NYの視点：米ISM非製造業景況指数雇用は縮小も求人は強い、FRBは市場の来年の利下げ観測を払拭

市場では景気後退懸念が根強い。そんな中、連邦準備制度理事会（FRB）高官は市場の来年の利下げ観測の払しょくに努めている。セントルイス連銀のブラード総裁は現在、米国経済が景気後退だとは思わないとし、年内に政策金利を3.75％から4％まで引き上げるべきだと主張。さらに、物価を引き下げるため、金利は長期にわたり、高い水準が必要となる可能性を指摘した。サンフランシスコ連銀のデイリー総裁もFRBがインフレ対処の戦いを終了しておらず、まだ、中立水準と見られる3％にも達しておいないとし、年末までに政策金利を3.4％まで引き上げることが理に適うとした。

米供給管理協会（ISM）が発表した7月ISM非製造業景況指数は56.7と、悪化予想に反し、6月55.3から改善し、4月来で最高となり、FRB高官の見通しを裏付ける形となった。50を26カ月連続で上回り、活動拡大が継続。重要項目の新規受注が59.9と、6月56.7から低下予想に反し上昇したことが全体指数を押し上げた。26カ月連続で活動の拡大となった。

一方で、サービス業の雇用は49.1と、6月49.8から予想外の上昇も依然50を下回り縮小を示した。活動縮小は過去6カ月で4カ月目となる。ただ、企業のコメントでは、退職や転職などで、自社退職が増える一方で、その人数を補う新たな採用が非常に困難としており、雇用需要は依然強いことが示されたことも、FRBの利上げ継続姿勢を後押し。仕入れ価格は72.3と、62カ月連続で活動の拡大も、過去最高を記録した6月80.1からは大幅低下。80割れは2021年9月以降で初めて。また、低下幅は2017年5月来で最大となった。

カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁は、23年に利上げに転じる可能性は非常に少ないとしたが、FRBの金融政策は結局はデータ次第となる。

■米7月ISM非製造業景況指数：56.7（予想：53.5、6月：55.3）
景況指数：59.9（6月56.1、6カ月平均56.6）
仕入れ価格：72.3（80.1、81.0）
新規受注：59.9（56.1、56.7）
受注残：58.3（60.5、59.8）
入荷水準：57.8（61.9、62.6）
在庫景況感：50.1（46.2、47.2）
雇用：49.1（47.4、49.8）
新規輸出受注：59.5（57.5、58.3）
輸入：48.0（46.3、49.5）



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