ヤマノHD Research Memo(1):2024年3月期は減収減益も教育事業は順調に成長
ヤマノホールディングス<7571>は、ヤマノグループの創始者山野愛子(やまのあいこ)氏が提唱した美道五原則「髪・顔・装い・精神美・健康美」を企業理念として掲げ、美容事業、和装宝飾事業、DSM(Direct Sales Marketing)事業、教育事業、リユース事業等を展開する。中小企業の事業承継型M&Aをビジネス成長モデルとして、ライフスタイル領域を事業ドメインとして領域を拡充しながら、人的資本をより活かす経営、既存事業の収益安定化、資本コストや株価を意識した経営を進めて経営基盤のさらなる充実を図り、2030年に向けてビジョンとする「従業員が投資したくなる会社へ」の成長を目指す。
1. 2024年3月期の業績概要
2024年3月期の連結業績は、売上高13,837百万円(前期比0.5%減)、営業利益100百万円(同66.2%減)、経常利益102百万円(同64.4%減)、親会社株主に帰属する当期純損失28百万円(前期は173百万円の利益)の減収減益となった。売上高の約7割を占める和装宝飾事業が減収減益となったことが大きく響いた。一方、2023年12月に学習塾の(株)灯学舎を子会社化した教育事業は、増収増益と順調に業績を伸ばし、事業の1つの柱に成長した。ただし、2022年6月に子会社化した古着販売の(株)OLD FLIPについては、売上高には寄与したものの、新型コロナウイルス感染症拡大(以下、コロナ禍)明けの古着に対する消費者購買意欲の減退、テナントコストや仕入単価の上昇、仕入商品の不足等により損益が悪化した。そのため、OLD FLIPに係るのれんの減損損失34百万円を特別損失に、繰延税金資産の取崩し、法人税等調整額47百万円を計上した。その結果、親会社株主に帰属する当期純損失を計上することとなり無配となった。
2. 2025年3月期業績見通し
2025年3月期の連結業績は、売上高14,000百万円(前期比1.2%増)、営業利益260百万円(同157.8%増)、経常利益230百万円(同125.2%増)、親会社株主に帰属する当期純利益120百万円(前期は28百万円の損失)と増収増益を見込む。業績の鍵を握るのは、やはり主力の美容事業、そしてコロナ禍後も回復の遅れがみられていた和装宝飾事業の本格的なリカバリーとなる。また、売上高は灯学舎が通期で寄与することを踏まえれば、やや保守的な計画であろう。損益面では、和装宝飾事業、美容事業の損益改善等に注力し、増益への反転を見込む。和装宝飾事業は不採算店舗を整理する一方で、「きもの会」「前楽結び着方教室」の開催数・規模拡大、新商品開発・商品提案力強化等により顧客数を拡大する。美容事業も店舗の業態転換を進め、顧客単価アップによる損益改善を進める方針である。
3. 2030年ビジョンと中期経営計画
同社は2024年5月に中期経営計画(2025年3月期~2027年3月期)を策定した。「豊かさと彩りあるライフスタイルを創造し続けます」というミッションを掲げ、その先に目指す「2030年ビジョン」を「従業員が投資したくなる会社へ」と定めた。中計では、経営基盤のさらなる充実を図るため「人的資本をより活かす経営」「既存事業の収益安定化」「資本コストや株価を意識した経営」を重点的に取り組むが、特に店舗運営における生産性向上に注力し、2027年3月期の既存事業の売上高145億円(年平均成長率1.6%)、EBITDA4億円(同22.2%)を目標とする。また、M&Aによる既存事業とのシナジー発現と新規事業の獲得により、既存事業に上乗せされる売上高は30~40億円、EBITDAは3~4億円規模を目標とする。業容の拡充を図ることで事業収益力を高め、株主資本コストを上回るROEを実現する。利益配分は、2025年3月期に復配した上で安定的かつ継続した株式配当を基本に、人的投資、事業成長投資並びに自己資本の蓄積等のバランスを重視した利益配分を行う計画である。
■Key Points
・2024年3月期は減収減益ながら、教育事業が増収増益で事業の1つの柱に成長
・2025年3月期は和装宝飾事業・美容事業の損益改善等に注力し反転へ
・2027年3月期の売上高175〜185億円、EBITDA7〜8億円を目標に経営基盤のさらなる充実を図る
(執筆:フィスコ客員アナリスト 松本章弘)
<SO>
森香澄は3歳から英才教育「お金あるなら絶対やったほうがいい」オススメの習い事明かす
市村正親の16歳長男市村優汰「さすがにイケメンすぎ」色気ダダ漏れ“金髪サングラス”姿に絶賛
「めざまし」お天気キャスター林佑香、三宅正治アナに感謝「右も左も分からない私を…」
井戸田潤、青山テルマが第1子を抱っこのショット公開 「一瞬夫婦かと…」フォロワー反応
高石あかり「Xをのぞいていたら、すごい女優さんと一緒に自分の名前が…」史上最強の敵を聞かれ
松本幸四郎と尾上松也が入れ替わりダブルキャスト「勝負です、勝たせてね」「憧れるのはやめて」
石田ひかり、ドジャース地区優勝を現地で見届ける! 「瞬きもせず、目に焼き付けてきました」
TBS近藤夏子アナ、篠原梨菜アナ&若林有子アナと同期ショットを公開「最強同期」の声
キスマイ藤ケ谷太輔「写真の加工」で提言「顔キューってして実際会ったらドン!逆が良くない?」
HKT48松岡はなが卒コン、9年間のアイドル人生締めくくる「最高の思い出作りましょう!」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
ダンプ松本(61)の現在が色々と崩壊、衝撃的なブログ内容も
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
東国原英夫氏、総選挙「下手すると支持率70%になる」人物を実名告白
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
高市早苗氏、総務会長の打診を固辞 「閣僚も受けるつもりない」
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
松本人志飲み会参加セクシー女優、さらなる誹謗中傷メッセージ公開「私は強くない…もう無理」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
ヒロシ&キーボーの山田喜代子容疑者 万引きで逮捕
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
ダンプ松本(61)の現在が色々と崩壊、衝撃的なブログ内容も
森香澄は3歳から英才教育「お金あるなら絶対やったほうがいい」オススメの習い事明かす
市村正親の16歳長男市村優汰「さすがにイケメンすぎ」色気ダダ漏れ“金髪サングラス”姿に絶賛
「めざまし」お天気キャスター林佑香、三宅正治アナに感謝「右も左も分からない私を…」
井戸田潤、青山テルマが第1子を抱っこのショット公開 「一瞬夫婦かと…」フォロワー反応
高石あかり「Xをのぞいていたら、すごい女優さんと一緒に自分の名前が…」史上最強の敵を聞かれ
松本幸四郎と尾上松也が入れ替わりダブルキャスト「勝負です、勝たせてね」「憧れるのはやめて」
石田ひかり、ドジャース地区優勝を現地で見届ける! 「瞬きもせず、目に焼き付けてきました」
TBS近藤夏子アナ、篠原梨菜アナ&若林有子アナと同期ショットを公開「最強同期」の声
キスマイ藤ケ谷太輔「写真の加工」で提言「顔キューってして実際会ったらドン!逆が良くない?」
HKT48松岡はなが卒コン、9年間のアイドル人生締めくくる「最高の思い出作りましょう!」