日本ライフL Research Memo(9):ROA、ROEともに急改善、キャッシュも急増
3. 財務状況
自己資本当期利益率(ROE)が伸びている。2013年3月期からは当期利益率、総資産回転率、レバレッジがともにROEを押し上げた格好だが、特に当期赤字になった2014年3月期からは、総資産回転率の着実な改善も好印象ではあるものの、当期利益率の改善に目を見張る。自社製品など好採算のオンリーワン製商品が伸びていることが主因と考えられる。同様に総資産営業利益率(ROA)の伸びも高い。
資産面では、在庫資産の増加が抑制される一方設備資産が着実に増加、利益の伸びが営業キャッシュフローを通じて金融資産に積みあがっていることが分かる。フロー面からフリーキャッシュフローが積み上がっていることになり、投資余力や配当余力が急拡大していることを示している。中期業績への日本ライフライン<7575>の自信次第だが、積み上がったキャッシュをどう生かすかは今後の大きな課題といえよう。
なお、2017年3月期に大幅増収となった割に棚卸資産の伸びが低いのは、初期在庫がかさむ新商品の上市が前期と比べて少なかかったためと見る。業界内には在庫を医療機関に置いて、使用された時点で売上高に計上する預託販売という商習慣があり、緊急手術に用いる医療機器で、サイズバリエーションが多い商品が上市された場合等には一時的に棚卸資産が膨らむことがある。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 宮田仁光)
<NB>
民放連遠藤龍之介会長、NPBのフジテレビパス没収措置について「一般論として…」
真美子夫人のワンピースに注目 大谷翔平と共演ドレスに「すてき」「どこで買える?」
東京スカイツリーで「RIZINガールフェス」開催へ ゲストはCANDY TUNE
死刑判決に「笑いながらおしゃべり」青酸カリで友人など周囲の14人を毒殺した容疑の37歳女性
「山本山のおばあちゃん」今年も渡来 琵琶湖上空で元気な姿
桂雀々さん急死…10代から親交の大平サブロー、12月“2人会”予定も「まさか、まさかの事」
民放連遠藤龍之介会長が訴訟終結の松本人志について言及「復帰の意思があればその段階で判断」
立川談四楼、21日に桂雀々さんの代演務めていた「何と前日、彼は死んでいた、なにがあった」追悼
いわて花巻空港が大谷翔平を祝福 岩手ならではの粋な演出に「最高です!」「真美子さんまで…」
【プレミア12】米国が2連敗 元DeNAパットン0/3回4失点など、リリーフ陣が炎上
クロちゃんを騙した「レイちゃま(小林レイミ)」の現在が別人すぎると話題に
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
俳優・火野正平さん死去 75歳 腰を骨折し体調崩す
斎藤元彦・前知事の再選確実 兵庫県知事選、失職から返り咲き
3刷目の重版決定!榎原依那のファースト写真集「Inaism」から、完全未公開カットをご紹介♡
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
岡田将生が高畑充希との結婚発表
小池里奈「超むっっっっっちむち」美バスト輝く黒ブラジャー近影に称賛「色気が増してる」
三浦瑠璃氏、斎藤元彦氏再選に「一番の敗者は当然、マスコミです」と私見
「スケスケ水着美尻」35歳女芸人のセミヌード写真展が大阪でも12月開催決定「本当に最後」
クロちゃんを騙した「レイちゃま(小林レイミ)」の現在が別人すぎると話題に
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
四千頭身、テレビから消えた理由を明かすも批判殺到「人のせいにするな」
大谷翔平の「盗塁」巡り訴訟、ドジャースなどが訴えられる 50、51個目の盗塁が対象
父が再婚の丸山隆平(36)現在の家族関係がとんでもないことになっていたと話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
3時のヒロイン福田麻貴(32)は元アイドルだった!昔の姿がかわいいとヲタク歓喜
たぬかな、「あのチビやろ?」迷惑系黒人YouTuberへの苦言が物議
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
民放連遠藤龍之介会長、NPBのフジテレビパス没収措置について「一般論として…」
真美子夫人のワンピースに注目 大谷翔平と共演ドレスに「すてき」「どこで買える?」
東京スカイツリーで「RIZINガールフェス」開催へ ゲストはCANDY TUNE
死刑判決に「笑いながらおしゃべり」青酸カリで友人など周囲の14人を毒殺した容疑の37歳女性
「山本山のおばあちゃん」今年も渡来 琵琶湖上空で元気な姿
桂雀々さん急死…10代から親交の大平サブロー、12月“2人会”予定も「まさか、まさかの事」
民放連遠藤龍之介会長が訴訟終結の松本人志について言及「復帰の意思があればその段階で判断」
立川談四楼、21日に桂雀々さんの代演務めていた「何と前日、彼は死んでいた、なにがあった」追悼
いわて花巻空港が大谷翔平を祝福 岩手ならではの粋な演出に「最高です!」「真美子さんまで…」
【プレミア12】米国が2連敗 元DeNAパットン0/3回4失点など、リリーフ陣が炎上