CACHD Research Memo(6):国内IT事業の改善に加え海外IT事業も黒字定着に挑戦(2)
2. 財務基盤充実を経て、資本効率重視へと舵が切られた財務戦略
財務体質の安全性を計る代表的な指標の推移を見ると、自己資本比率が2017年12月期末58.6%→2018年12月期末59.7%、流動比率が2017年12月期末216.6%→2018年12月期末222.7%、ネットキャッシュ(現預金-有利子負債、プラスはキャッシュ超過)が2017年12月期末3,611百万円→2018年12月期末5,337百万円など、いずれも一段と向上している。
ここ数年、CAC Holdings<4725>は取得簿価が低いリクルートホールディングス<6098>(以下、リクルート)の株式を継続的に売却し、財務基盤を充実しつつM&Aや事業構造改革を遂行してきた。それでもなお、同社が保有するリクルート株は3,869千株(2018年12月期末、評価額は10,301百万円)に上っていたわけだが、2019年9月、資本効率向上等の観点から一気に2,000千株を売却(総額5,970百万円、売却益5,291百万円)することに踏み切っている。更改版中期経営戦略の柱に資本効率の改善が据えられるなかで、巨額な売却資金が有効に活用されることに期待したい。
3. 2019年12月期業績予想は下方修正、事業構造改革費用計上で来期以降の収益性改善を目指す
2019年12月期第3四半期連結決算(以下、3Q決算)は売上高が前年同期比1.2%増の37,827百万円、営業利益が同17.9%増の1,039百万円、経常利益が同19.1%増の966百万円で着地した。また、親会社株主に帰属する四半期純利益はリクルート株の売却益5,291百万円が特別利益として計上されたため、同744.6%増の3,954百万円となった。3Q決算発表と同時に、通期業績予想は期初時点のものから一部下方修正された(売上高52,000百万円→51,500百万円、営業利益2,000百万円→1,500百万円、親会社に帰属する当期純利益1,350百万円→1,700百万円)。下方修正された主因は、CRO事業の低迷と海外IT事業におけるインド子会社の変調やM&A関連費用の発生である。また、事業構造改革費用(約27億円)が第4四半期に特別損失として計上される見込みであり、来期以降の収益性改善を目指す具体策として国内IT事業やCRO事業における不採算事業の整理や一部保有資産の評価見直し等が実施される見通しである。なお、期末配当金については、期初予想の25円/株が据え置かれ、中間配当を含む年間配当金は50円/株と2期連続での増配(2017年12月期:36円/株→2018年12月期:38円/株)が予定されている。
2019年9月末の財務安全性指標を見ると、自己資本比率が58.6%、流動比率は241.1%となり、いずれも健全な水準を維持している。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 前田吉弘)
<SF>
長嶋一茂のハワイ好きの意外な理由、羽鳥慎一が明かす「実は…」
KFC創業記念パック(6/5~)とりの日パックとどっちが得?コスパ比較
野球賭博でパドレス・マルカノ永久追放、アスレチックスのケリーとマイナー3選手は1年出場停止
【6日の虎に翼】東京地裁に戻り食糧管理法違反の事件を担当する花岡と再開する寅子
泉房穂氏、テレビ局上層部の圧力嘆く 「偉いさんの一部はホント…」
英ヘンリー王子 君主誕生日を祝う行事に招かれず 2年連続
レッドソックス吉田正尚が今週末にもマイナーでリハビリ出場 左手親指の付け根を痛めIL入り
Peco、17歳上京時撮影の街角スナップ公開 ファン「当時からオシャレ~」
リリベット王女3歳誕生パーティー ヘンリー王子・メーガン妃盛大に…英王室からは出席なし
【日本ハム】大谷翔平以来の記録へ、伊藤大海が開幕投手から無傷の5連勝を目指す/見どころ
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
浜崎あゆみ、子供の写真公開に疑いの声止まず「よそのお宅の子供?」
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
大谷翔平被弾投手が悪態ついて退場処分!次打者フリーマンと対戦中に判定巡り塁審と口論
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
千原せいじのシエラレオネ巡る発言 NPO代表理事が公式謝罪忠告「最悪、国家間の問題に発展」
大谷翔平10試合ぶり14号 シティフィールド初アーチ、26球場目は自らの日本人記録更新
大谷に被弾→次打者判定で審判と口論→退場→「チーム、自分も最悪」→戦力外
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
浜崎あゆみ、子供の写真公開に疑いの声止まず「よそのお宅の子供?」
長嶋一茂のハワイ好きの意外な理由、羽鳥慎一が明かす「実は…」
KFC創業記念パック(6/5~)とりの日パックとどっちが得?コスパ比較
野球賭博でパドレス・マルカノ永久追放、アスレチックスのケリーとマイナー3選手は1年出場停止
【6日の虎に翼】東京地裁に戻り食糧管理法違反の事件を担当する花岡と再開する寅子
泉房穂氏、テレビ局上層部の圧力嘆く 「偉いさんの一部はホント…」
英ヘンリー王子 君主誕生日を祝う行事に招かれず 2年連続
レッドソックス吉田正尚が今週末にもマイナーでリハビリ出場 左手親指の付け根を痛めIL入り
リリベット王女3歳誕生パーティー ヘンリー王子・メーガン妃盛大に…英王室からは出席なし
Peco、17歳上京時撮影の街角スナップ公開 ファン「当時からオシャレ~」
ガガに妊娠のうわさが浮上 妹の結婚式リハーサルに出席、お腹ふっくら 英紙報じる