オーケストラ Research Memo(4):2023年12月期は一過性費用も影響して減益
1. 2023年12月期連結業績の概要
Orchestra Holdings<6533>の2023年12月期の連結業績は、売上高が2022年12月期比(以下同)16.7%増の12,109百万円、営業利益が43.3%減の765百万円、経常利益が44.5%減の776百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が44.5%減の474百万円、EBITDAは24.1%減の1,212百万円と、各利益は前回予想(2023年8月14日付で下方修正)を下回る減益で着地した。売上面はM&A(2022年12月期中に子会社化した3社の通期連結、及び2023年12月期中に子会社化した4社の新規連結)も寄与して前回予想を上回る大幅増収となり、売上総利益も過去最高だったが、利益面は積極的な戦略投資(M&A、新規事業投資、人材投資など)に伴う費用の増加、のれん償却費の増加、DX事業におけるヴェスのPMIに係る一過性費用(50百万円)の計上、DM事業における一部主要顧客の広告予算縮小などが影響した。期末の連結役職員数は165名増加の955名となった。売上総利益率は48.5%で0.7ポイント低下、販管費比率は42.2%で6.0ポイント上昇、EBITDAマージンは10.0%で5.4ポイント低下した。
2. セグメント別の動向
(1) DX事業
DX事業は売上高が15.6%増の5,556百万円、セグメント利益(全社費用等調整前営業利益)が16.2%減の267百万円だった。新規連結も寄与して増収となったが、戦略投資やヴェスのPMIに係る一過性費用の計上などにより減益となった。なお過去2期の四半期別の営業利益を見ると、2022年12月期第1四半期が204百万円、第2四半期が67百万円、第3四半期が1百万円の損失、第4四半期が48百万円、2023年12月期第1四半期が60百万円、第2四半期が61百万円、第3四半期が92百万円、第4四半期が53百万円(PMI関連の一過性費用を控除した実態事業利益は約1億円)だった。Sharing Innovationsにおける構造改革やヴェスとのクロスセルなどの効果で回復基調となっている。
(2) DM事業
DM事業は売上高が19.3%増の5,603百万円、セグメント利益が8.5%減の1,965百万円だった。インターネット広告市場の拡大や新規連結効果などで増収となったが、利益面は戦略投資や一部主要顧客の広告予算縮小などの影響で減益となった。なお過去2期の四半期別の営業利益を見ると、2022年12月期第1四半期が572百万円、第2四半期が484百万円、第3四半期が530百万円、第4四半期が559百万円、2023年12月期第1四半期が540百万円、第2四半期が479百万円、第3四半期が396百万円、第4四半期が548百万円だった。主に2023年12月期第3四半期に一部主要顧客の広告予算縮小の影響を受けたが、第4四半期には新規顧客獲得体制強化などにより前年同期並みに回復した。
(3) その他
その他は売上高が8.3%増の1,108百万円、セグメント利益が85百万円の損失(2022年12月期は69百万円の損失)だった。積極的な戦略投資を継続しているため損失拡大の形だが、売上面は「スキルナビ」を中心に成長を継続している。なお「スキルナビ」への戦略投資額は約236百万円だった。
3. 財務の状況
財務面で見ると、2023年12月期末の資産合計は2022年12月期末比1,302百万円増加して12,712百万円、負債合計は1,001百万円増加して6,676百万円、純資産は301百万円増加して6,036百万円となった。主に積極的なM&Aにより、無形固定資産でのれんが1,602百万円増加して3,566百万円、負債で有利子負債残高(長短借入金合計)が1,300百万円増加して3,008百万円となった。また当期純利益の積み上げにより純資産で利益剰余金が385百万円増加して3,276百万円となった。この結果、自己資本比率は2.3ポイント低下して43.1%となった。有利子負債残高が増加して自己資本比率が若干低下したが特に懸念材料となる水準ではなく、同社の積極的なM&Aを含めた成長戦略の過程であることを勘案すれば、財務の健全性は維持されていると弊社では考えている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 水田雅展)
<HH>
本日よりユニクロ感謝祭!絶対買うべき商品7選 おすすめ理由と値下げ率
中森明菜「古畑任三郎」シリーズ再放送に登場しX騒然「誰このウィスパーボイスの美人って…」
清風高でカンニングの高2死亡、訴訟で初弁論 学校側は争う姿勢
日テレ岩田絵里奈アナ、佐藤梨那アナとの美女ショット公開 おそろいカチューシャでディズニー
東大准教授「狙ってねえよ、カス」自身に関する投稿への“痛烈切り返し”に反響
阪神ビーズリー-巨人赤星優志、楽天古謝樹-日本ハム加藤貴之ほか/25日予告先発
直腸がんと診断の立花理佐、柏原芳恵からの励ましの声に涙「こんなに心配してくれる人がいる」
【阪神】佐藤輝明2失策に和田2軍監督「とことんやらなあかんな」最短で25日に再登録可能も…
京都出身ブラマヨ小杉、舞妓遊びに興味津々「1回と思えば、踏み切って払ってもいいかな」
阪神タイガースも虎党ロッチ中岡創一のゴールイン祝福「こんな有難いことあるかね おーん」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉住、なぜかR-1グランプリの大爆笑ネタが炎上させられてしまう事態に
藤田ニコル「初めてした日」ゆうちゃみ「体位とかも全部」親に明かしたギャル的「性事情」に騒然
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
俳優の中尾彬さんが死去、81歳 幅広く活躍 トレードマークは「ねじねじ」 妻は池波志乃
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
本日よりユニクロ感謝祭!絶対買うべき商品7選 おすすめ理由と値下げ率
中森明菜「古畑任三郎」シリーズ再放送に登場しX騒然「誰このウィスパーボイスの美人って…」
清風高でカンニングの高2死亡、訴訟で初弁論 学校側は争う姿勢
日テレ岩田絵里奈アナ、佐藤梨那アナとの美女ショット公開 おそろいカチューシャでディズニー
直腸がんと診断の立花理佐、柏原芳恵からの励ましの声に涙「こんなに心配してくれる人がいる」
阪神ビーズリー-巨人赤星優志、楽天古謝樹-日本ハム加藤貴之ほか/25日予告先発
東大准教授「狙ってねえよ、カス」自身に関する投稿への“痛烈切り返し”に反響
【阪神】佐藤輝明2失策に和田2軍監督「とことんやらなあかんな」最短で25日に再登録可能も…
京都出身ブラマヨ小杉、舞妓遊びに興味津々「1回と思えば、踏み切って払ってもいいかな」
阪神タイガースも虎党ロッチ中岡創一のゴールイン祝福「こんな有難いことあるかね おーん」