技術承継機構:製造業に特化した連続買収企業、譲受会社のオーガニック成長と新規M&Aの両輪で成長へ
技術承継機構は中小製造業の技術を次世代に繋ぐために2018年に設立され、製造業に特化して連続買収を行う企業です。同社はM&Aを通じた企業の譲受と、譲受企業の自主独立性を維持しつつ成長を促進するビジネスモデルを採用しています。2024年12月期の業績は売上高11,051百万円、営業利益1,517百万円を達成し、新たな買収案件を継続的に検討中です。特に製造業に特化した知見と高収益企業のスクリーニング力、金融機関との強固な関係を強みにしています。日本の中小製造業の後継者不足問題に対し、同社のM&A戦略は独自の立ち位置を築き、今後の成長が期待されています。
国内ではGENDA<9166>やヨシムラフードホールディングス<2884>、ジャパンエレベーターサービス<6544>など連続買収企業が存在するが、製造業に特化した企業は同社のみとなる。海外では、米国Danaher(ダナハー)社や英国Halma(ハルマ)社、スウェーデンIndutrade(インデュトレード)社などが参考企業となる。過度の統合に拘らず、個社の自主独立性を尊重する一方で管理・改善はしっかり行う体制を敷いている。
2024年12月期の売上高は前年同期比18.5%増の11,051百万円、営業利益は同72.6%増の1,517百万円で着地した。積極的にM&A案件の検討を行い、新たに1社(株式会社ティオック)の譲受を実施。また、既存譲受企業において取り組んできた製品販売の強化やコストの削減により業績は堅調に推移している。2025年12月期の売上高は前期比5.0%増の11,600百万円、調整後EBITDAは同11.4%増の2,400百万円を見込む。これは新規譲受(M&A)の影響を一切含まないオーガニック成長のみの業績予想で、2025年12月期も新規の譲受を数件予定しており上振れ余地がある。新規譲受の発表と併せて、必要に応じてガイダンスの上方修正のアナウンスを実施するようだ。
同社はM&Aの各ステップで強みを有しており、市場環境の追い風を受けて連続的なM&Aに取り組むための体制を有している。より具体的には、(1)高収益企業のみをスクリーニングするソーシング能力、(2)製造業に特化することにより深化した知見と業界ネットワークを通じた情報収集に基づく適切な投資判断、(3)個社の自主独立を重んじて売却を行わない独自のポジショニングやオーナーの社長続投希望に沿った解決策を提案する交渉力、(4)金融機関との強固な信頼関係に基づき固定低金利・長期・原則財務コベナンツなしといった好条件を目指す資金調達、といった点が挙げられる。
案件ソーシングについてはM&Aアドバイザー、銀行、証券会社等から紹介を受けるだけでなく、同社及び技術承継機構グループ各社でのソーシング活動も推進している。各社の独立性を維持しながらも、長期に亘る持続的な成長を後押しする事業承継の受け皿として独自の立ち位置を確立していると考えている。これにより、一定期間経過後の売却を前提とする買収ファンド(PEファンド)や従属する親子関係の発生及び組織の統合が必要となる場合が多い一般的な事業会社とはソーシング段階で明確に差別化できている。また、バリューアップノウハウのグループ内での展開やグループ会社間のベスト・プラクティスの共有が容易に可能である点も、売主候補に好印象を与える一因となっている。この点につき、買収ファンド(PEファンド)においては幅広い業種に投資するため製造業の知見は限定的であることから、同社の差別化ができているほか、事業会社においては同業種・隣接業種であれば経営支援可能であるが、主語は親会社であることが多いことから、同様に同社は差別化できている。これらの結果として、相対での案件組成ができており、仮に他の買い手候補と競合した場合においても価格以外の点を訴求することで譲受先として選択されている。
同社は今後、譲受会社のバリューアップを通じたオーガニック成長と、新規M&Aの両輪で中長期にわたる成長を図っていく。国内の製造業を取り巻く市場環境では、日本の中小企業336万社のうち黒字の中小製造業は12万社存在している。ただ、人口減少や高齢化など国内の社会問題により後継者不足で廃業危機に瀕する黒字企業は増加しているほか、PEファンドへの忌避感は未だ多くある状況だという。また、日本円に関しては、長年にわたり日本の貸出利率は他国に比して極めて低水準で推移する中で、特に地方では優良な貸出先が少ないため、調達する側に有利な条件を許容しやすい環境となっている。国内の製造業を下支えする基盤技術を持つ企業のM&Aを実現して非連続的な成長を掲げる同社にとっては強い追い風となっているようだ。PEファンドでも事業会社でもない独自のポジショニングを確立し、売主から選ばれる存在となっている同社の今後の成長には注目しておきたい。
<NH>
和田アキ子、田久保真紀伊東市長の疑惑めぐり「学歴」に私見 「田中角栄さんは確か…」
河本準一が大号泣、鬱病休養中後輩芸人に薬局店内で抱きつき「わんわん泣いた」
大谷翔平、後半戦初アーチ33号は空砲もロバーツ監督「チーム状態意識」「いい打席続けている」
<1分で解説>ドイツの高速列車、なぜ走行中に運行中止?
