エスプール Research Memo(9):2025年11月期の営業利益50億円達成の蓋然性が高まる
3. 中期経営計画
エスプール<2471>は2021年11月期から5ヶ年の中期経営計画を推進している。基本方針として「環境変化に強いバランスの取れたポートフォリオ経営の推進」に取り組み、「社会的価値と経済的価値創出の両立」をテーマに掲げている。事業戦略としては、「既存事業の深掘りによるオーガニック成長の継続」「新たな事業領域における成長機会の獲得」の2つの戦略を推進し、また組織戦略として「ESGを軸とした経営基盤の強化」に取り組んでいく方針を打ち出した。
最終年度となる2015年11月期の業績目標としては、売上高410億円、営業利益50億円を設定していたが、中期経営計画の2年目を終えて、改めて事業別の進捗状況も踏まえて計画を精査し発表した。結論としては、売上高は人材アウトソーシングサービスの計画引き下げを主因として364億円に引き下げたものの、営業利益については障がい者雇用支援サービスの見通し引き上げや、新規事業となる広域行政BPOサービス、環境経営支援サービスの想定を上回る成長により50億円の目標を維持した格好となっている。経費は前回計画から本社共通費用や投資費用・予備費などを合わせて4.9億円増額しているが、特に具体的な増加要因となるものはないことから、50億円達成の蓋然性は高まっていると言えるだろう。
(1) 人材アウトソーシングサービス
2025年11月期の売上高は2022年11月期比8.6%増の18,000百万円、営業利益は同9.6%増の1,830百万円を見込む。足元の売上状況を踏まえて売上回復ペースを保守的に修正し、前回目標から売上高で7,200百万円、営業利益で855百万円引き下げた。コールセンター業務については、チーム派遣による高品質なサービスの提供による主要顧客での取引シェア拡大により、今後も着実な成長を見込む。一方、販売支援業務では携帯ショップ向けの回復が見込み薄ななか、旅行関連業界などその他業界向けに販路を拡大していくことができるかがポイントとなる。
(2) 障がい者雇用支援サービス
2025年11月期の売上高は2022年11月期比54.5%増の8,900百万円、営業利益は同47.5%増の3,280百万円を見込む。前回計画から売上高で800百万円、営業利益で280百万円上積みした。農園数は2022年11月期末の37園から66園に、管理区画数で同6,211区画から10,610区画に拡大していく。年間で1,400~1,500区画の販売ペースで達成することになる。前述のとおり、障がい者雇用率が現行の2.3%から2024年4月には2.5%に引き上げられることもあり、需要面では問題ない。
また、同社は現在、1パッケージ(6区画、障がい者雇用3名)単位で販売しているため、従業員130名以上の企業が販売対象先となっていたが、43.5~130人の企業(障がい者雇用数1~2名)に対しても同社の農園を活用できるような新たなサービスの開発も進めることで、販売対象先を拡大し成長を継続する考えだ。
(3) 広域行政BPOサービス
2025年11月期の売上高は2022年11月期比5.5倍の5,000百万円、営業利益で同5.7倍の1,750百万円を見込む。前回計画では売上高で3,000百万円を目標としていたが、想定以上にBPOセンターの引き合いが強いことから、目標を2,000百万円引き上げた。
BPOセンターの拠点数は2022年11月期末の11拠点から50拠点に拡大する。同社が対象とする地域は全国で120拠点程度(センター雇用者数30人以上/拠点)、このうち60~70拠点まで開設可能と見ており、50拠点という数字は十分達成可能な水準と見られる。また、15~20人/拠点の運営が可能な小規模自治体まで含めると、さらに拡大することも可能だ。
リスク要因としては競合企業の参入があるが、現時点では確認されていない。また、新型コロナウイルス感染症関連やマイナンバー関連など現状は行政で取り扱う業務が多いこともあって繁忙状況が続いているが、これらの業務が一段落した後にその他の市民サービス業務を取り込むことができるかどうかによって拠点当たりの収益も変わってくると見られ、その動向は注視しておく必要がある。
(4) 環境経営支援サービス
2025年11月期の売上高は2022年11月期比67.1%増の1,200百万円、営業利益は同70.7%増の560百万円を見込む。前回計画では売上高で500百万円を目標としていたが、足元の需要が想定以上に好調なことから大幅に上方修正した。気候変動や水セキュリティ分野に加えて生物多様性など環境経営に関わる様々なコンサルティングサービスを提供していくことで、一段の収益成長を目指す。前述したように、上場企業においては環境経営への取り組みの重要性が今後も高まる方向にあることからビジネスチャンスは広がっており、目標を達成する可能性は十分あると見られる。
(5) その他既存サービス
ロジスティクスアウトソーシングサービスや採用支援サービス、セールスサポートサービス等のその他の既存サービスについては、2025年11月期の売上高で2022年11月期比33.7%増の3,760百万円、営業利益で同306.3%増の260百万円を見込む。直近の収益状況を踏まえて、前回計画から売上高で580百万円、営業利益で375百万円引き下げた。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
<YI>
「松本人志飲み会」霜月るな「二度と関わることない」コラボ依頼ユーチューバーの態度急変に怒り
伝説的ロックバンド元メンバー 一部観客のあり得ない行動に激怒「にどとくるな」
ヘリ墜落でイラン大統領死亡 官房長官「哀悼の誠ささげる」
三宅裕司「アソコがたっているのがウチの主人です」妻の名言
大谷翔平の「スタットキャストページがあり得ない」と話題「世界最高の万能打者に」と最高級評価
「東京ラブストーリー」出演女優豪華3ショット!56歳「おでん女」感謝「愛されてるのだなと」
伊集院光「趣味登山 下山含む」三宅裕司の奥さまの名言&天然コメント紹介 スタジオは大爆笑
中国・武漢 地元政府のコロナ対応を批判した男性、刑期終え釈放
「最KOOの4ショット」「神4!」DJ KOO&TM NETWORKメンバー集合写真に騒然
上沼恵美子、自身のYouTubeチャンネルの意外な大物ファン?ラジオ番組で明かす
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
マンション刺殺、被害者は19歳大学生の女性 大阪・枚方
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
藤田ニコル「脱ぐ予定なかったのですが気づいたらノリノリで…」ヒョウ柄水着姿に大反響
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
3度逮捕の38歳小向美奈子「今はやってないですよね?」の直撃質問に”回答”
【2024年最新】自動車税・固定資産税の1番お得な支払い方法!スマホ決済8選を徹底比較
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
「松本人志飲み会」霜月るな「二度と関わることない」コラボ依頼ユーチューバーの態度急変に怒り
伝説的ロックバンド元メンバー 一部観客のあり得ない行動に激怒「にどとくるな」
ヘリ墜落でイラン大統領死亡 官房長官「哀悼の誠ささげる」
三宅裕司「アソコがたっているのがウチの主人です」妻の名言
大谷翔平の「スタットキャストページがあり得ない」と話題「世界最高の万能打者に」と最高級評価
「東京ラブストーリー」出演女優豪華3ショット!56歳「おでん女」感謝「愛されてるのだなと」
中国・武漢 地元政府のコロナ対応を批判した男性、刑期終え釈放
伊集院光「趣味登山 下山含む」三宅裕司の奥さまの名言&天然コメント紹介 スタジオは大爆笑
「最KOOの4ショット」「神4!」DJ KOO&TM NETWORKメンバー集合写真に騒然
上沼恵美子、自身のYouTubeチャンネルの意外な大物ファン?ラジオ番組で明かす