メイホーHD Research Memo(4):公共事業関連が主力で収益に安定性
3. セグメント別の推移
セグメント別売上高、営業利益、売上総利益率、営業利益率の過去3期(2021年6月期~2023年6月期)の推移は以下の通りである。
売上高は各セグメントとも、新規にグループインした企業の連結も寄与して増収基調である。2022年6月期は建設関連サービス事業で(株)ノース技研、建設事業で(株)有坂建設がグループインし、介護事業では(株)アルトが(株)サンライフケアより通所介護事業所を譲り受けた。2023年6月期は建設関連サービス事業で(株)安芸建設コンサルタント、建設事業で(株)三川土建がグループインし、人材関連サービス事業で(株)スタッフアドバンスが(株)エムアンドエムより人材派遣事業を譲り受けた。営業利益については、新規連結に伴う人件費や営業経費の増加、のれん償却額の増加、M&A関連費用の発生などで一時的に伸び悩む局面があるものの、全体としては増収効果で増益基調となっている。なお公共事業関連を扱う建設関連サービス事業及び建設事業は収益が年度末に当たる第3四半期に偏重する季節特性があり、建設事業は大型工事完工によって収益が変動する可能性がある。
構成比で見ると概ね、売上高は建設関連サービス事業が50%、人材関連サービス事業が20%、建設事業が20%、介護事業が10%で推移し、営業利益は建設関連サービス事業が50%~60%、人材関連サービス事業が10%、建設事業が20%、介護事業が10%で推移している。2023年6月期の売上高構成比は建設関連サービス事業が50.9%、人材関連サービス事業が17.9%、建設事業が21.6%、介護事業が9.6%だった。
利益率で見ると、個別案件の採算性や新規連結の影響などで変動するが、売上総利益率は概ね建設関連サービス事業が30%台、人材関連サービス事業が20%台半ば、建設事業が20%台前半、介護事業が30%前後の水準で推移し、営業利益率は概ね建設関連サービス事業が10%台半ば、人材関連サービス事業が10%前後、建設事業が10%台前半、介護事業が10%台半ばの水準で推移している。一時的要因を除けば、基本的には建設関連サービス事業と建設事業は公共事業関連、介護事業は介護保険制度関連を主力としているため収益に比較的安定性があり、人材関連サービス事業も大手ゼネコン向け建設技術者派遣を継続的に受注しているため安定収益源となっている。
事業環境の変化に迅速に対応
4. リスク要因・収益特性及び課題・対策
同社の事業展開におけるリスク要因としては、景気変動によるグループ企業の業績への影響、M&A市場の影響、資金調達における金利変動の影響、人材関連サービス事業や介護事業においては法規制改正の影響などが挙げられる。このうち景気変動によるグループ企業の業績への影響については、主力の建設関連サービス事業及び建設事業が安定的に推移することが予想されるため、全体として景気変動による影響は比較的小さいと考えられる。M&A市場の影響については、売却希望者の減少や買収希望者の増加などにより、計画どおりに買収を実行できない可能性がある。事業環境の変化に迅速に対応するため、M&A仲介会社からの紹介だけでなくM&A業務の内製化も進める方針である。資金調達における金利変動の影響については、現在はM&A資金を変動金利による銀行借入で調達しているが、今後は、金利上昇により金利負担が増加する傾向が予想される場合には固定金利への変更を行うなど、事業環境の変化に迅速に対応するとともに、資金調達の多様化なども検討する方針としている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 水田雅展)
<SI>
デリヘル3店舗で責任者ら23人逮捕 売春あっせん疑い 一斉では最多
大泉洋、伝説的番組「水曜どうでしょう」内で名物ディレクターとの衝突明かす「あのおっさん…」
遠野なぎこ「被害届出そうか迷ってます」止まらないSNSの誹謗中傷に心痛める
66歳歌手「ヒットしたら辞めてやると思っていた」のに超代表曲に恵まれ…紅白46回出場
立川志らく「意外と知られていない」祖父はある業界の「神様」的存在…「息子と孫は遊び人に」
春の大阪王者・大院大高は初戦で港―同志社香里の勝者と対決 夏の甲子園初出場を狙う/大阪
森川葵が初エッセー発売「窓ぎわのトットちゃん」580万部と聞き「黒柳さんに勝つことは…」
「SMAPと一緒に出られないヤツは芸能人じゃない」高橋英樹がバラエティー出演決めた娘の一言
大泉洋「水曜どうでしょう」終了時の葛藤「ホントに切なかった」最後は自身の言葉が決め手に
緊急外来を1日2回受診も誤診 男子高校生が死亡 名古屋の日赤病院
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
三上悠亜、整形したことを事後報告でネット騒然「素っぴんが美しすぎる」「大半を既にいじっておいて今更」
矢口真里、中学時代の写真公開「やっぱアイドルな人は、違うわ」ネット騒然
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
真島なおみ、黒ブラジャー透けるセクシー教師姿にフォロワーもん絶「生徒がムラムラする」
オードリー若林結婚で嫁の名前がソッコーで特定する動き始まる
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
三上悠亜、整形したことを事後報告でネット騒然「素っぴんが美しすぎる」「大半を既にいじっておいて今更」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
オードリー若林結婚で嫁の名前がソッコーで特定する動き始まる
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
デリヘル3店舗で責任者ら23人逮捕 売春あっせん疑い 一斉では最多
大泉洋、伝説的番組「水曜どうでしょう」内で名物ディレクターとの衝突明かす「あのおっさん…」
遠野なぎこ「被害届出そうか迷ってます」止まらないSNSの誹謗中傷に心痛める
66歳歌手「ヒットしたら辞めてやると思っていた」のに超代表曲に恵まれ…紅白46回出場
立川志らく「意外と知られていない」祖父はある業界の「神様」的存在…「息子と孫は遊び人に」
春の大阪王者・大院大高は初戦で港―同志社香里の勝者と対決 夏の甲子園初出場を狙う/大阪
森川葵が初エッセー発売「窓ぎわのトットちゃん」580万部と聞き「黒柳さんに勝つことは…」
「SMAPと一緒に出られないヤツは芸能人じゃない」高橋英樹がバラエティー出演決めた娘の一言
大泉洋「水曜どうでしょう」終了時の葛藤「ホントに切なかった」最後は自身の言葉が決め手に
緊急外来を1日2回受診も誤診 男子高校生が死亡 名古屋の日赤病院