【高校野球】三田学園が16強入り 「三輪ツインズ」の連続適時打で逆転勝ち/兵庫
松岡昌宏、後輩グループのライブで「誰よりも号泣」明かされ認める「クソ泣きました」
いしだ壱成、遠野なぎこさん訃報に「過ごした日々は青春そのもの」95年のドラマ「未成年」共演
セクシー女優葵つかさ「2025年8月17日をもって、葵つかさとしての活動を引退します」
重盛さと美「タダなんです、電気代が」電気代事務所持ちも給料は上がらず…本当にお得?
【高校野球】8強目指す仙台商、サンド伊達みきお寄付の応援うちわでエールを送る/宮城
オフショ公開のアンゴラ村長「標準体型」黒ビキニ姿に「リアリティすごい」「なんちゅー格好」
遠野なぎこさん死去 朝ドラ「すずらん」ヒロイン、バラエティーでも活躍 最近は摂食障害など告白
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
52歳ぶりっこタレントさとう珠緒、入浴ショットを大放出「目のやり場に困ります」「セクシー」
ゲーミングPCを買う場所は店舗購入とネット通販どっちがおすすめ?
遠野なぎこさん死去 自宅マンション周辺では異変も 近隣住民が明かす
ガーシー、みちょぱ反論に対抗で大倉士門の再暴露を投下「士門クズ過ぎる」
44歳元グラドル、最新全身写真 圧巻ボディに「可愛い」「素敵」絶賛相次ぐ 夫は人気芸人
再婚した旦那に不倫されてしまった飯島直子(51)衝撃的過ぎる黒歴史が発覚する事態に
死去遠野なぎこさん、MX看板番組「バラダン」で辛口コメ連発の存在感、大谷翔平夫人には嫉妬
遠野なぎこさん死去 朝ドラ「すずらん」ヒロイン、バラエティーでも活躍 最近は摂食障害など告白
52歳ぶりっこタレントさとう珠緒、入浴ショットを大放出「目のやり場に困ります」「セクシー」
ゲーミングPCを買う場所は店舗購入とネット通販どっちがおすすめ?
遠野なぎこさん死去 自宅マンション周辺では異変も 近隣住民が明かす
44歳元グラドル、最新全身写真 圧巻ボディに「可愛い」「素敵」絶賛相次ぐ 夫は人気芸人
ガーシー、みちょぱ反論に対抗で大倉士門の再暴露を投下「士門クズ過ぎる」
死去遠野なぎこさん、MX看板番組「バラダン」で辛口コメ連発の存在感、大谷翔平夫人には嫉妬
再婚した旦那に不倫されてしまった飯島直子(51)衝撃的過ぎる黒歴史が発覚する事態に
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
74歳神田正輝、現在の姿に反響 一時は“激やせ重病説”も…「旅サラダ」卒業から10カ月

日本創発G Research Memo(4):優良な技術・顧客・コンテンツ資産を積み上げるM&A戦略
IXナレッジ Research Memo(5):大手顧客からの安定受注、DX案件加速、人材マネジメント力が強み(2)
愛三工業:トヨタ系の自動車部品メーカー、配当利回り4%超えかつPBR0.7倍台で推移
三井松島HD Research Memo(2):祖業の石炭関連事業からの撤退を経て、独自のM&A戦略に基づき再成長
平田機工:世界の大手メーカーの生産設備を作る「工場をつくる工場」、次期中計の成長戦略と株主還元方針に注目
前田工繊:「繊維×土木」の融合で社会課題を解決、M&Aで攻めるインフラ系ニッチトップ銘柄
日本プロセス---2Q増収・2ケタ増益、売上高・営業利益・経常利益は上場来最高を更新
NTN:構造改革とアフターマーケット強化により収益改善図る、EV車向けは技術的優位性あり今後受注増加見込み
日本創発G Research Memo(7):事業基盤強化により、2026年12月期以降は新たな成長ステージへ
三井松島HD Research Memo(9):エム・アール・エフが通期で業績に寄与