あらた Research Memo(5):17/3期は過去最高業績を2期連続で更新する見込み
(1) 2017年3月期見通し
あらた<2733>の2017年3月期の連結業績は売上高が前期比2.0%増の690,000百万円、営業利益が同24.6%増の7,100百万円、経常利益が同25.6%増の7,300百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同20.2%増の3,900百万円と過去最高業績を2期連続で更新する見通しだ。期初計画比では売上高で11,000百万円、営業利益で500百万円の増額修正となっている。
ただ、第2四半期累計実績では期初計画を売上高で14,644百万円、営業利益で703百万円上回ったことから、下期だけで見ると減額修正されていることになる。これは、修正計画発表時点(2016年11月2日)において為替が100円台前半で推移しており、インバウンド需要を含めて国内景気の先行きに不透明感が強く、下期の売上見通しを保守的に策定したことが要因とみられる。実際、10月−11月の売上動向は前年同期比横ばい水準で推移している。
下期の売上高見通しは前年同期比で0.8%減となっており、現状は計画をやや上回るペースで推移している。また、前年度下期は記録的な暖冬により季節商材の売上げが低迷していたことを考えると、今後、平年並みの気温で推移すれば前年同期比でプラス成長となる可能性も十分あると見られる。また、為替が米国大統領選挙後に円安にトレンド転換しており、先行きの景況感がやや改善してきたこともプラス要因となる。なお、下期売上高のマイナス要因としては、コンビニエンスストア向けの減少が挙げられる。経営統合の影響により顧客との取引が段階的に減少する見通しで、上期売上高3,153百万円に対して下期は2,000百万円程度となり、通期では前期比4割減程度になる可能性がある。ただ、全体の売上高に占める比率は小さくインパクトは軽微と言える。
一方、利益面では下期も引き続き高単価の商品を販売していくことによる物流費の低減や間接業務の効率化、並びに受託物流事業の収益性改善に取り組んでいくことで、利益率を維持していく方針だ。下期の営業利益率では1.02%と上期の1.04%から若干低下する見込みだが、これは2017年3月に稼働予定の新物流センター及び既存センターの増床に伴う立ち上げ費用約1億円を見込んでいるためで、これを除けば同水準の利益率となる。また、前年同期比では12.0%増益となる見通しだ。
(2)物流戦略
同社は2020年の東京オリンピックに向けて需要拡大が見込まれる首都圏の物流機能の強化を進めている。2017年3月に埼玉県に越谷物流センター(仮称)を稼働するほか、同時期に千葉支店関東物流センターの増床を完了し、稼働する予定となっている。いずれも年間処理能力は150億円規模となり、2018年3月期以降の売上増に寄与する。
越谷物流センターは既存建物と賃借するため、設備投資額は350百万円と少ないが、最新鋭ラインの導入により生産性が向上するほか、主要顧客との配送距離が従来よりも短くなるため、物流コストの低減効果も期待できる。一方、関東物流センターについては、設備投資額が1,350百万円となり、特定顧客専用の物流センターとなる。顧客の事業規模拡大に対応する。
また、同社では10年先を見据えた物流構想についても策定中となっている。現段階では九州エリアにおいて現在、福岡に1拠点のみであった物流センターを鹿児島にも1拠点設け、2拠点体制にすることを計画している。北九州と南九州に物流拠点を設けることで、リスク分散が可能となるほか、短納期配送など物流サービスの向上にもつながることになる。2018年春の稼働を予定しており、設備投資額は2,700百万円程度が見込まれている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
<HN>
大谷翔平が父・徹さんに“バースデーアーチ”「ショウヘイ・オオタニデー」制定記念日に家族へ祝砲
寺田恵子「熟女のエネルギーたくさんもらって」18回目「NAONのYAON」レジェンドと躍動
藤田ニコル「さすが爆笑問題さん」ガルアワランウエー全力疾走に「ちょっとうらやましい」
63歳ダンプ松本「おばあちゃんと同い年だって」ショック受けるも「まだまだやりますよ!」
【ロッテ】高部瑛斗、22年10月2日以来の1軍公式戦安打「スタメンでかき回して」吉井監督
【データ】阪神、今季4度目の1-0勝利 143試合換算なら13度ペース、球団最多は12度
198センチ東海大相模エース藤田琉生が6回2失点「粘りを意識して力まず投げきれたのが成長」
【阪神】木浪聖也「結果が残せるよう準備してきた」9回好守も7回満塁併殺打悔やむ「また準備」
バルセロナ・シャビ監督、解任報道を否定「会長、副会長、デコの信頼は揺るぎないもの」
【阪神】森下翔太、8回代打でヤクルト田口から右前打「追い込まれていたのでコンパクトに」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
時代劇の常識を覆す!仇討ち・無礼討ちの厳格なルール
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
藤田ニコル「脱ぐ予定なかったのですが気づいたらノリノリで…」ヒョウ柄水着姿に大反響
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
73歳神田正輝「旅サラダ」生放送で“12歳下俳優”から呼び捨てされ激論
大谷翔平が父・徹さんに“バースデーアーチ”「ショウヘイ・オオタニデー」制定記念日に家族へ祝砲
寺田恵子「熟女のエネルギーたくさんもらって」18回目「NAONのYAON」レジェンドと躍動
藤田ニコル「さすが爆笑問題さん」ガルアワランウエー全力疾走に「ちょっとうらやましい」
63歳ダンプ松本「おばあちゃんと同い年だって」ショック受けるも「まだまだやりますよ!」
【ロッテ】高部瑛斗、22年10月2日以来の1軍公式戦安打「スタメンでかき回して」吉井監督
【データ】阪神、今季4度目の1-0勝利 143試合換算なら13度ペース、球団最多は12度
198センチ東海大相模エース藤田琉生が6回2失点「粘りを意識して力まず投げきれたのが成長」
バルセロナ・シャビ監督、解任報道を否定「会長、副会長、デコの信頼は揺るぎないもの」
【阪神】木浪聖也「結果が残せるよう準備してきた」9回好守も7回満塁併殺打悔やむ「また準備」
【阪神】森下翔太、8回代打でヤクルト田口から右前打「追い込まれていたのでコンパクトに」