いちご Research Memo（2）：心築（しんちく）技術を軸に3つの投資法人と連携する事業グループを形成

■会社概要

1. 会社概要
いちご<2337>は、不動産ファンド運営会社および資産流動化などを行う会社を前身とし、2000年に事業をスタートした。2002年には大証ナスダック・ジャパン市場（現東証JASDAQ市場）に上場し、私募不動産ファンドなどを通じて事業拡大を加速させた。リーマンショックを契機に、いちごトラストが大株主となり、資産運用ビジネスをコアとした事業の選択と集中を行った。その後、2008年に持株会社制に移行し、2011年にJ-REITの2社を子会社化。2012年にはクリーンエネルギー事業に参入。2015年11月にはホテルリート、2016年12月にはインフラ投資法人を上場させ、既存不動産に新しい価値を向上する心築事業を発展させている。2015年11月に東証1部に昇格、2016年8月にはJPX日経インデックス400の構成銘柄に選定された。不動産価値向上技術・ノウハウを軸にオフィス、ホテル、再生可能エネルギー発電設備の３つの投資法人と連携するユニークな企業グループである。


2. 事業内容
主な事業セグメントはアセットマネジメント事業、心築事業、クリーンエネルギー事業の３つである。アセットマネジメント事業は、いちごオフィスリート投資法人、いちごホテルリート投資法人およびいちごグリーンインフラ投資法人、自社グループで運用する私募不動産ファンドに対し、案件の発掘や供給、運営、管理などを行う。全社の売上高の4.3％（2017年2月期）、全社営業利益の10.7％（同左）を占め、全社利益への貢献が大きい。心築事業は従来の不動産再生事業であり、不動産保有期間の賃料収入を享受しつつ、遵法性の治癒や耐震補強、稼働率改善等を通じ、不動産価値の向上を図り、その後売却し売却益を実現する。売上高の84.3％（2017年2月期）、営業利益の74.8％（同左）を稼ぐ同社の大黒柱である。クリーンエネルギー事業は太陽光を主とした再生可能エネルギー発電を行う比較的新しい事業であり、売上高の11.3％（2017年2月期）、営業利益の15.2％（同左）であるが、2017年2月期にいちごグリーンインフラ投資法人への資産譲渡が業績に反映されているため大きな数字となっている。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　角田 秀夫）



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