量的緩和策の縮小開始時期は予測困難か

　17日の米国債券市場では、主に10年以降の年限の利回り水準が低下した。この日発表された新規失業保険申請件数は、予想に反して増加したことから、ポジション調整的な債券買いが観測された。市場参加者の間からは「来年中に利上げが開始されてもおかしくないが、量的緩和策の縮小開始時期は予測困難」との声が聞かれている。インフレ加速の明確な兆候は確認されていないとの理由で2年債と10年債、30年債の利回り格差は縮小した。なお、市場参加者の間では、来週25日発表予定の5月PCEコア価格指数の数値が注目されているようだ。前年比+3.5％程度と予想されており、上昇率は4月実績の+3.1％を上回るが、市場予想と一致した場合、インフレ加速の懸念は和らぎ、長期債利回りはやや低下するとの見方が出ている。 ＜MK＞