個人投資家アイデア投資家:今年最大規模のIPO、マザーズへ上場のメルカリとは!? 前編【FISCOソーシャルレポーター】
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※2018年5月16日23時に執筆
年初に、アイデア投資家の2018年の投資テーマに挙げたIPO投資。
今月14日、メルカリ<4385>が6月19日にマザーズへ上場することが決まった。メルカリの上場は2018年最大規模のIPOとなり、その需要申告(ブックビルディング)は6月4日に開始する予定である。そこで、この度は一足早くメルカリの概要と魅力を、目論見書を参考に2回に分けて紹介する。
■メルカリ基礎情報
スマホに特化したC2Cのフリマアプリ「メルカリ」、本やCDを扱う「メルカリカウル」、ブランド品を扱う「メルカリメゾンズ」などのサービスを提供する。一部報道によると、主力の「メルカリ」は、18年3月時点で、累計ダウンロード数1億800万、月間アクティブユーザー数1030万人だという。
収益源は、出店企業からの出店料と利用料、もしくは出品企業の利用料である。
2013年設立で資本金は87億8980万3000円(2018年5月14日現在)。今回国内外で公募1815万9500株、売り出し2255万4800株、オーバーアロットメントによる追加売り出し上限284万500株を実施する。
発行済み株式数は117,171,822株であり、これに新株予約権による潜在株式数24,516,570株を足すと141,688,392株になり、今回公開する株式の割合は約31%である。
主幹事は大和証券と三菱UFJモルガン・スタンレー証券であり、幹事には他にSMBC日興証券、みずほ証券、野村証券、マネックス証券、SBI証券、岩井コスモ証券、極東証券が入っている。調達資金の用途は、主に連結子会社への投融資含む運転資金、借入金の返済に充てる予定だ。この運転資金には、日本および海外で展開するメルカリ等のユーザー数拡大に向けた広告宣伝費も含まれている。
現在の株主構成は、目論見書59ページの「所有者別状況」によると、所有割合の高いグループ別でみると、個人その他が約46%、その他の法人が約44%で、この2グループで全体の9割を占める。その詳細を所有割合の高い順(トップ5)にみると、創業者の山田進太郎氏が29%、ユナイテッド株式会社が11%、共同創業者の富島寛氏が7%、グローバルブレイン5号投資事業有限責任組合が6%、株式会社suaddが5%となっており、これらで58%を閉める。
■メルカリ業績情報
2017年6月期度の売上は約220億円と伸びているものの、営業損益は約28億円の赤字だった。そして、2017年7月~2018年3月の売上は261億円、営業損益は19億円の赤字だった。今回開示された連結ベースの業績で大幅な赤字が計上されており、その主要因は広告宣伝費で、米国と英国市場に投資をしているためだ。
キャッシュフローに目を転じると、2017年6月期は営業活動により獲得した資金は約64億円となり、主に税金等調整前当期純損失の計上30億円あるものの、流通総額増加に伴うユーザーへの未払金増加により約97億円が増加したことによる。
■メルカリの対処すべき課題と魅力
課題として目論見書では、1. サービスの安全性および健全性の確保、2. 優秀な人材の採用と育成、3. 技術力の強化、4.海外展開への対応の4つを挙げており、今回の上場に伴う資金調達と知名度向上により、サービスの安全性および健全性確保を除く3項目に、プラス
の影響が見込めそうだ。
また、メルカリの魅力として、中古品売買の需要は引き続き増加する中、国内フリマアプリ市場での圧倒的なポジションにより、ユーザー基盤と流通総額を拡大させており、この提供価値を挑戦中の米国市場でも浸透させられれば、更なる成長・業績向上が期待できる。
これまで見てきた内容から、アイデア投資家としては、このIPOは魅力的な案件だと考えている。みなさんは、今年最大のIPO企業についてどのような印象を持っただろうか。
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執筆者名:アイデア投資家
ブログ名:アイデア投資家
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