和田興産 Research Memo（4）：2027年2月期中間期は減益となるも会社計画を上回って着地

*11:44JST 和田興産 Research Memo（4）：2027年2月期中間期は減益となるも会社計画を上回って着地
■業績動向

1. 2027年2月期中間期の業績概要
2027年2月期中間期の業績は、売上高で前年同期比横ばいの22,182百万円、営業利益で同25.7%減の2,049百万円、経常利益で同38.2%減の1,425百万円、中間純利益で同41.6%減の962百万円となった。売上高は、分譲マンション販売の減収を戸建て住宅販売やその他不動産販売等の増収でカバーし、前年同期並みの水準を確保した。営業利益は、その他不動産販売や戸建て住宅販売が増益となったものの、前年同期に好採算物件があった分譲マンション販売の売上総利益率が、建築費高騰の影響もあって同4.1ポイント低下の16.7%となり、売上総利益で同1,104百万円減少したことが主たる減益要因となった。

営業外収支は同171百万円悪化した。有利子負債の増加と金利上昇により金融収支が175百万円悪化したことが主因で、保険解約返戻金の増加などで一部相殺した。また、特別利益として固定資産売却益109百万円と関係会社株式売却益138百万円※を計上し、特別損失として減損損失301百万円を計上した。減損損失は、賃貸物件の事業形態変更（分譲マンション開発への転換）に伴い、当該資産の帳簿価額を回収可能価額まで減額したものである。

※ 不動産管理事業を主に展開する晴耕雨耕（株）の株式（出資比率33.3%）について、日本ハウズイング（株）から買取提案があったことで、2026年4月24日開催の取締役会で譲渡を決議し、同年7月1日付で200百万円ですべて売却した。株式売却後も、3社で良好な協力関係を維持する意向となっている。

なお、期初計画（売上高21,000百万円、営業利益1,600百万円）に対してはいずれも上回って着地した。また和田興産<8931>は2026年9月に中間期業績計画を売上高で1,000百万円、営業利益で400百万円上方修正したが、修正計画に対しても若干ながら上回って着地した。セグメント別に見ると、分譲マンション販売は引渡戸数が計画をやや下回ったものの、保守的に見積もっていた採算性が想定を上回ったことで利益ベースでは計画を上回った。その他不動産販売では下期に売却予定だった住宅型有料老人ホームと販売用収益物件の計2プロジェクトを前倒しで売却できたこと、戸建て住宅販売では販売が順調に進んだことも寄与した。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤 譲）




＜HN＞