バブル後高値更新も先物主体への転換でピーク近いか
日経平均;30892.47;+318.54TOPIX;2168.15;+10.30
[後場の投資戦略]
日経平均は7日続伸と驚異的な躍進劇をみせており、東証株価指数(TOPIX)とともにバブル崩壊後の最高値を更新している。対ドルでの円安が前日からさらに1円ほども進むなど追い風が吹いているとはいえ、日経平均は直近1カ月間だけで2000円以上も上昇している。
前日に東京証券取引所が発表した投資部門別売買状況によると、海外投資家は現物・先物合算で7699億円の買い越しとなり、現物だけでも5884億円と大幅な買い越しとなった。現物については、これで3月最終週(3月27-31日)から6週連続の買い越しとなり、累計では2兆9068億円にも及ぶ。将来の反対売買による決済を伴う先物ではなく、現物でこれだけの規模を買い越しているあたり、今回の海外投資家の動きには単なる買い戻しの域を超えたものが感じられる。
米シリコンバレー銀行(SVB)が破綻した3月第2週(3月6-10日)から海外投資家の売り越しが続いたのは3月第4週(20-24日)までで、この3週間で現物では累計2兆1580億円売り越していた。一方、翌週の3月第5週(27-31日)から4月第4週(4月24-28日)までの間に現物で累計2兆1581億円とほぼ同額買い越した。この時点では筆者はまだ単純な買い戻しに過ぎないと考えていたが、5月に入ってからも現物の買い越しが続いているあたり、最近、市場関係者の間で指摘されている通り、海外投資家が日本株に対する見方を変えてきたことは確かといえる。
一方、今週半ば以降の動きについては、東証プライム市場の値上がり銘柄数と値下がり銘柄数がほぼ拮抗するなか、値がさ株など指数寄与度上位の銘柄の上昇が指数をけん引している動きが明確に見られていることから、現物より先物主導の動きに変化しつつあると考えられる。実際、18日の日中取引および夜間取引の合計取引高は8万4000枚超えと、直近4営業日と比較して3万枚近くも増加した。昨夕から始まった19日付けの夜間取引での日経225先物の取引高もすでに3万枚超えと夜間取引としては異例の多さであり、売り方の買い戻しなどを巻き込む形で先物主体相場への転換が窺える。
前日の当欄「『もうはまだなり』もピークアウトも意識する水準」で指摘したが、5月の国内大型連休入り前から日経225先物およびTOPIX(東証株価指数)先物で売り方上位となり、5月2日以降には225先物での売り越し基調が鮮明になっていたドイツ証券は、17日に225先物とTOPIX先物でともに大きく買い越しに転じた。そして前日も225先物は小幅だった一方でTOPIX先物では大きめの買い越しが続いていた。同証券の手口は商品投資顧問(CTA)などトレンドフォロー型ファンドの動きとの連動性が高い傾向があるため、先物主体の短期筋もやはり日経平均の3万円突破を受けて、買いの流れに乗じてきたようだ。
ただ、今週から、現物主体の動きから先物主体の動きに切り替わっているとすれば、3月末以降から進んできた日本株の独歩高基調はやはり一旦は小休止の域に入るのではないだろうか。日経平均が本日バブル崩壊後の最高値を更新したことでさすがに上昇一服感や達成感もこれまで以上に強まってくると考えられる。ここまでの強い基調から大幅な値崩れは想定しづらいが、29000円台半ばあたりまでの調整は十分にありえるだろう。海外勢の日本株に対する見方が変化しつつあるとはいえ、世界景気の先行き不透明感が強いなか、日本株だけがいつまでも独歩高を続けるとは想定しづらい。ここからは、これまで指数をけん引してきた半導体関連などのハイテク株よりは、指数対比で出遅れ感の強い銘柄などに着目した方がよさそうだ。
(仲村幸浩)
<AK>
65歳大物女優「石田純一をふったオンナ」真相を告白
ドジャース大谷翔平「26球場目」のアーチを目指して敵地でのレッズ3連戦に挑む
青汁王子「法律もただの飾りだろ」園児に性的暴行疑いで6回逮捕の男に言及「対策を議論して」
ベンガル「誰がタカかユージか分からない格好で来ました」と黒衣装でアピール 初日舞台あいさつ
タカ舘ひろし「感謝しかない」ユージ柴田恭兵「アイ・ラブ・ユー」帰ってきた“あぶ刑事”初日
65歳池上季実子「俳優」呼びに違和感「女優は女優でいいんじゃないか」
アマゾン配達員16人、「労働者だった」と残業代求め提訴 横浜地裁
63歳の元トレンディ女優 13歳デビュー前の“未完成”写真に反響「なんて長い脚」
馬場園梓 ラジオ局でバッタリ「会えてうれしかった」兼光タカシとの笑顔のツーショット公開
【札幌】高卒新人MF原康介が25日鹿島戦のキーマン「どんどんチャレンジ」先発ならリーグ戦初
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉住、なぜかR-1グランプリの大爆笑ネタが炎上させられてしまう事態に
藤田ニコル「初めてした日」ゆうちゃみ「体位とかも全部」親に明かしたギャル的「性事情」に騒然
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
俳優の中尾彬さんが死去、81歳 幅広く活躍 トレードマークは「ねじねじ」 妻は池波志乃
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
65歳大物女優「石田純一をふったオンナ」真相を告白
ドジャース大谷翔平「26球場目」のアーチを目指して敵地でのレッズ3連戦に挑む
青汁王子「法律もただの飾りだろ」園児に性的暴行疑いで6回逮捕の男に言及「対策を議論して」
ベンガル「誰がタカかユージか分からない格好で来ました」と黒衣装でアピール 初日舞台あいさつ
タカ舘ひろし「感謝しかない」ユージ柴田恭兵「アイ・ラブ・ユー」帰ってきた“あぶ刑事”初日
65歳池上季実子「俳優」呼びに違和感「女優は女優でいいんじゃないか」
アマゾン配達員16人、「労働者だった」と残業代求め提訴 横浜地裁
63歳の元トレンディ女優 13歳デビュー前の“未完成”写真に反響「なんて長い脚」
馬場園梓 ラジオ局でバッタリ「会えてうれしかった」兼光タカシとの笑顔のツーショット公開
【札幌】高卒新人MF原康介が25日鹿島戦のキーマン「どんどんチャレンジ」先発ならリーグ戦初