クオール Research Memo(1):“マンツーマン薬局”と異業種提携による新業態薬局の2本柱
1. 大手調剤薬局チェーンの一角を占め、店舗数で第2位、売上高で第3位を誇る
クオール<3034>は大手調剤薬局チェーンの1社で、調剤薬局店舗数で第2位、売上高で第3位(上場企業ベース)の位置にある。1992年の設立以来、M&Aを積極的に活用しながら店舗網を拡大し、成長を遂げてきた。調剤薬局事業の戦略面での特徴は、コアビジネスとしての“マンツーマン薬局”展開と、それを補完する異業種との事業提携に基づいた新業態薬局の2本柱体制にある。同社はまた、調剤薬局事業を補完するもう1つの事業として、BPO(Business Process Outsourcing:業務プロセスの一部を継続的に外部の専門的な企業に委託すること)受託事業を展開している。BPO受託事業においては、製薬会社にMRを派遣するCSO(Contract Sales Organization:医薬品販売業務受託機関)事業や、薬剤師・看護師等の医療従事者の派遣紹介事業などを手掛けている。
2. M&Aを主軸として店舗網を拡大し、シェア5%・売上高3,000億円を目指す
同社が属する調剤薬局業界は国民医療費の中の「薬局調剤医療費」が市場規模の目安となる。高齢化社会の進行などを背景に、成長率は鈍化する可能性はあるものの、調剤薬局業界の市場規模は成長が続くと予想される。こうした市場環境に対して同社は、M&Aを主軸とした店舗網の積極拡大策で臨む方針だ。同社は店舗展開において“マンツーマン薬局”というコンセプトを推進しているが、これは潜在的なM&Aのターゲット企業をより幅広く取り込むうえでもプラスに働くと弊社では見ている。調剤薬局業界では中期的に業界再編が進むと見られているが、その過程で同社は勝ち組となり、1つの区切りである5%のシェアと売上高3,000億円を目指す方針だ。
3. 業績は順調に進捗中。2018年3月期通期見通しを2度目の上方修正
同社の2018年3月期第3四半期は、売上高108,471百万円(前年同期比12.8%増)、営業利益6,989百万円(同54.5%増)と大幅増収増益で着地した。これを受けて同社は今通期の業績予想を上方修正し、売上高146,000百万円(前期比11.0%増)、営業利益9,000百万円(同31.1%増)を予想している。好調な業績を牽引するのは主力の調剤薬局事業だ。今期は診療報酬・薬価の改定スキップ年で事業環境が比較的安定的に推移するなか、M&Aによる増収効果に加え、かかりつけ薬剤師・薬局への取り組みやジェネリック医薬品の使用促進などを通じて処方せん単価上昇に努め、業績の躍進へとつなげた。2019年3月期は改定年に当たるが、これまで同様、店舗数拡大を積極的に推し進めることで、増収増益基調を維持するものと弊社ではみている。
■Key Points
・調剤薬局事業では店舗数で第2位、売上高で第3位のポジション
・調剤薬局事業の市場規模は約8兆円。高齢化社会の進行で成長が続く見通し
・M&Aを主軸とした店舗網拡大による成長を目指す。マンツーマン薬局のコンセプトもM&Aの実現に追い風になると期待
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川 裕之)
<MW>
「徳川家康の末裔」ギャル芸人が剛力彩芽に「元カレ」トークぶっ込む緊急事態!「ツマミ」
藤井聡太王将、就位式で選んだ意外な記念品 会場にどよめき
ソフトバンク和田毅、中日根尾昂、板山祐太郎、楽天荘司康誠、山田遥楓を抹消/23日公示
すがちゃん最高No.1、その辺の草を食べて初心に帰る「あの頃を思い出しました」
最近の偽アマゾンサイトの傾向は?→クレカ情報クレクレサイトになっていた
宮根誠司「いつもエネルギーにあふれている…整理がつかない」真島茂樹さん悼む
不倫謝罪の古谷徹、朗読劇降板「諸般の事情」SnowMan佐久間大介の出演作で上演は予定通り
中尾彬さん「それで一緒になろうと思った」追悼「徹子の部屋」で池波志乃とのなれそめ語る
新井恵理那、朝番組で共演の中尾彬さん追悼「ニタリとしながらわざと怒ったような口調…寂しい」
東芝:300mmウエハー対応パワー半導体新製造棟を竣工
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
藤田ニコル「初めてした日」ゆうちゃみ「体位とかも全部」親に明かしたギャル的「性事情」に騒然
吉住、なぜかR-1グランプリの大爆笑ネタが炎上させられてしまう事態に
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
俳優の中尾彬さんが死去、81歳 幅広く活躍 トレードマークは「ねじねじ」 妻は池波志乃
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
「徳川家康の末裔」ギャル芸人が剛力彩芽に「元カレ」トークぶっ込む緊急事態!「ツマミ」
藤井聡太王将、就位式で選んだ意外な記念品 会場にどよめき
ソフトバンク和田毅、中日根尾昂、板山祐太郎、楽天荘司康誠、山田遥楓を抹消/23日公示
すがちゃん最高No.1、その辺の草を食べて初心に帰る「あの頃を思い出しました」
最近の偽アマゾンサイトの傾向は?→クレカ情報クレクレサイトになっていた
宮根誠司「いつもエネルギーにあふれている…整理がつかない」真島茂樹さん悼む
不倫謝罪の古谷徹、朗読劇降板「諸般の事情」SnowMan佐久間大介の出演作で上演は予定通り
中尾彬さん「それで一緒になろうと思った」追悼「徹子の部屋」で池波志乃とのなれそめ語る
新井恵理那、朝番組で共演の中尾彬さん追悼「ニタリとしながらわざと怒ったような口調…寂しい」
東芝:300mmウエハー対応パワー半導体新製造棟を竣工