平和RE Research Memo(6):分配金の増加に伴い、NAV倍率は上昇すると予想
平和不動産リート投資法人<8966>の各種指標を他のオフィス・レジデンス複合型(総合型)REITと比較すると、2018年7月27日現在のNAV倍率(1口当たり投資口価格/1口当たり純資産額)は0.94倍と、平均の1.04倍に比べて低い評価にとどまっている。これは、以前は含み損が多く、収益性が低いとの評価があったことが響いていると見られる。実際、分配金増加後も予想分配金利回りは4.37%と平均の4.68%を下回っている。
ただし、入替戦略の推進、賃料増額改定、キャップレートの低下などに伴い含み益は成長を続けている。また、物件売却に伴う損失発生や突発的な損失に対しては潤沢な内部留保(一時差異等調整積立金等)や繰越欠損金の充当によって相殺し、今後も分配金を持続的に増加することで、中期目標の達成は可能と見込まれる。それらが投資家に十分に理解されれば、今後はNAV倍率による評価も徐々に切り上がると予想する。実際、同REITの収益性の改善や分配金の増加が次第に市場で評価されてきており、2017年後半から東証リート指数は横ばい~緩やかな上昇にとどまっているのに対し、同REITの投資口価格は右肩上がりの上昇を続けている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 国重 希)
<NB>
株主優待券生活の桐谷さん、ヤバすぎる理由で友人と豪遊したことを自らぶっちゃけてしまう事態に
プーチン氏が金正恩氏に贈った高級車「部品は韓国製」 ロイター報道
元NMB48福本愛菜、10年以上前から思いを寄せていた先輩芸人明かす「素敵だなと思ってた」
北海道の夜空に赤いオーロラ 「太陽フレア」の影響か
税金対策前に知っておきたい節税に対する考え方
突然始まる!猫ちゃんのくねくねダンスステージショー♪
「また1つ伝説が生まれた」元プラマイ岩橋良昌がパチンコホールで「ぼっち」物販写真投稿
【新潟】FW谷口海斗V弾!4戦ぶり勝利 DF堀米悠斗「7月に向けいい締めくくりができた」
藤本美貴、ストレス一切感じぬ”最強思考法”に中居正広驚嘆「このぐらいのメンタルじゃないと」
今田耕司、東大合格まで何年かかる? 河野玄斗の回答に「マジで?」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
ひまそらあかねを無視するマスコミ、岩下の新生姜社長が名前を出すだけで「不買運動」が叫ばれる事態に
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
丸亀製麺の「丸亀うどーなつ」が販売開始で完売店舗続出!過去の「うどんで作ったドーナッツ」と比較すると……
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
「エロい」42歳山川恵里佳、白ビキニのオフショ動画4連発!20年ぶりグラビア復帰「最ッ高」
中国・日本人母子刺傷 止めに入ったバス案内係の中国人女性死亡
株主優待の桐谷さん「アダルトサイトを見てたらウィルス感染」正直投稿 修復のお礼はやはり…
松本人志告発女性からの性被害否定報道に小籔千豊「ハッピーな情報かなと、思ってしまうけど…」
ひろゆき氏、立花孝志氏に言及「マジで捕まえたほうがいい」三浦春馬さんポスターに抗議受け謝罪
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
![game_banner](/images/banner-game.png)
株主優待券生活の桐谷さん、ヤバすぎる理由で友人と豪遊したことを自らぶっちゃけてしまう事態に
プーチン氏が金正恩氏に贈った高級車「部品は韓国製」 ロイター報道
元NMB48福本愛菜、10年以上前から思いを寄せていた先輩芸人明かす「素敵だなと思ってた」
北海道の夜空に赤いオーロラ 「太陽フレア」の影響か
税金対策前に知っておきたい節税に対する考え方
突然始まる!猫ちゃんのくねくねダンスステージショー♪
「また1つ伝説が生まれた」元プラマイ岩橋良昌がパチンコホールで「ぼっち」物販写真投稿
【新潟】FW谷口海斗V弾!4戦ぶり勝利 DF堀米悠斗「7月に向けいい締めくくりができた」
今田耕司、東大合格まで何年かかる? 河野玄斗の回答に「マジで?」
藤本美貴、ストレス一切感じぬ”最強思考法”に中居正広驚嘆「このぐらいのメンタルじゃないと」