、23年2月来で最高となった。

PPIのいくつかの項目は連邦準備制度理事会（FRB）が最も重要視している個人消費支出価格指数（PCE）の算出に用いられるが、それらの項目はまちまち。病院での治療コストは横ばい、金融のマネージメントコストや医師サービスコストの伸びは緩やかなものにとどまった一方で、航空運賃やホテルなどのコスト上昇が目立った。特に航空運賃の伸びは2022年3月来で最大となった。

■12月PCEで用いられるPPIの一部項目
航空関連サービス：＋7.2％（11月―1.6％）
ポートフォリオマネージメント：＋0.2％（－0.6％）
医療ケア：＋0.2％（0）
自宅・ホスピスケア：＋0.2％（＋0.1％）
病院外来：0％（0％）
入院治療：0（＋0.2％）
老人ホームケア：＋0.4％（＋0.1％）

この情報をもとにエコノミストはコアPCEが前月比で＋0.21％前後と、11月の＋0.1％から伸びが加速すると見ている。12月のPCE価格指数は今月31日に発表予定。なお、15日に発表が予定されている消費者物価指数（CPI）は総合で前年比＋2.9％と、11月＋2.7％から伸びが拡大する見通し。FRBがインフレ指標として注視しているコア指数は前年比＋3.3％と、11月と同水準が予想されており、インフレの根強さが示される可能性がある。

＜CS＞