金価格に再び上昇の兆し?~もっと知りたい商品先物取引
■FRBが19年の利上げを見送った
金相場を押し上げる要因として最も大きいとみられているのが米FRBの利上げ見送りです。ここでおさらいです。米FRBは米国の金融政策を決定する機関でしたね。主に、景気が過熱しているときに金利を上げることによって金融を引き締め、景気が停滞しているときには逆に金利を下げて金融を緩和しています。元々の米FRBの見通しとしては、2019年に年2回ペースで利上げをするとのことでした。しかし2019年3月20日のFOMC(米国の金融政策を決定する委員会)にて、2019年内は利上げをせず、2020年で利上げを1回する予定との発表がありました。利上げが見送られることはなぜ金価格の上昇に繋がりやすいのでしょうか?ドル保有により受け取れる金利が上がらないためドルの魅力が減ってしまい、相対的に金の魅力が増すということになるからです。
さらに2019年5月より、FRBは米国債の保有圧縮ペースを現状の月間300億ドルから150億ドルに半減すると発表しました。米国債の市場に出回る量が少なくなることで、米国債の価格が上がり、債券利回りが下がる効果が想定されます。繰り返しになりますが、金利が上がらないということは、相対的に金の魅力が増すということです。
■米国の債券利回りが低下すると金価格は上昇する可能性が高い
米国の10年債利回りは2018年末から右肩下がりの状況です。1998年から現在にいたるまで20年間、米国の10年債の利回りとNY金価格をグラフにしてみると、きれいな逆相関となっています。つまり債券価格が下がれば下がるほど金が上がるという関係になっているのです。同期間の相関係数は-0.878なので、かなり高い逆相関となっていることがわかります。
■金投資と米株式投資のリターン比較
ちょうど今のように債券利回りが下がっていた時期の、金投資と米国の株式投資のリターンを比較してみましょう。期間は2004-2007年です。リーマンショックが起こる直前ですね。このときの株式の投資のリターンは10.6%、金の投資リターンが20.8%でした。一般的に金よりも株の方がリスク資産といわれていますが、この場合は金が株を上回るパフォーマンスをたたき出したのです。
■金ETFが増えると金価格も上昇する?
実は金ETFの保有残高と金価格にも相関関係がみられます。NY証券取引所の金ETFの保有残高をみてみると、昨年の9月くらいに減少して740トンほどになったのですが、その後820トンまで増加しました。ETFと金価格の相関関係を考えると、ETFを追う形で金価格が上昇することも考えられます。
冒頭で説明しましたように、金価格は景気の減速と共に上昇しやすいという特徴があります。その他にも、今回紹介したように米国債利回りや金ETF残高などとの関係もみられるので、いずれかのチャートに動きがあったときに、それぞれのチャートを並べて、値動きを確かめてみるのも面白いですよ。
フィスコマーケットレポーター 高井ひろえ
<HT>
長嶋一茂、重度の鬱になったことを衝撃告白 精神安定剤を「1度も手放したことはない」
山本由伸、ターコイズカラーのヴィトンバックで遠征出発「さわやかな色!」5日先発で9連勝へ
ヤンバルクイナの体内に車のタイヤ片 餌のミミズを通して取り込みか
関西テレビ社長が辞任表明 中居氏の性暴力問題で人権意識欠如と指摘
八代英輝弁護士、滋賀県の冷凍庫遺体事件めぐり 発見なら「困ってしまう状況」が背景との見方
長嶋一茂「魚雷バット」で持論きっぱり 大谷翔平使用是非めぐるSNSコメに「本人が決めること」
韓国の次期大統領第1候補の野党・李在明代表が声明文「国際社会の信頼を急速に回復させる」
韓国の尹前大統領が談話「期待に添えず残念」 罷免決定を受け
中居問題で責任指摘のカンテレ大多亮社長が退任へ トラブル当時フジ専務
【岡山】今季無敗のホームで連敗阻止へ 木山隆之監督「力を振り絞って勝ちにいく」6日に東京戦
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
「中居正広」Xトレンド入り、第三者委員会の調査報告書にツッコミ殺到「こりゃ酷い」の声
中居正広氏、14年前に脳科学者が「女性におぼれて芸能界追放」と“予言” X騒然「すごい」
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
有吉弘行、「感謝祭」で永野芽郁に暴走突撃の江頭2:50について“たったひと言”で言及
笠井信輔アナ、飲食店で隣席の女性に叱責され謝ったのに「自らのストレスを他人に向けて…」
「もう会えなくなるけど、こんな女がいたことも忘れないでね」ヒコロヒー“永久出禁”受け吐露
伝説のロックバンドドラマー、中居正広氏めぐるテレビ番組報道に「ハッキリ言います!」
日清食品どん兵衛CM、「アンミカ起用」で不買運動の動き
中居正広氏「ひと段落かな」B氏「動きます」女性A退職時の文面公開されX「最悪」「ヘド出る」
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
堀江貴文氏、炎上ストリートピアノ騒動に“たった5文字”で反応しX賛同多数
「中居正広」Xトレンド入り、第三者委員会の調査報告書にツッコミ殺到「こりゃ酷い」の声
楽しんご、銭湯での男性へのわいせつ行為で逮捕された中孝介容疑者に“8文字”でずばり私見
中居正広氏、14年前に脳科学者が「女性におぼれて芸能界追放」と“予言” X騒然「すごい」
【おすすめアニメ50選】完結済み!定番から最新作まで!
万引き逮捕の米田哲也容疑者を「ご親族かどなたか助けてあげられないのか」紀藤正樹氏「悲しい」
堺正章が60歳タレントと“禁断の”共演「確かに昔干したよ」「本気でした」激白しスタジオ騒然
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像

長嶋一茂、重度の鬱になったことを衝撃告白 精神安定剤を「1度も手放したことはない」
山本由伸、ターコイズカラーのヴィトンバックで遠征出発「さわやかな色!」5日先発で9連勝へ
ヤンバルクイナの体内に車のタイヤ片 餌のミミズを通して取り込みか
関西テレビ社長が辞任表明 中居氏の性暴力問題で人権意識欠如と指摘
八代英輝弁護士、滋賀県の冷凍庫遺体事件めぐり 発見なら「困ってしまう状況」が背景との見方
長嶋一茂「魚雷バット」で持論きっぱり 大谷翔平使用是非めぐるSNSコメに「本人が決めること」
韓国の次期大統領第1候補の野党・李在明代表が声明文「国際社会の信頼を急速に回復させる」
韓国の尹前大統領が談話「期待に添えず残念」 罷免決定を受け
中居問題で責任指摘のカンテレ大多亮社長が退任へ トラブル当時フジ専務
【岡山】今季無敗のホームで連敗阻止へ 木山隆之監督「力を振り絞って勝ちにいく」6日に東京戦