極東貿易 Research Memo(2):経営危機をバネに、経営舵取りと企業構造を大きく転換(1)
1. 沿革
極東貿易<8093>は2017年11月に設立70周年を迎えた。第2次世界大戦の終戦後、三井物産<8031>は財閥解体となったが、同機械部門(営業課及び貿易課)が主体となり独立して同社が設立された。したがって、機械商社としての源流はここにある。その後、海外の最先端の建設・鉱山機械や製造装置などを国内の基幹産業(建設、製鉄、化学プラント、電力、繊維、エレクトロニクス)へ輸入販売して、日本の経済復興に貢献し、日本の高度経済成長とともに同社も成長と発展をしてきた。同社は、国内の大手一流企業から厚い信頼とロイヤリティを得ながら、基幹産業界の中で一定の地位を確保してきた。
その後、航空・防衛産業向け電子機器や自動車産業向け樹脂・塗料など、事業領域の幅が広がった。特に航空・防衛関連事業は、かなりのボリュームを取り扱うようになり、同社の事業の大きな柱となっていった。1987年に東京証券取引所に上場した頃には、産業用機械(製鉄所、電力など)、産業素材、航空・防衛関連が中核事業であった。2000年頃には年商千億円を突破、順調に企業成長・拡大していった。光通信用半導体も取り扱ったが、市場が不透明・不確実かつボラティリティ(市場価格が1/100まで下落)が高く、事業マネジメントが難しい局面もあったが、そのような難局も乗り越え、同社は小粒でありながらも多種多様な事業を展開して、今の“総合商社的な”事業構造の原型をつくり上げてきた。
ところが、2008年1月に同社を揺るがす大事件が起きた。防衛省への過大請求事案である。当時の新聞で取り扱われ、この事案解決まで約2年間を要した。当然このような不祥事を起こすと、輸入元の米国メーカーとの契約取消・解除となり、また、ペナルティーとして過大請求分の返納などで大損失となり、業績を大きく悪化させることとなった。結果として、航空・防衛関連は壊滅的状態となり、中核事業の一角を失うことになる。
当時、会計制度(売上計上法の変更)見直しの影響もあり、同社の単体売上高千億円超は半分以下までに縮小してしまった。
同社では、「企業変革と再成長」に取り組み、手持ち資金の取り崩しやコストカットなどあらゆるリストラを断行した結果、“最悪の事態”は回避された。
この経営危機を機に大きく経営の舵を切った。中核事業の一角(航空・防衛関連)を失った事業構造を立て直すべく、新たな事業をM&Aで取り込むこととした。幸い、不祥事対策やリストラ対策などに手持ち資金を一部充当したが、M&Aを実行するぐらいの資金は手元にあった。
2011年1月の(株)ゼットアールシー・ジャパンを皮切りに、2018年までの8年間で立て続けに7案件のM&Aを仕掛け、実施した。結果的にはすべて成功(いずれの案件も売上総利益率は全社平均売上総利益率を上回る)している。最も成功しているM&Aは2015年9月に完全子会社化したヱトー(株)である。ヱトーは自動車部品、建設機械、住宅設備、家電機器部品などの特注品ねじなどを取り扱っており、連結売上総利益8,875百万円のうち3,043百万円(構成比34.3%)を稼ぐ儲け頭事業となった。それ以外でも、サンコースプリング(株)は他社がまねできない「定荷重ばね」を開発して、世界トップシェア製品やOnly One製品を数多く生み出し、高付加価値・高収益(売上総利益率33.0%)で貢献している。
また、2018年4月には、輸出商社のプラント・メンテナンスを完全子会社化し、同社の重電設備事業とのシナジー効果で国内外での拡販強化。さらに、ドイツに「LiB電池を用いた産業用移動体等電源システム」の合弁会社設立が計画されており、欧州諸国の産業用フォークリフト向け電源システムの製造・販売強化を図っていく。
同社では、技術商社(現在はエンジニアリング商社と称している)として、1)経営理念:「ニーズとシーズの橋になる」、2)社是:「人と技術と信頼と」、を掲げ、「顧客からどんな高度な要求をされても、それに応えられる商社でありたい。そのためには、単にモノを提供するだけでなく、技術サポートを行い、ベストな商品を企業に提供する。」ことを重視している。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 清水啓司)
<MH>
森香澄7キロ減量報告「やばすぎ」ビフォー写真公開も「男なら前が好み」「痩せ前タイプ」大合唱
わたなべかすみ「業務過多による疲労重なり過労で入院」芸能活動休止、再現ドラマで上戸彩演じる
サウジアラビア、観光業における成長率がG20諸国でトップであることが、最新の世界観光指標で明らかに
北海道で震度4の地震 津波の心配なし
レバノンでの全面戦争「誰の利益にもならない」 バイデン氏国連演説
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
犬に『おやすみ』と言った後、すぐに寝るかと思いきや…隠し撮りした結果が可愛すぎると71万再生「あご乗せたまらん」「お人形さんみたい」
紀州のドン・ファン殺人 本人や被告の家から覚醒剤成分 警官証言
石川・輪島市、数日以内に400人集団避難へ 宿泊施設を検討
被災した寺、直したところに…僧侶の男性か、遺体発見 能登豪雨
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
ダンプ松本(61)の現在が色々と崩壊、衝撃的なブログ内容も
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
ジャングルポケット斉藤慎二が活動休止発表
ガーシー、橋本環奈と片寄涼太を暴露するも片寄の好感度が上がったワケ
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
ヒロシ&キーボーの山田喜代子容疑者 万引きで逮捕
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
ダンプ松本(61)の現在が色々と崩壊、衝撃的なブログ内容も
森香澄7キロ減量報告「やばすぎ」ビフォー写真公開も「男なら前が好み」「痩せ前タイプ」大合唱
わたなべかすみ「業務過多による疲労重なり過労で入院」芸能活動休止、再現ドラマで上戸彩演じる
サウジアラビア、観光業における成長率がG20諸国でトップであることが、最新の世界観光指標で明らかに
北海道で震度4の地震 津波の心配なし
レバノンでの全面戦争「誰の利益にもならない」 バイデン氏国連演説
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
犬に『おやすみ』と言った後、すぐに寝るかと思いきや…隠し撮りした結果が可愛すぎると71万再生「あご乗せたまらん」「お人形さんみたい」
紀州のドン・ファン殺人 本人や被告の家から覚醒剤成分 警官証言
NY外為:BTC、重要な節目200DMAを巡る攻防続く
石川・輪島市、数日以内に400人集団避難へ 宿泊施設を検討