NYの視点：米2月雇用統計、労働市場ひっ迫でも3月FOMCの利下げは織り込み済み

米国労働省はワシントンで6日に最新2月雇用統計を発表する。市場エコノミストは平均予想で、失業率が3.6％と1月と同様50年来の低水準を維持し、非農業部門雇用者数は前月比＋17.5万人と、1月の＋20.6万人から伸びが鈍化すると見ている。

先行指標の中で、米労働省が発表する雇用統計と最も相関性が強いとされる民間部門の雇用者数を示すADP雇用統計の2月分は前月比＋18.3万人と、予想を上回った。1月分は+29.1万人から＋20.9万人へ下方修正された。

エコノミストは製造業の低迷などから、雇用ペースの鈍化を予想している。しかし、米連邦準備制度理事会（FRB）が4日に公表した米地区連銀経済報告(ベージュブック)の中で、企業は労働市場のひっ迫で、雇用を確保するのが困難になっていることを主張。雇用のペースの減速は企業が雇用を差し控えているためというよりも、適切な労働者が見つからないためである可能性もある。

全般的に労働市場で雇用が引き続き順調に拡大している兆候が見られる可能性がある。しかし、現時点で新型肺炎が経済に与える影響は未知。ベージュブックでは生産、製造業がサプライチェーンの混乱に懸念を示していることが明らかになったほか、観光などにも悪影響を与えている兆候が指摘されている。ブラード・セントルイス連銀総裁は、「2月の雇用統計に新型肺炎の影響があらわれるとは思わない」との見方を示した。雇用統計の結果にかかわらず、市場は3月17日‐18日に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）で連邦準備制度理事会（FRB）が0.25％ポイントまたは、0.5％ポイントの追加利下げに踏み切るとの見通しを修正する可能性は少ない。

■2月雇用統計の先行指標

・ISM非製造業景況指数：雇用雇用：53.1（12月54.8、6カ月平均53.7）

・ISM製造業景況指数：雇用46.6（12月45.2）

・米・2月ADP雇用統計：前月比＋18.3万人
（予想：+17.0万人、1月：＋20.9万人←+29.1万人）


・NY連銀製造業景況指数：
雇用（現状）：6.6（1月9.0、6カ月平均8.1）
週平均就業時間：−1.0（1月1.3、6カ月平均2.2）

6か月先
雇用：15.01（1月12.1、6カ月平均13）
週平均就業時間：＋8.3（1月8.9、6カ月平均＋5.0）

・フィラデルフィア連銀製造業景況指数
雇用（現状）：＋9.8（1月＋19.3、6カ月平均＋18.4）
週平均就業時間：＋10.3（1月＋5.2、6か月平均＋8.8）

6か月先
雇用：24.3（12月27.4、6か月平均25.5）
週平均就業時間：13.2（12月17.5、6か月平均12.3）

・消費者信頼感指数（％）

雇用現況（％）
十分：44.6（1月47.2、前年45.7）
不十分：40.6（1月40.9、42.6）
困難：14.8（1月11.9、11.7）

6カ月後の予想
雇用
増加：16.2（1月16.5、前年19）
減少：11.1（1月12.9、12.3）
不変：72.7（1月70.6、68.7）

所得
増加：22（1月21.6、20.6）
減少：6.7（8.0、8.3）
不変：71.3（70.4、71.1）

・失業保険申請件数

件数　前週比　4週平均　継続受給者数
02/22/20|　219,000| 　 8,000| 209,750　| 　　n/a
02/15/20|　211,000| 　 5,000| 209,250　| 　1,724,000
02/08/20|　206,000| 　 3,000| 212,250　| 　1,733,000
02/01/20|　203,000|　-14,000| 212,000　| 　1,701,000
01/25/20|　217,000| 　-6,000| 214,750　| 　1,759,000
01/18/20|　223,000| 　18,000| 216,250　| 　1,703,000
01/11/20|　205,000| 　-9,000| 216,500　| 　1,747,000
01/04/20|　214,000| 　-9,000| 224,000　| 　1,768,000

■市場予想
失業率：3.6％（1月3.6％）
非農業部門雇用者数：前月比＋17.5万人（1月＋22.5万人）
民間部門雇用者数：前月比＋16万人（1月＋20.6万人）
平均時給：予想：前月比＋0.3％、前年比＋3.0％（1月+0.2％、＋3.1％）




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