ダイナムジャパンHD Research Memo(8):集客施策やローコストオペレーションで増収増益への転換は十分可能
2. 2018年3月期の考え方
ダイナムジャパンホールディングス<06889/HK>は業績予想を公表していない。弊社では2018年3月期については、一定の前提条件を設定することで以下のような試算が可能ではないかと考えている。
パチンコホール事業におけるグロス売上高に相当する貸玉収入について、同社の2017年3月期実績は817,777百万円であった。
業界各社の貸玉収入を総計した金額をパチンコ市場規模の金額は2015年実績で23.2兆円とされているが、2005年を起点に2015年までに10年間で、年平均4.0%のペースで減少している。2018年3月期も業界全体はこのトレンドライン上で推移すると考えられる。
同社は2017年3月期において、既存店売上高の増収策として顧客にフォーカスした集客施策に注力した結果、遊技台稼働数が前年同月比でプラスの月が目立つようになるなど、明確な改善を示した。この効果は2018年3月期に本格的に出てくると期待され、貸玉収入の減収率が業界平均の4%に対して2ポイント縮小する想定は可能であろう。また同社は期初に5店舗の出店を行った。12月にも1店舗の出店を予定しており、これら6店舗の稼働で、貸玉収入を1ポイント押し上げる効果が期待される。この点も反映させて、同社の今期の貸玉収入の減収率を1%と想定した。この結果、同社の2018年3月期の貸玉収入は809,599百万円と試算される。
貸玉収入から景品出庫額を控除したものが営業収入となる。すなわち、営業収入は貸玉収入に対する粗利益となる。同社の2017年3月期実績の粗利益率は19.2%だった。粗利益率を上げることは出玉率(貸玉収入に占める景品出庫額の割合)の低下を意味し、顧客離れにつながるリスクが高まる。同社は粗利益引き上げ(出玉率低下)には慎重なスタンスだが、弊社では低貸玉機の構成比の上昇によって、見かけ上粗利益率が高まると想定し、2018年3月期の粗利益率を19.5%と想定した。この粗利益率の想定と前述の貸玉収入の試算値から、2018年3月期の営業収入は157,872百万円と求められる。
利益面では、前述のように店舗当たり人件費・機械費は漸減基調が続いている。2018年3月期は店舗が6店舗(約1%)増加するが、店舗当たりの費用の削減効果によって、総費用を前期比横ばいもしくは減少に抑制することは充分可能であると考えている。費用総額が前期比横ばいだと仮定した場合、前述の営業収入予想から求めた営業利益は16,902百万円(前期比6.3%増)となる。
2018年3月期もパチンコホール事業を取り巻く環境は非常に厳しい状況が続くと想定されている。しかしながら上記のシミュレーションを通じて、同社は集客に向けての各種施策の実行やローコストオペレーションの徹底によって増収増益を実現することも十分可能であるとの結論に至った。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川 裕之)
<MH>
【天皇杯】G大阪6度目Vならず、神戸との差を痛感「力不足」中谷進之介 宇佐美貴史の欠場響く
【札幌】浅野雄也が練習試合で2G1A、12・1広島戦へ「いい調整ができている」
【プレミア12】侍ジャパンが決勝“前哨戦”制す 大会連覇まであと1勝。乱打戦を制し無傷の8連勝
レアル・アンチェロッティ監督、冬の補強示唆「移籍市場を分析するためにセビリア戦を待つ」
【プレミア12】1000人に1人の「えぐい」強運手相を持つ男、村林一輝が連覇手繰り寄せる一撃
井端監督、台湾の先発変更提案に「僕らが関わることじゃないので大会側に言ってもらえればと」
【明治神宮大会】早大・印出太一主将「徳武さんは相当怒ったと思う」タイブレークで敗れる
フィンエアー、パイロットがストライキ実施 12月9日と13日に約300便欠航
【マシェバラ】榊原明日美など「ミスFLASH2025」ファイナリストが登場する動画を紹介!
【明治神宮大会】環太平洋大が早大の暴投でサヨナラ勝ち 楽天ドラ2徳山一翔10回1失点完投
クロちゃんを騙した「レイちゃま(小林レイミ)」の現在が別人すぎると話題に
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
俳優・火野正平さん死去 75歳 腰を骨折し体調崩す
斎藤元彦・前知事の再選確実 兵庫県知事選、失職から返り咲き
3刷目の重版決定!榎原依那のファースト写真集「Inaism」から、完全未公開カットをご紹介♡
小池里奈「超むっっっっっちむち」美バスト輝く黒ブラジャー近影に称賛「色気が増してる」
岡田将生が高畑充希との結婚発表
三浦瑠璃氏、斎藤元彦氏再選に「一番の敗者は当然、マスコミです」と私見
「スケスケ水着美尻」35歳女芸人のセミヌード写真展が大阪でも12月開催決定「本当に最後」
クロちゃんを騙した「レイちゃま(小林レイミ)」の現在が別人すぎると話題に
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
父が再婚の丸山隆平(36)現在の家族関係がとんでもないことになっていたと話題に
3時のヒロイン福田麻貴(32)は元アイドルだった!昔の姿がかわいいとヲタク歓喜
たぬかな、「あのチビやろ?」迷惑系黒人YouTuberへの苦言が物議
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
【プレミア12】侍ジャパンが決勝“前哨戦”制す 大会連覇まであと1勝。乱打戦を制し無傷の8連勝
【天皇杯】G大阪6度目Vならず、神戸との差を痛感「力不足」中谷進之介 宇佐美貴史の欠場響く
【札幌】浅野雄也が練習試合で2G1A、12・1広島戦へ「いい調整ができている」
レアル・アンチェロッティ監督、冬の補強示唆「移籍市場を分析するためにセビリア戦を待つ」
【プレミア12】1000人に1人の「えぐい」強運手相を持つ男、村林一輝が連覇手繰り寄せる一撃
【明治神宮大会】早大・印出太一主将「徳武さんは相当怒ったと思う」タイブレークで敗れる
井端監督、台湾の先発変更提案に「僕らが関わることじゃないので大会側に言ってもらえればと」
フィンエアー、パイロットがストライキ実施 12月9日と13日に約300便欠航
【マシェバラ】榊原明日美など「ミスFLASH2025」ファイナリストが登場する動画を紹介!
【明治神宮大会】環太平洋大が早大の暴投でサヨナラ勝ち 楽天ドラ2徳山一翔10回1失点完投