サイネックス Research Memo(10):下期偏重の収益の季節性。今通期の業績見通しが達成される可能性は十分高い
2018年3月期通期(連結)についてサイネックス<2376>は、売上高14,000百万円(前期比5.3%増)、営業利益820百万円(同1.6%増)、経常利益860百万円(同0.7%増)、親会社株主に帰属する当期純利益560百万円(同0.1%増)を予想している。これらの業績予想は期初予想から変更はない。
前述のように、今第2四半期(上期)の進捗率が低かったため、通期予想達成のための下期のハードルが高くなっている。しかしながら、弊社では今通期の会社予想が達成される可能性は十分にあると考えている。
今上期の進捗率が低かった最も大きな要因は、『わが街事典』の納期が下期にずれ込んだものが複数案件あったためだ。『わが街事典』の売上計上は下期に多くなる傾向がある。同社は2018年3月期通期の『わが街事典』発行自治体数について、前年並みか少し増える程度を見込んでいると弊社では推測している。これが正しければ下期の発行自治体数が105を超えてくることになるが、自治体の都合で発行が下期にずれ込んだものは、同社の作業自体はほぼ完了しているため、工場の生産能力や稼働率の点でマイナス影響をもたらす懸念はないと弊社では考えている。
『わが街事典』と並んで同社の収益の柱を形成している『わが街ふるさと納税』も下期偏重だ。納税の年度の区切りが1月~12月であるため、年度末の12月に納税が集中する傾向があるためだ。国全体のふるさと納税額がまだ成長を続けているため、今通期の同社の収益も成長が続くと弊社ではみている。
ロジスティクス事業もまた、年末年始の繁忙期を抱えて、収益は下期偏重という季節性がある。今上期はゆうメールの料金改定の影響もあって、一時的に需要が低下し減収につながった。その後は、DM需要は順調に回復しており、ロジスティクス事業の今通期の収益は前期並みの水準を確保することも十分可能だと弊社では見ている。前回のレポートで述べたように、今のDMは、ECビジネスのためのものがほとんどだ。すなわち、紙媒体のDMと消費行動におけるECとは、代替関係、競合関係ではなく補完関係・協業関係にあるということだ。ECの高成長が続いていることは広く知られているが、それに伴いDM需要も着実な成長が続くと期待される。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川 裕之)
<MH>
マツコ3年ぶり「徘徊」富山の名物コンビニ“珍おにぎり”てんこ盛り
ドジャース大谷翔平が本塁打2位/ナ・リーグ打撃上位一覧(米5日現在)
森カンナと日向坂46加藤史帆、ガーズラブものドラマでダブル主演 共に連ドラ主演は初
大谷翔平が本塁打を打っていない5球場/一覧
韓国が7発大勝 このままならW杯最終予選は日本、イラン、韓国がトップシードで直接対戦なし
大谷翔平がメジャーリーグで本塁打とした球の球速5傑/一覧
ロバーツ監督、8日からヤンキース戦「ショウヘイ、ソトらスーパースターそろう」初戦は山本由伸
「虎に翼」花岡がまさか…ネット衝撃「週の最後にどえらい爆弾」来週予告も反響「轟なのか!?」
【DeNA】山崎康晃が天敵オリックス西川に決勝打浴びる「取られ方悪い」過去3年10打数5安打
大谷翔平の大リーグ球場別本塁打/一覧
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
62歳俳優「今もまだ受け止められません」相棒死去の悲しみ癒えず、配信番組は無期限休止
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
深田えいみ、ビキニ姿で「じゃーん!Jカップ」報告に「成長中」「まジェーっすか」「重そう」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
トヨタ社長「おわび申し上げる」 不正はヤリスクロスなど7車種
globe・KEIKOの極上ミニスカ姿にXブっ飛ぶ「足細ッ」「スタイルすごっ」絶賛の嵐
及川奈央「クイズ!脳ベルSHOW」6・10降臨「ついに出る年齢に」美貌とのギャップに驚く声も
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
マツコ3年ぶり「徘徊」富山の名物コンビニ“珍おにぎり”てんこ盛り
ドジャース大谷翔平が本塁打2位/ナ・リーグ打撃上位一覧(米5日現在)
森カンナと日向坂46加藤史帆、ガーズラブものドラマでダブル主演 共に連ドラ主演は初
大谷翔平が本塁打を打っていない5球場/一覧
韓国が7発大勝 このままならW杯最終予選は日本、イラン、韓国がトップシードで直接対戦なし
大谷翔平がメジャーリーグで本塁打とした球の球速5傑/一覧
ロバーツ監督、8日からヤンキース戦「ショウヘイ、ソトらスーパースターそろう」初戦は山本由伸
「虎に翼」花岡がまさか…ネット衝撃「週の最後にどえらい爆弾」来週予告も反響「轟なのか!?」
【DeNA】山崎康晃が天敵オリックス西川に決勝打浴びる「取られ方悪い」過去3年10打数5安打
大谷翔平の大リーグ球場別本塁打/一覧