リソー教育 Research Memo(11):上期の好調は下期も継続中。通期予想の達成可能性は十分高いとみる
2020年2月期についてリソー教育<4714>は、売上高27,000百万円(前期比10.2%増)、営業利益3,010百万円(同19.0%増)、経常利益3,000百万円(同18.1%増)、親会社株主に帰属する当期純利益1,800百万円(同14.2%増)と増収増益を予想している。第2四半期決算を経ても通期予想には期初予想から変更はない。
同社はセグメント別の業績見通しについては公表していない。しかしながら中長期成長戦略の項で述べたように、基本的には各事業セグメントともに、2019年2月期実績の成長率が中期的(3~5年)に継続することを基本シナリオとし、その中で先行投資期を終えて回収期に入った学校内個別指導事業の収益成長が高い伸び率を達成することで全社の業績成長が形成される構図を想定しているとみられる。弊社においてこの前提で試算したところ、会社側の業績予想と矛盾しない結果が得られた。
前述のように、2020年2月期第2四半期は極めて順調に推移し、生徒数が主要事業セグメントで全般的に増加したことから、内容的にも質の高い経営状況にあった。この状況は下期に入っても継続しており、悪化方向への急変といった兆候は見られない。こうしたことから、通期業績の上振れへの期待も高まるところではあるが、その点は慎重に見ておくべきだろう。
通期の予想が達成されることについては弊社もその可能性は十分に高いとみている。しかし、その上振れ幅が適時開示上の上方修正に該当する水準になるかは難しい。2020年2月期第2四半期決算における売上高と営業利益の進捗率はそれぞれ48.1%、38.7%だった。この水準は前年同期と同じ水準だ。また、同社は成長戦略の一環で既存事業・新規事業それぞれで教室・校舎の展開を拡大させる方針だが、これらは初年度においては費用が先行し利益を圧迫する。これらをこなして適時開示上の上方修正を実現するのはハードルが高いと弊社では考えている。
2021年2月期以降に関しては、中長期の強力な成長エンジンと期待される学校内個別指導事業(スクールTOMAS)が本格的立ち上がりを迎えて、導入学校数が2019年2月末の36校から2020年2月末には64校へと大きく増える見通しとなっている点が注目される。2020年2月期中の純増分が収益貢献するのは実質的には2021年2月期からとなるが、それだけに、2020年2月期以降も収益成長が持続することへ期待が高まる状況となっている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川裕之)
<ST>
女性の裸に近い姿のポスター掲示 警視庁が都知事選候補者に警告
ホンダ「アコード」はどんな車?特徴や値段を解説
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
ホンダ「レジェンド」はどんな特色の車だった?歴代モデルと中古車価格も解説
元光GENJI出身の独身56歳、10代・20代の口説き文句披露も、浜田雅功から鬼ツッコミ浴びる
公用車で死亡ひき逃げ疑い 国会付近で 運転受託会社の社員逮捕
「DX」開始1分で個人情報ダダ漏れ 賃貸or持ち家まで大公開、61歳吉本芸人は東京以外に?
「ひまそらあかね」が突如トレンド入り!都知事選に出馬した暇空茜って一体どんな人?本物なの?
元光GENJI佐藤アツヒロ50歳、結婚できない理由自己分析も浜田雅功強烈ツッコミ「女子の言い分」
【ユーロ】ストイコビッチ監督のセルビア、ラストプレーで同点!スロベニアとドロー16強へ望み
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
ダルビッシュ妻・山本聖子さん、車運転中に“まさか”の出来事「ミラー越しに後ろを覗くと…」
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
バキ童こと春とヒコーキのぐんぴぃが有吉の壁に登場!「笑いが止まらん」「地上波ゴールデンは草」
高橋洋子「生成AI」理由の出演辞退に反響「アニメと真面目に向き合っている」「勇気ある決断」
女性の裸に近い姿のポスター掲示 警視庁が都知事選候補者に警告
日テレ水卜麻美アナの謝罪「個人に責任ない、謝り方ある」56歳元TBSアナ「24時間」めぐり私見
広瀬アリス「そりゃ売れるわ」友人・伊藤沙莉の人柄明かす「ただ仕草とか反応が全部おっさん」
「虎に翼」母・はるが…伊藤沙莉の演技力に反響「必死の説得」「映さない」「きれいに泣かない」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
松本人志飲み会参加セクシー女優「警察に相談しに行きました」報告「さすがにこれは酷すぎる」
現役女子大生グラドル、セクシー女優転身「私の全てを見ていただけると思います」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
『こんなに可愛かった赤ちゃん犬が…』完全に想定外な『まさかの成長』が面白過ぎると82万再生「爆笑したw」「柴らしさ全開で好き」と絶賛
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
女性の裸に近い姿のポスター掲示 警視庁が都知事選候補者に警告
ホンダ「アコード」はどんな車?特徴や値段を解説
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
ホンダ「レジェンド」はどんな特色の車だった?歴代モデルと中古車価格も解説
元光GENJI出身の独身56歳、10代・20代の口説き文句披露も、浜田雅功から鬼ツッコミ浴びる
公用車で死亡ひき逃げ疑い 国会付近で 運転受託会社の社員逮捕
「DX」開始1分で個人情報ダダ漏れ 賃貸or持ち家まで大公開、61歳吉本芸人は東京以外に?
元光GENJI佐藤アツヒロ50歳、結婚できない理由自己分析も浜田雅功強烈ツッコミ「女子の言い分」
【ユーロ】ストイコビッチ監督のセルビア、ラストプレーで同点!スロベニアとドロー16強へ望み
「ひまそらあかね」が突如トレンド入り!都知事選に出馬した暇空茜って一体どんな人?本物なの?