キューブ Research Memo(4):自社ブランドのラグジュアリーゴルフウェアをグローバルに展開(2)
2. 特色・強み
(1) ブランド力
キューブ<7112>の最大の特色は、富裕層をターゲットとしたラグジュアリーゴルフウェア市場に特化し、自社ブランド「MARK&LONA」を確立している点であろう。ブランド設立から15年以上が経過しているが、毎シーズン展開してきたユニークなコラボレーションなどを通じてラグジュアリーゴルフウェア市場を創造してきたとも言える。同社はラグジュアリーゴルフアパレル企業の世界的なトップランナーであり、同業他社が追いつくのは容易ではない。このブランド力とポジショニングこそが、同社の最大の強みであると弊社では見ている。
(2) 高い交差比率
小売業で一般的に重視されている指標の1つに交差比率がある。在庫の投資効率を表す指標の1つで、適正在庫を把握するために使われており、在庫回転率×売上総利益率で計算される。小売業では交差比率200%以上が好ましいと一般的に言われている。
同社の場合、2023年12月期の在庫回転率は12.5回、売上総利益率は56.7%であり、交差比率は708.8%と非常に高い。適正在庫を維持しつつ高い売上総利益率を維持しており、財務的な基盤は強固と言える。これは今後の事業展開において大きな強みとなる。同社が適正な在庫管理を実現しているのは、過去の景気や売上動向などの分析を行うことで、近い将来の売上予想を行い、これに基づいて適切な発注(製造指示)を行っているからだ。これは同社独自のノウハウであり、この点も強みと言えるだろう。ただし、高い売上総利益率と適正在庫を維持できるのは、同社の事業規模がまだ小さい(売上高が100億円未満)からとも言える。今後売上高が200億円、300億円へ拡大していった際に、現在のような高い交差比率水準を維持できるかは注目する必要があるだろう。
3. 競合
同社は衣料品などを販売していることから、広義ではすべてのアパレルメーカーが競合となる。しかし同社は、ラグジュアリーゴルフウェア市場に特化しているので、この市場に限れば競合は見当たらない。なお、もう少し広い市場で見ると、アウトドア商品やスポーツ用品を販売するモンクレール、デサント<8114>、スノーピーク<7816>なども競合になりうると弊社では考えている。ただし、衣料品は嗜好品としての側面もあることから、ある意味で最大の競合は「ユーザーの嗜好」とも言える。ユーザーの嗜好変化に対応するために、同社は幅広いカテゴリーを展開し、様々な企画やコラボレーションを継続しており、評価に値する。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 寺島 昇)
<HN>
ガスワンのCMに出演中の女性、長澤まさみに似て可愛いと話題に
叶美香「グッドルッキングガイたちが一緒に寝ていて」姉・恭子の生活語る「姉の方に行っちゃう」
知人のわいせつ動画投稿疑い、20代巡査を書類送検 愛知県警
40歳小出恵介の妻は「日本語話せる」米国籍と告白、23年1月に「ニューヨーク州で入籍」発表
撮影中に頭部負傷の山本美月「とっても元気です!」インスタで報告
菊池桃子、フリーアナと辛口ジャーナリストを“デレデレ”に「正視できない」
阿部寛、3月放送のNHKドラマ「水平線のうた」主演決定 宮城・石巻市と女川町が舞台
【ユニクロ今週のチラシ】秋冬トップスが値下げ 暖冬に最適な選び方とおすすめ3選
【話題の醸造所による、愛する妻を想った自然派ワイン!?】待望の赤「Free Reign」販売
【なでしこ】韓国戦なでしこジャパンコーチに内田篤人氏が決定「やらせていただけるなら」と快諾
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
大御所ものまねタレント息子が救急搬送「今も全く動けません」動画公開 フェス会場でMC務める
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
44歳タレントが活動再開へ、17年に吉本芸人と離婚から7年、近影に「顔がどタイプ」絶賛の声
救急搬送の清水良太郎、衝撃の“事故”動画公開に「死亡事故になっていた可能性も」
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
梅宮アンナ入院 長女・百々果さん「明日ママはもういないかも。。って…」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
ダンプ松本(61)の現在が色々と崩壊、衝撃的なブログ内容も
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
ガーシー、橋本環奈と片寄涼太を暴露するも片寄の好感度が上がったワケ
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
ガスワンのCMに出演中の女性、長澤まさみに似て可愛いと話題に
叶美香「グッドルッキングガイたちが一緒に寝ていて」姉・恭子の生活語る「姉の方に行っちゃう」
知人のわいせつ動画投稿疑い、20代巡査を書類送検 愛知県警
40歳小出恵介の妻は「日本語話せる」米国籍と告白、23年1月に「ニューヨーク州で入籍」発表
撮影中に頭部負傷の山本美月「とっても元気です!」インスタで報告
菊池桃子、フリーアナと辛口ジャーナリストを“デレデレ”に「正視できない」
阿部寛、3月放送のNHKドラマ「水平線のうた」主演決定 宮城・石巻市と女川町が舞台
【ユニクロ今週のチラシ】秋冬トップスが値下げ 暖冬に最適な選び方とおすすめ3選
【話題の醸造所による、愛する妻を想った自然派ワイン!?】待望の赤「Free Reign」販売
【なでしこ】韓国戦なでしこジャパンコーチに内田篤人氏が決定「やらせていただけるなら」と快諾