エニグモ Research Memo(5):新たに参入した旅行事業等により、「BUYMA 経済圏」の確立目指す
エニグモ<3665>の中期戦略の方向性は、「ファッションアイテムと出会い、購入し、そして、使わなくなったアイテムをリセールできる出会いから処分までを一気通貫で提供する」という「BUYMA 経済圏」の確立を目指すものである。すなわち、「BUYMA」の成長を軸として、メディア(アイテムとの出会い)やリセール(使わなくなったアイテムの販売)との連携を強化するとともに、新たに参入した旅行事業(現地ならではの体験)など、更なる関連事業を生み出すことで事業拡大を図る戦略と言える。中期目標については、「BUYMA 経済圏」の拡大につながる長期的な成長に向けて必要な投資は継続しながらも、増収増益を基調として営業利益50億円を目指している。また、当面の到達点として、アクティブ会員数300万人の積み上げにより、総取扱高1,000億円の早期実現をイメージしているもようである。
また、軸となる「BUYMA」事業については、国内での高い成長率と利益水準の両立を継続するともに、そこで得られたキャッシュを「GLOBAL BUYMA」への投資に振り向け、「BUYMA」を世界的なブランドに育成しながら、市場の大きな北米、高成長のアジア・中東などへと展開していく方針である。「GLOBAL BUYMA」については、インバウンド需要の獲得を目的として日本商材を追加するほか、ターゲット国ごとのマーケティング強化、日本人以外のパーソナルショッパーへの開放などを今後の施策に掲げており、軌道に乗ってくれば、出品数の拡大はもちろん、さらに多様性に富んだ魅力的な品ぞろえの実現が可能になるものと考えられる。また、出品者やユーザーの多様性(地域分散)は為替リスク対策としても有効となるだろう。
弊社では、「BUYMA」の今後の成長性について、認知度の更なる拡大や魅力的な品ぞろえによる訴求はもちろん、ターゲットユーザーの拡大や外部環境(ECの拡大やCtoC取引の普及、ソーシャルメディアの発展等)の後押しもあることから、国内においても十分に拡大余地があるものとみており、少なくともアクティブ会員数300万人、総取扱高1,000億円への到達は可能であると評価している。また、「GLOBAL BUYMA」やリセール事業が着実に軌道に乗ってきているほか、新たに参入した「BUYMA TRAVEL」についても、現時点で未知数な部分もあるものの、将来的には2本目の柱に育つポテンシャルを十分に秘めているものとみている。したがって、これからも同社の将来を大きく左右する、1)「BUYMA」自体の成長、2)「BUYMA」を軸とした事業領域の拡大(「BUYMA 経済圏」の確立)、3)「GLOBAL BUYMA」の進展等をフォローしていきたい。
■株主還元
成長に向けた投資フェーズであることから、しばらくは配当見送りの公算が大きい
同社は、「株主利益の最大化を重要な経営目標の1つ」として認識しているが、「現在は成長過程にあり、経営基盤の長期安定に向けた財務体質の強化及び事業の継続的な拡大発展を目指すため、内部留保の充実が重要である」と考え、会社設立以来配当は実施していない。また、2019年1月期においても現時点で配当の予定はない。
弊社では、高い成長率を持続していくためのマスキャンペーン(広告費の戦略投入)を含め、幅広いユーザー層に向けたインフラや決済機能の強化や新規事業の育成、海外事業の拡大など、必要となる投資は継続していく方針であることから、しばらくは配当という形での株主還元は見送られる公算が大きいとみている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫)
<HN>
20歳モデル「サンジャポ」生出演でネット沸騰「美人で話入ってこない」「衣装マブい」姉は歌手
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
トータス松本ラジオ生出演し謝罪 コロナ禍不正受給「事態を重く受け止めて、心底、反省」
杏「どうしても優しくできない」父・渡辺謙と似ている部分に「気持ちわるっ」…受け継いだ部分も
【阪神】岡田監督「才木に聞いたれ。俺はもうええやろ」森下先頭打者弾には「打つな言うたのに」
中国国防相「自制にも限界」 フィリピンに警告、南シナ海対立で
杉村太蔵氏、岸田首相に一定の評価を下すワケ「腰抜かすほど驚く改革案」元国会議員として痛感
【巨人】5月16日以来の首位再浮上 菅野が開幕5連勝 打線は緊急昇格秋広が起点
粗品「宮迫見てるか~?」MC務めるフェスでステージから呼びかけ 宮迫博之にかみつき騒動最中
オリックス捕手「新婚さんいらっしゃい!」サプライズ登場「奥さんは僕のお尻好きということで」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
浜崎あゆみ、子供の写真公開に疑いの声止まず「よそのお宅の子供?」
大谷翔平被弾投手が悪態ついて退場処分!次打者フリーマンと対戦中に判定巡り塁審と口論
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
千原せいじのシエラレオネ巡る発言 NPO代表理事が公式謝罪忠告「最悪、国家間の問題に発展」
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
大谷翔平10試合ぶり14号 シティフィールド初アーチ、26球場目は自らの日本人記録更新
大谷に被弾→次打者判定で審判と口論→退場→「チーム、自分も最悪」→戦力外
ジャガー横田夫妻の長男、路上で暴行被害「その後どうなったかはちょっと言えない」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
大原櫻子、ガーシー暴露後初のSNS投稿に賛否の声「イメージ最悪になった」
20歳モデル「サンジャポ」生出演でネット沸騰「美人で話入ってこない」「衣装マブい」姉は歌手
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
トータス松本ラジオ生出演し謝罪 コロナ禍不正受給「事態を重く受け止めて、心底、反省」
杏「どうしても優しくできない」父・渡辺謙と似ている部分に「気持ちわるっ」…受け継いだ部分も
【阪神】岡田監督「才木に聞いたれ。俺はもうええやろ」森下先頭打者弾には「打つな言うたのに」
中国国防相「自制にも限界」 フィリピンに警告、南シナ海対立で
杉村太蔵氏、岸田首相に一定の評価を下すワケ「腰抜かすほど驚く改革案」元国会議員として痛感
【巨人】5月16日以来の首位再浮上 菅野が開幕5連勝 打線は緊急昇格秋広が起点
粗品「宮迫見てるか~?」MC務めるフェスでステージから呼びかけ 宮迫博之にかみつき騒動最中
オリックス捕手「新婚さんいらっしゃい!」サプライズ登場「奥さんは僕のお尻好きということで」