オンコリス Research Memo(8):2018年12月期は研究開発費の増加により営業損失がやや拡大
1. 2018年12月期の業績概要
オンコリスバイオファーマ<4588>の2018年12月期の業績は、売上高が前期比26.4%減の168百万円、営業損失が1,247百万円(前期は1,078百万円の損失)、経常損失が1,230百万円(同1,087百万円の損失)、当期純損失が1,233百万円(同1,090百万円の損失)となった。
売上高のうち、医薬品事業はテロメライシンに関するMedigenからの開発協力金収入※が増加したものの、マイルストーン収入がなかったことで前期比22.4%減の152百万円となった。また、検査事業ではテロメスキャンの販売収入やWONIK、Liquid Biotechからのライセンス契約に基づく収入等を計上したものの、マイルストーン収入がなかったことで同51.1%減の15百万円となった。費用面では、テロメライシンの臨床試験が進んだことなどにより研究開発費等が前期比150百万円増の720百万円となったが、その他販管費の圧縮を図ったことで販管費全体では同58百万円の増加となり、結果、研究開発費の増分が営業損失の拡大要因となった。
※テロメライシンの治験費用が膨らむなかで、開発費用の負担軽減を目的にMedigenとの共同開発契約の改定を2017年3月に実施。従来、対象を肝細胞がんのみとしていたのに対して、新たに食道がんとメラノーマの共同開発権も付与した。これにより食道がん、メラノーマの研究開発費用の一部をMedigenから開発協力金として受領している。
なお、2018年2月に新規腫瘍アデノウイルスの開発を行う米バイオベンチャーのアンリーシュに出資を行っている(転換社債3百万ドル、すべて権利行使した場合の議決権比率は約27%)。今回の出資により国内外で研究開発を進めているテロメライシンを始めとする「遺伝子改変アデノウイルス」のプラットフォームがさらに強化されたことになる。2017年に出資したジカウイルス感染症ワクチンの開発を行う米プレシジョンも含めて、「がんと重症感染症」領域でのパイプラインを推進し、将来的なビジネスチャンスの拡大につなげていく戦略だ。
2. 2019年12月期の業績見通し
2019年12月期の業績見通しについては、業績に与える未確定な要素が多く、適正かつ合理的な数値算出が困難なため非開示としている。ただ、研究開発費については日米でテロメライシンの臨床試験を進めていることや、テロメスキャンの開発も進めていくことから、前期比6.7億円増の13.9億円に増加する見通しとなっている。このうち約7割はテロメライシンに関する研究開発費用となる。
テロメライシンの契約締結により黒字化を実現し、成長拡大フェーズへの移行を目指す
3. 中長期の成長イメージ
現状、同社の収入はMedigenからの開発協力金収入と既存契約先からのマイルストーン収入、及びテロメスキャンの販売収入等に限られており、期間損失が続いている状況にある。黒字化の時期としては、テロメライシンの食道がんを対象とした新規ライセンス契約の締結が1つのタイミングになると考えられる。前述したように、他の腫瘍溶解ウイルスではライセンス契約やM&Aにより数百億円規模のディールが実施されており、テロメライシンについても、同規模でのディールが纏まる可能性があるためだ。
当面はテロメライシンやテロメスキャンの新規契約や上市による販売収入の増加で収益化を目指していくことになるが、中長期的には新規パイプラインの開拓・開発、次世代テロメライシンの開発による新規契約などを進めていくことで更なる成長拡大フェーズに移行していくことを目指している。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
<RF>
【ユーロ】初出場ジョージアが歴史的勝利、ロナウドのポルトガル破り16強進出!まるで優勝騒ぎ
篠田麻里子、あでやかな着物姿披露「美しい女神様」“姉”藤原紀香ら四姉妹そろい踏みショットも
大谷翔平が本塁打、打率トップ/ナ・リーグ打撃上位一覧(米25日現在)
フジ三上真奈アナ、美脚のぞかせたラフな私服姿で団子ほおばるショットに「JKミカミさん」
【ユーロ】トルコ、後半追加タイムに決勝点で2位進出 チェコ相手に合計18枚のカード飛び交う
テレ朝佐藤ちひろアナ「透明感えぐい!可愛すぎる」真っ白パフスリーブ爽やかコーデ
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
桃井かおり、永野芽郁とイベントオフショット披露「姉妹かと思った」「おふたりともピッカピカ」
日テレ佐藤梨那アナ「みんなボウタイの日」news zero共演者とおそろい3ショット披露
ベルキン、新しいカラフルなQi2ワイヤレス充電パワーバンクのラインアップを発表し、apple.comと世界の一部のApple直営店で独占販売
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
霜月るな、松本人志めぐる“新証言”報道に「どうゆう事?その告発で人の人生奪ってるんやで」
22歳・元HKTタレント「最高すぎる」美バストあらわな水着姿披露「君がチャンピオン」と反響
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
粗品、“大物ピン芸人”同席の飲み拒否「その先輩おるなら行きません」情報暴露されスタジオ騒然
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
知事選辞退へずまりゅう怒り「俺を舐めるのも大概にしろよ?俺みたいな大物インフルエンサーと」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
松本人志飲み会参加セクシー女優「警察に相談しに行きました」報告「さすがにこれは酷すぎる」
大谷翔平が本塁打、打率トップ/ナ・リーグ打撃上位一覧(米25日現在)
【ユーロ】フランスいきなりベルギー相手、快進撃ジョージアはスペイン/ラウンド16組み合わせ
大谷翔平、“スポーツ界のアカデミー賞”「ESPYS賞」に2部門ノミネート
「虎に翼」に前作「ブギウギ」茨田りつ子がサプライズ登場「胸アツ」「神回」「すごい15分」
【ユーロ】初出場ジョージアが歴史的勝利、ロナウドのポルトガル破り16強進出!まるで優勝騒ぎ
篠田麻里子、あでやかな着物姿披露「美しい女神様」“姉”藤原紀香ら四姉妹そろい踏みショットも
大谷翔平、試合前に壁当てなど恒例のルーティンで調整 体重移動を意識しスローイング
【中日】細川成也、右翼ポール際に2カ月ぶり主砲復活弾「打球が切れなくてホッとした」
フジ三上真奈アナ、美脚のぞかせたラフな私服姿で団子ほおばるショットに「JKミカミさん」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた