イメージワン Research Memo(5):エクイティファイナンスの活用により成長戦略推進の準備は整う(1)
1. 2020年9月期は増収ながら大幅な損失を計上
イメージ ワン<2667>の2020年9月期決算は、売上高1,979百万円(前期比5.3%増)、営業損失452百万円(前期は43百万円の損失)、経常損失583百万円(同692百万円の利益)、当期純損失601百万円(同243百万円の利益)となった。
セグメント別にみると、ヘルスケアソリューション事業においては、コロナ禍により主要販売先である医療機関への営業活動が停滞するなかでPACSの更新延期やアイヒスの商談凍結等が相次いだことからセグメント売上がほぼ半減、取扱いプロダクト拡充に伴う人件費増も加わって大幅な損失計上を余儀なくされることになった。地球環境ソリューション事業のうち、再生可能エネルギー分野では人件費増を太陽光発電所の売却による増収で補いきれず損失を計上したが、GEOソリューション分野ではPix4D製品の堅調推移に広告宣伝費等の抑制効果が相まって増益を確保している。
2. エクイティファイナンスの活用により財務指標は総じて健全
同社の自己資本比率の推移を見ると、2004年3月実施した伊藤忠商事<8001>を第2位の大株主として迎える第三者割当による新株発行(2008年3月に国際航業(株)グループが全株取得)を経た2005年9月期末の66.8%をピークに2008年9月期末には25.3%まで落ち込んだが、2015年5月のEBMへの資本業務提携を伴う第三者割当による新株発行とマイルストーン・キャピタル・マネジメント(株)への純投資としての第三者割当による新株予約権発行、2018年5月の純投資目的のSBIグループ(SBIホールディングス<8473>)及び事業パートナーである光通信グループへの第三者割当による新株予約権発行、さらには事業構造改革への注力により、2018年9月期末には75.5%まで上昇した。流動比率についても、2005年9月期末369.0%→2009年9月期末140.9%→2018年9月期末407.1%と同様の傾向を示しており、財務体質の安全性は大幅に良化し、資産効率を考慮した財務戦略を打ち出すべきタイミングを迎えていた。
そして、2019年3月に公表された中期経営計画において「財務健全性を維持しつつ、成長戦略に沿った投資を惜しまない」という財務・事業戦略が示され、速やかに実行に移された結果、2019年9月期決算は売上高1,879百万円(前期比13.7%増)、経常利益692百万円(同676百万円増)と実質増収増益を達成、2019年9月期末の自己資本比率は55.5%まで低下したものの、流動比率は525.4%へと一段と上昇した。
続く2020年9月期はコロナ禍によりフロー業績が落ち込んだものの、エクイティファイナンスの活用により、期末の自己資本比率は83.8%へと大きく上昇、流動比率も517.9%と高水準を維持しており、新たな成長戦略推進に向けて財務面での準備は整っている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 前田吉弘)
<NB>
今永昇太、デビューから9試合先発で防御率0.84は歴代1位!7回無失点で歴史的快進撃は続く
カブス主軸も快投の今永昇太絶賛「今日も素晴らしい投球。球が予測できないと思う」ベリンジャー
ダルビッシュ有、日米通算200勝への一戦は降雨のため遅延 開始時刻は未定
今永昇太に敵将「敵の打撃コーチにとっては悪夢」米メディアも大絶賛「最高に見ていて楽しい」
「制裁、正直きつい」「核を使うつもりはない」 金正恩氏が吐露
大谷翔平が今季初「1番DH」でスタメン出場、ベッツはベンチスタート、遊撃に堅守ロハスを起用
レーバークーゼン、ブンデス史上初の無敗優勝 シャビアロンソ監督「欧州全体においても特別」
松本まりか「罪深い」…涙「欲求だけでやってしまった」と吐露 主演映画舞台挨拶
新玉ねぎ丼
中畑清氏「インコースの裁きがうまかった」巨人坂本勇人の長嶋超え187度目猛打賞にあっぱれ!
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
時代劇の常識を覆す!仇討ち・無礼討ちの厳格なルール
マンション刺殺、被害者は19歳大学生の女性 大阪・枚方
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
73歳神田正輝「旅サラダ」生放送で“12歳下俳優”から呼び捨てされ激論
今永昇太、デビューから9試合先発で防御率0.84は歴代1位!7回無失点で歴史的快進撃は続く
カブス主軸も快投の今永昇太絶賛「今日も素晴らしい投球。球が予測できないと思う」ベリンジャー
ダルビッシュ有、日米通算200勝への一戦は降雨のため遅延 開始時刻は未定
「制裁、正直きつい」「核を使うつもりはない」 金正恩氏が吐露
今永昇太に敵将「敵の打撃コーチにとっては悪夢」米メディアも大絶賛「最高に見ていて楽しい」
大谷翔平が今季初「1番DH」でスタメン出場、ベッツはベンチスタート、遊撃に堅守ロハスを起用
レーバークーゼン、ブンデス史上初の無敗優勝 シャビアロンソ監督「欧州全体においても特別」
新玉ねぎ丼
松本まりか「罪深い」…涙「欲求だけでやってしまった」と吐露 主演映画舞台挨拶
中畑清氏「インコースの裁きがうまかった」巨人坂本勇人の長嶋超え187度目猛打賞にあっぱれ!