ワコム Research Memo(1):コロナ禍に伴う巣ごもり需要が落ち着くも2022年3月期上期まで想定どおり進捗
ワコム<6727>は、デジタルペンとインクの事業領域で、技術に基づいた顧客価値の創造を目指すグローバルリーダーである。映画制作や工業デザインのスタジオで働くデザイナー、アニメーターなどプロのクリエイターからの支持により高いブランド力とシェアを誇る。自社ブランドで「ディスプレイ(液晶ペンタブレット)製品」や「ペンタブレット製品」等を販売する「ブランド製品事業」と、スマートフォンやタブレットなど完成品メーカー向けに独自のデジタルペン技術をコンポーネントとして供給する「テクノロジーソリューション事業」の2つのセグメントで事業を展開している。
1. 2022年3月期上期の業績
2022年3月期上期の連結業績は、売上高が前年同期比9.2%減の50,259百万円、営業利益が同12.3%減の7,560百万円と、新型コロナウイルス感染症の拡大(以下、コロナ禍)に伴う巣ごもり需要等の落ち着きにより減収減益となるも、想定どおりの進捗となった。また、コロナ禍以前(2020年3月期上期)の業績水準を上回っており、ベース部分では順調に底上げができていると言える。特に「ブランド製品事業」については、減収となったものの、プロ向けのディスプレイ製品を順調に伸ばすことができた。一方、「テクノロジーソリューション事業」については、OEM提供先メーカーにおける製品ポートフォリオの変化が大幅な減収を招く要因となっており、コロナ禍や部品不足を背景とする生産サプライチェーンの制限も一部顕在化しつつある。損益面でも、減収による収益の押し下げに加え、積極的な研究開発投資の実施により営業減益となった。ただ、原価率については、為替の円安影響や米国の対中追加関税措置の回避、ディスプレイ製品の原価低減などにより大きく改善した。また、販管費についても各費用の最適化によりほぼ前年同期並みに抑えることができ、営業利益率は高い水準を維持している。
2. 2022年3月期の業績見通し
2022年3月期の連結業績予想について同社は、期初の利益予想を増額修正した。ただ、修正後も売上高を前期比6.0%減の102,000百万円、営業利益を同10.5%減の12,000百万円と、コロナ禍に伴う不確実性などを踏まえ、ベースライン・シナリオに基づく減収減益を見込んでいる。利益予想を増額修正したのは、米国による対中追加関税措置を回避できたことと想定為替レートを改定したことを反映したためであり、期初予想のベースライン・シナリオそのものに見直しはない。したがって、減収予想となっているのは、上期同様に個人向けの巣ごもり需要や競争の厳しい中価格帯モデル(ペンタブレット製品)の減少を「ブランド製品事業」において見込んでいることが主因である。また、生産サプライチェーンにおける主要部品の調達リスクを一定程度考慮した水準となっている。一方、損益面では、減収による収益の下押しに加え将来に向けた積極的な研究開発投資の継続等により営業減益となるものの、営業利益率は高い水準を維持する想定となっている。また、配当については、現時点で期初予想を据え置き、普通配当ベースで前期比1.5円増の1株当たり15円配の予想である。さらには、自己株式の取得にも積極的に取り組んでいる。
3. 成長戦略
同社は、2022年3月期を最終年度とする中期経営計画「Wacom Chapter 2」を1年前倒しで達成できたことから、新たな中期経営方針「Wacom Chapter 3」(2022年3月期~2025年3月期)をスタートした。「ライフロング・インク」のビジョンを継承し、改めて「5つの戦略軸」を設定するとともに、その実行に当たって「6つの主要技術開発軸」を定め、具体的な価値提供と持続的な成長につなげていく方針である。特に既存技術と親和性の高い「AI、XR、Security」の3分野を選択し、新コア技術と新しいビジネスモデルで新しい価値提供を実現していくところが戦略の目玉となっている。既存ビジネスの伸びをベースラインとしたうえで、新コア技術・新ビジネスモデルの上乗せにより2ケタの成長を目指す。
■Key Points
・2022年3月期上期はコロナ禍に伴う巣ごもり需要等の落ち着きにより減収減益となるも想定内
・経済活動の再開によりプロ向けディスプレイ製品は順調に伸びており、エントリーユーザー向け商品についてもコロナ禍以前の2020年3月期と比べて売上高が大幅に拡大しているもようでベース部分の底上げには一定の成果。自己株式の取得にも積極的に取り組む
・2022年3月期の通期利益予想を増額修正。ただし、ベースライン・シナリオに見直しはなく、通期でも減収減益を見込む
・今期より新たな中期経営方針「Wacom Chapter 3」をスタート。新コア技術・新ビジネスモデルの立ち上げにより成長加速を目指す
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫)
<EY>
マツコ3年ぶり「徘徊」富山の名物コンビニ“珍おにぎり”てんこ盛り
ドジャース大谷翔平が本塁打2位/ナ・リーグ打撃上位一覧(米5日現在)
森カンナと日向坂46加藤史帆、ガーズラブものドラマでダブル主演 共に連ドラ主演は初
大谷翔平が本塁打を打っていない5球場/一覧
韓国が7発大勝 このままならW杯最終予選は日本、イラン、韓国がトップシードで直接対戦なし
大谷翔平がメジャーリーグで本塁打とした球の球速5傑/一覧
ロバーツ監督、8日からヤンキース戦「ショウヘイ、ソトらスーパースターそろう」初戦は山本由伸
【DeNA】山崎康晃が天敵オリックス西川に決勝打浴びる「取られ方悪い」過去3年10打数5安打
大谷翔平の大リーグ球場別本塁打/一覧
“何をやっても運のない男”の回りでは次々に人が死んでいき…/「イップス」第9話あらすじ
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
62歳俳優「今もまだ受け止められません」相棒死去の悲しみ癒えず、配信番組は無期限休止
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
深田えいみ、ビキニ姿で「じゃーん!Jカップ」報告に「成長中」「まジェーっすか」「重そう」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
トヨタ社長「おわび申し上げる」 不正はヤリスクロスなど7車種
globe・KEIKOの極上ミニスカ姿にXブっ飛ぶ「足細ッ」「スタイルすごっ」絶賛の嵐
及川奈央「クイズ!脳ベルSHOW」6・10降臨「ついに出る年齢に」美貌とのギャップに驚く声も
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
マツコ3年ぶり「徘徊」富山の名物コンビニ“珍おにぎり”てんこ盛り
ドジャース大谷翔平が本塁打2位/ナ・リーグ打撃上位一覧(米5日現在)
森カンナと日向坂46加藤史帆、ガーズラブものドラマでダブル主演 共に連ドラ主演は初
大谷翔平が本塁打を打っていない5球場/一覧
大谷翔平がメジャーリーグで本塁打とした球の球速5傑/一覧
韓国が7発大勝 このままならW杯最終予選は日本、イラン、韓国がトップシードで直接対戦なし
ロバーツ監督、8日からヤンキース戦「ショウヘイ、ソトらスーパースターそろう」初戦は山本由伸
【DeNA】山崎康晃が天敵オリックス西川に決勝打浴びる「取られ方悪い」過去3年10打数5安打
大谷翔平の大リーグ球場別本塁打/一覧
“何をやっても運のない男”の回りでは次々に人が死んでいき…/「イップス」第9話あらすじ