イメージワン Research Memo(1):迅速に進んだ新規事業への積極投資と既存事業の再構築
1. 会社概要と事業内容
イメージ ワン<2667>は、「『人の健康と地球環境』の分野において、IT医療と再生可能エネルギー及び環境事業を通じ、健康な長寿社会とクリーンなエネルギー社会の創造に貢献してまいります」を企業理念に掲げ、ヘルスケアソリューション事業(メディカルシステム、再生医療等)と地球環境ソリューション事業(UAV関連、再生可能エネルギー関連等)の2つのセグメントで事業展開している。
2. 経営改革はスピーディーに進展
2018年12月開催の定時株主総会において、コーポレートガバナンス手段として新規事業を行うための定款変更と経営陣の刷新を柱とする株主提案議案が提案され、可決された。それから1年弱が経過し、有言実行の経営力が確認されつつある。新規領域において、バランスシートとアライアンスの積極活用により事業の垂直立ち上げを実現しているほか、既存領域においても、「duranta(ウェアラブル心電計)」事業の譲渡や 関連会社(エンパワープレミアム)の減損処理の実行、医療画像システム関連商品の次世代病院システム(クラウド型電子カルテ、線量管理システム他)への進化やPix4D製ソフトウェアによる成果物提供サービスの開発への取り組みを通じて「選択と集中」を実践している。
3. 2019年9月期は実質的に新中期経営計画の初年度目標をクリア、財務健全性も維持している
2019年9月期決算は、売上高1,879百万円(前期比13.7%増)、経常利益692百万円(同676百万円増)と実質増収増益を達成した。新中期経営計画の初年度目標との比較においても、売上高とROEは文句なしに達成、営業利益は未達ながら、経常利益以下の利益動向を勘案すれば実質的に目標を達成したと評価できる。一方、2019年9月期末の自己資本比率は55.5%まで低下したものの、流動比率は525.4%へと一段と上昇し、バランスシートを積極活用しながらも財務の健全性は総じて問題ない状況にある。
4. 高い目線で策定された新中期経営計画、達成に当たっての難易度は高いが有言実行の経営力に期待したい
同社は2019年3月公表の新中期経営計画において、2021年9月期の経営数値目標を「売上高40億円、営業利益8億円、ROE10%以上」としている。経営数値目標自体は、チャレンジングに見えるが、会社側は「結果にこだわる経営姿勢で定量目標を達成する」としており、新規事業への取組方針を示したロードマップは明快である。バランスシートやアライアンスを積極活用するビジネスモデルの場合、外部分析者では想定できない案件が準備されている可能性もあり、有言実行の結果にこだわる経営力に期待したい。
一方、2019年3月に公表された新中期経営計画において「財務状況の改善を急ぎ、2021年9月期での復配を目指す」とされていた株主還元実施については、繰越利益準備金の欠損補填が決定され、2020年9月期末にも前倒し実現される可能性が高まってきた。株主還元は、資本コストや資本効率の管理するうえで重要な選択肢であるだけに、復配の前倒し実現を目指す経営姿勢は高く評価されるだろう。
■Key Points
・同社は、「『人の健康と地球環境』の分野において、IT医療と再生可能エネルギー及び環境事業を通じ、健康な長寿社会とクリーンなエネルギー社会の創造に貢献してまいります」という企業理念のもとで、ヘルスケアソリューション事業(メディカルシステム、再生医療等)と地球環境ソリューション事業(UAV関連、再生可能エネルギー関連等)を展開している。
・ 2018年12月開催の定時株主総会において、コーポレートガバナンス手段として新規事業を行うための定款変更と経営陣の刷新を柱とする株主提案議案が提案されてから1年弱が経過、新規事業への積極投資と既存事業の再構築はスピーディーに進展している。
・ 2019年9月期決算は、増収経常増益を実現、新中期経営計画の初年度目標も実質的にクリアしたと評価できる。
・ 新中期経営計画は、経営数値目標はチャレンジングに見えるが、新規事業への取組方針を示したロードマップは明快であり、有言実行の結果にこだわる経営力に期待したい。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 前田吉弘)
<MH>
「奇跡の…」「年々可愛く」55歳森高千里”超ミニ”驚異の美ボディーにネット騒然
大物ユーチューバー「ガチ婚姻届」自宅に届いたと“恐怖の報告”
岩城滉一、台本1ページ読んで号泣した「衝撃的」ドラマ明かす
降谷建志「興味の無い誰かにとって居心地悪い場所、危険な行為…」The Ravens公演終え
新宿イイトルミネ「東京豚饅」がジェネリック551だと大人気も……今は恵比寿で買えないから気をつけて!
「デデデデ」入野自由「やっちゃえ、やっちゃえ」キスシーン苦悩あのにアドバイス
「結婚後も女性皇族」賛成56% 「旧宮家男子を養子」拮抗 世論調査
【阪神】岡田監督、虎監督通算500勝に「園芸の人間がおめでとうございますって」/一問一答2
和田アキ子「これも許せない」水原一平被告が罪状認否時に使った車のナンバー「777」に怒り
岩城滉一、返ってこない巨額”宇宙旅行代”明かす 加藤浩次驚き「損しただけ?」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
マンション刺殺、被害者は19歳大学生の女性 大阪・枚方
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
藤田ニコル「脱ぐ予定なかったのですが気づいたらノリノリで…」ヒョウ柄水着姿に大反響
3度逮捕の38歳小向美奈子「今はやってないですよね?」の直撃質問に”回答”
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
東国原英夫氏、近隣アイドルの部屋に「俳優さんたちが入れ替わり立ち替わり…」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
73歳神田正輝「旅サラダ」生放送で“12歳下俳優”から呼び捨てされ激論
「奇跡の…」「年々可愛く」55歳森高千里”超ミニ”驚異の美ボディーにネット騒然
大物ユーチューバー「ガチ婚姻届」自宅に届いたと“恐怖の報告”
岩城滉一、台本1ページ読んで号泣した「衝撃的」ドラマ明かす
降谷建志「興味の無い誰かにとって居心地悪い場所、危険な行為…」The Ravens公演終え
新宿イイトルミネ「東京豚饅」がジェネリック551だと大人気も……今は恵比寿で買えないから気をつけて!
「デデデデ」入野自由「やっちゃえ、やっちゃえ」キスシーン苦悩あのにアドバイス
「結婚後も女性皇族」賛成56% 「旧宮家男子を養子」拮抗 世論調査
【阪神】岡田監督、虎監督通算500勝に「園芸の人間がおめでとうございますって」/一問一答2
和田アキ子「これも許せない」水原一平被告が罪状認否時に使った車のナンバー「777」に怒り
岩城滉一、返ってこない巨額”宇宙旅行代”明かす 加藤浩次驚き「損しただけ?」