プリモＧＨＤ Research Memo（1）：最高益更新を足掛かりに海外展開を加速し、収益力を高め成長基盤を強化

*11:01JST プリモＧＨＤ Research Memo（1）：最高益更新を足掛かりに海外展開を加速し、収益力を高め成長基盤を強化
■要約

1. 会社概要
プリモグローバルホールディングス<367A>は、国内最大級のブライダルジュエリーの企画・販売企業であり、婚約指輪・結婚指輪を中心に国内外で事業を展開している。一般的な宝飾企業が多角化を進めるなかで、同社は人生の重要イベントに紐づく高付加価値商品に経営資源を集中し、ブライダルジュエリーの接客からアフターサービス、CRM（顧客関係管理）まで一貫した「体験価値」を提供する点に特徴がある。1999年の創業以来、「I-PRIMO（アイプリモ）」を中核ブランドに海外進出を進め、2026年8月期末の店舗数は国内87店舗、海外49店舗の計136店舗となった。2026年6月にはマレーシア1号店を開設し、海外の展開地域は5地域へ拡大した。国内で蓄積した商品・接客・店舗運営のノウハウを生かし、アジア市場での成長を目指している。

2. 2026年8月期の業績概要
2026年8月期の連結業績は、売上収益31,571百万円（前期比12.7%増）、営業利益3,903百万円（同24.6%増）、税引前当期利益3,460百万円（同26.6%増）、親会社の所有者に帰属する当期利益2,395百万円（同34.1%増）となった。売上収益・営業利益・当期利益はいずれも過去最高を更新し、期初予想も上回った。国内事業では客単価上昇と客数増加、海外事業では中国本土の成長が寄与した。通期の売上総利益率は60.7%と前期を下回ったが、価格改定と「LAZARE DIAMOND（ラザールダイヤモンド）」のダイヤモンド調達体制の変更により、第4四半期には62.1%まで回復した。

3. 2027年8月期の業績見通し
2027年8月期の連結業績は、売上収益34,800百万円（前期比10.2%増）、営業利益4,800百万円（同23.0%増）、税引前当期利益4,300百万円（同24.3%増）、親会社の所有者に帰属する当期利益2,900百万円（同21.1%増）を予想している。価格改定の通期寄与と「LAZARE DIAMOND」の調達条件改善を織り込み、営業利益率は13.8%へ上昇する見通しである。新規出店は国内1店舗、海外6店舗の計7店舗を予定する。同社によると、価格改定による単価上昇と新規出店が増収をけん引する見通しである。利益成長の持続には、原材料価格の変動を吸収する価格形成と海外既存店の成長が重要となる。

4. 中長期の成長戦略と財務戦略
新中期経営計画「PRIMO Beyond 2029」は、前中期経営計画の売上・利益目標が1年前倒しで達成したことにより策定され、2027年8月期から2029年8月期までを対象とする。最終年度に売上収益41,000百万円、営業利益7,000百万円、親会社の所有者に帰属する当期利益4,500百万円、ROE17.5%以上を目指す。グローバル戦略、マルチブランド戦略、ライフパートナー戦略により、店舗網・顧客層・購入後の接点を広げる。財務面では、3年間の実質営業キャッシュ・フロー約12,000百万円を、成長投資約3,000百万円、配当約4,500百万円、自己株式取得約3,500百万円、有利子負債の純返済約1,000百万円へ配分する。弊社では、国内の収益基盤を磨きつつ海外成長を拡大し、利益成長と資本配分の両面から企業価値向上を図る戦略と評価している。

■Key Points
・通期は増収増益で過去最高業績を更新し、第4四半期には粗利益率が回復
・2027年8月期は価格改定と調達改善、新規出店により増収増益を予想
・グローバル戦略×マルチブランド戦略＋ライフパートナー戦略で顧客数と生涯価値を拡大し、国内深耕と海外展開を両輪に成長
・新中期経営計画では海外展開を加速し、成長投資と配当・自己株式取得を両立

（執筆：フィスコ客員アナリスト　中西 哲）




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