Ｃ＆Ｒ社 Research Memo（2）：プロフェッショナル分野に特化したエージェンシー会社、M&Aで事業領域を拡大

*11:02JST Ｃ＆Ｒ社 Research Memo（2）：プロフェッショナル分野に特化したエージェンシー会社、M&Aで事業領域を拡大
■事業概要

1. 事業内容
クリーク・アンド・リバー社<4763>グループは、クリエイティブ分野（映像、ゲーム、Web、広告・出版等）において企画・制作を行うクリエイター※のプロデュース及びエージェンシー事業を主力事業としており、そのほかにも医療や会計、法曹など様々なプロフェッショナル分野においてエージェンシー事業を展開している。また、ここ数年はプロフェッショナル人材サービスだけでなく、ゲームや出版、作家分野等を中心にライツマネジメント（知的財産の企画開発・流通）にも注力しており、M&Aも活用しながら事業領域を拡大している。

※ 具体的な職種としては、映画監督・プロデューサー、テレビディレクター、脚本家、カメラマン、Webデザイナー、CGデザイナー、ゲームプログラマー、クリエイティブディレクター、コピーライター、イラストレーター等が挙げられる。

（1）プロデュース事業（開発・請負）
エージェンシー事業とともに同社の屋台骨を支える事業である。同社グループのネットワーク内のプロフェッショナル人材でチームを編成し、仕事を請け負うことが多い。特にクリエイティブ分野では、案件ごとにチームを組むケースが多いため、豊富な人材ネットワークを構築していることが競合他社に対する強みである。

主な対象分野は、映像、ゲーム、Web、広告・出版、建築等のクリエイティブ分野や会計分野で、今後の強化分野としてITやAI/DX分野への取り組みにも注力している。また、同事業の売上総利益率については30%前後と、ここ数年は比較的安定した水準で推移している。

（2）エージェンシー事業（派遣・紹介）
エージェンシー事業では、クライアント企業に対して同社のネットワークに登録するプロフェッショナル人材の派遣、紹介サービスを提供している。派遣の売上総利益率は20～25%と一般の人材派遣とほぼ同水準となっている。一方、紹介に関しては、想定年収の30～35%を紹介手数料として売上高及び売上総利益に計上している。

主な対象分野としては、クリエイティブ分野のほかIT、医療、会計、法曹、ファッション分野等が挙げられる。2021年2月期より開始したCXOエージェンシー事業では、紹介に加えて法人や個人事業主を含む戦略コンサルタント、上場企業等の経営経験者と同社のネットワーク（人材及び顧客企業、出資先企業）を結び付け、新たなビジネスモデルや事業、サービスの創出をサポートしている。なお、医療及び法曹分野については派遣が法律上禁止されているため、紹介のみのサービスとなる。

（3）ライツマネジメント事業他
ライツマネジメント事業は、クリエイティブ分野のほかIT、法曹、ファッション、アグリカルチャー分野で展開している。クリエイティブ分野における版権ビジネス（小説等の海外向け映像化権エージェントサービス等）のほか、新技術や特許等の知的財産を活用した付加価値の高い製品・サービスの提供が含まれる。具体的には、発掘した漫画家や作家の作品を企画開発・収益化する「漫画LABO※」のほか、子会社において各種ITサービスの開発・育成に取り組んでいる。これらの製品・サービスは、プロデュース事業やエージェンシー事業で構築してきたネットワーク（人材及び顧客）との親和性が高いことから、グループ連携を高めながら育成していく戦略となっている。また、その他の事業として2025年にグループ化した高橋書店グループの事業（手帳・日記、カレンダー等の企画、編集、出版）がある。

※ 「漫画LABO」とは、ネットワークした多くの漫画家や編集者によるコミック制作プラットフォーム。2017年に事業を開始した。「漫画LABO」で制作されたコミックスについては、電子書籍の販売額からプラットフォーマーに支払う手数料を差し引いた金額を売上高として計上し、作家等に制作料を支払い、残った部分が営業利益となる。300社以上の出版社、300名以上の作家と契約し、国内外に配信している。

2. 事業別・カテゴリ別構成比
2027年2月期中間期の事業別売上構成比は、プロデュース事業が48.4%と最も高く、次いでエージェンシー事業（派遣）が27.7%、エージェンシー事業（紹介）とライツマネジメント事業他がそれぞれ12.0%となっている。売上総利益の構成比は、プロデュース事業が38.2%を占め、次いでエージェンシー事業（紹介）が30.4%、エージェンシー事業（派遣）が16.2%、ライツマネジメント事業他が15.2%となっている。

また、カテゴリ別の売上構成比はゲーム＆ライツマネジメントが29.7%、ブロードキャスティング＆動画が22.7%、プロモーション＆マーケティングが13.4%と主力3分野で全体の6割強を占めており、次いでメディカル＆ヘルスケアが12.2%、高橋書店グループを含むインキュベーション＆デベロップメントが8.8%、AI/DX・ITが5.2%、Quality of Lifeが4.2%、プロフェッショナル・エージェンシーが3.8%の順となる。営業利益の構成比は、メディカル＆ヘルスケアが52.9%と過半を占め、次いでゲーム＆ライツマネジメントが27.3%、プロモーション＆マーケティングが13.6%、ブロードキャスティング＆動画が7.9%となる。インキュベーション＆デベロップメントは赤字となっているが、高橋書店グループの業績が下期偏重型であることに加えて、育成中の新規事業が含まれていることによる。なお、メディカル＆ヘルスケアについては医師紹介案件が第1四半期に集中することから中間期の営業利益構成比が高くなる傾向にあり、通期で見ると直近は30%前後の水準で推移している。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　佐藤 譲）




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