オークファン Research Memo(5):マーケットプレイス事業への参入が業績の伸びをけん引
2016年9月期からの業績を振り返ると、売上高は、従来の「メディア事業」及び「ソリューション事業」(両事業を合わせて、現在の「在庫価値ソリューション事業」におおむね相当)が堅調に推移する一方、従来の「マーケットプレイス事業」(現在の「商品流通プラットフォーム事業」におおむね相当)の伸びが増収に大きく寄与してきた。特に、2015年7月に国内最大級のBtoB仕入れサイト「NETSEA」、2016年1月に法人向け商品流動化支援事業「リバリュー」(現「NETSEAオークション」)、2017年11月にお買い得品ECサイト「ネットプライス」を相次いで連結化し、「モノの再流通インフラ」の構築に向けて事業基盤の拡大を図ってきたことが売上高の伸びに拍車をかけてきたと言える。2021年9月期は、今後の成長加速に向けて事業の選択と集中に踏み切ったことから業績は伸び悩んだが、注力事業は順調に拡大している。
一方、利益面では、過去においては、従来の「メディア事業」を中心に10%以上の営業利益率を確保してきたが、2017年9月期に一旦低下したのは、広告・メディア課金主体からマーケットプレイス主軸へのビジネス展開に伴う売上構成(収益構造)の変化のほか、事業構造の転換に関わる一時的な先行費用によるものである。もっとも、「マーケットプレイス事業」(及び「商品流通プラットフォーム事業」)の本格稼働に伴う利益率の改善や、「インキュベーション事業」による利益貢献により、2019年9月期以降の営業利益率は再び10%を超える水準に戻ってきた。なお、2021年9月期の利益率が低下したのは、撤退を決定した事業の影響と成長加速に向けた先行費用によるものである。
財務面では、総資産はほぼ横ばいで推移してきたが、2020年9月期に大きく拡大したのは、「営業投資有価証券」の評価替え(ベンチャー投資先の株式上場に伴うもの)によるものである。一方、自己資本比率も60%前後の水準を確保しており、財務の安全性に懸念はない。また、資本効率を示すROEは、おおむね10%水準を維持してきたが、2020年9月期以降は、「営業投資有価証券」の時価評価に伴う「投資有価証券評価差額金」(自己資本の一部)の増加や先行費用等に伴ってROEは低下している。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫)
<SI>
爆売れカプセルトイ「キンブレミニチュアペンライト」の完成度がエゲつない!ただし一つだけ気をつけて!
冷房代削減のカギは「室外機」 節電&快適を叶える3つのポイント
【ユーロ】イングランドFWゴードン、電動自転車の事故起こしサイクリングのゴールパフォ披露へ
電車の乗客200人が最寄り駅まで徒歩で避難 奈良・生駒土砂崩れ
トマト1個40円 昼には売り切れ御免のスーパー 貫く「正直商売」
【神戸】大迫勇也の自由研究は「虫捕り」違う一面見せた
土屋アンナ、あの人気キャラをコスプレで完全再現 パッチリお目々に「実写版やってほしい」
米国務省、沖縄の性的暴行事件は「米国でも許されず非常に深刻」
「あの頃の橋本環奈すぎ」話題アイドル中川心、美ボディーあらわなグラビア撮影中のショット公開
【14週の虎に翼】有名人になった寅子、星朋彦の本の改稿作業の手伝いを引き受けてしまう
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
ひまそらあかねを無視するマスコミ、岩下の新生姜社長が名前を出すだけで「不買運動」が叫ばれる事態に
丸亀製麺の「丸亀うどーなつ」が販売開始で完売店舗続出!過去の「うどんで作ったドーナッツ」と比較すると……
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
「エロい」42歳山川恵里佳、白ビキニのオフショ動画4連発!20年ぶりグラビア復帰「最ッ高」
中国・日本人母子刺傷 止めに入ったバス案内係の中国人女性死亡
株主優待の桐谷さん「アダルトサイトを見てたらウィルス感染」正直投稿 修復のお礼はやはり…
松本人志告発女性からの性被害否定報道に小籔千豊「ハッピーな情報かなと、思ってしまうけど…」
ひろゆき氏、立花孝志氏に言及「マジで捕まえたほうがいい」三浦春馬さんポスターに抗議受け謝罪
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
松本人志飲み会参加セクシー女優「警察に相談しに行きました」報告「さすがにこれは酷すぎる」
![game_banner](/images/banner-game.png)
爆売れカプセルトイ「キンブレミニチュアペンライト」の完成度がエゲつない!ただし一つだけ気をつけて!
冷房代削減のカギは「室外機」 節電&快適を叶える3つのポイント
【ユーロ】イングランドFWゴードン、電動自転車の事故起こしサイクリングのゴールパフォ披露へ
電車の乗客200人が最寄り駅まで徒歩で避難 奈良・生駒土砂崩れ
トマト1個40円 昼には売り切れ御免のスーパー 貫く「正直商売」
【神戸】大迫勇也の自由研究は「虫捕り」違う一面見せた
土屋アンナ、あの人気キャラをコスプレで完全再現 パッチリお目々に「実写版やってほしい」
米国務省、沖縄の性的暴行事件は「米国でも許されず非常に深刻」
「あの頃の橋本環奈すぎ」話題アイドル中川心、美ボディーあらわなグラビア撮影中のショット公開
【14週の虎に翼】有名人になった寅子、星朋彦の本の改稿作業の手伝いを引き受けてしまう