【FISCOソーシャルレポーター】もきち♪:ランダム・ウォーク理論を考える
----
※2017年5月3日23時に執筆
日々ブログでファンダメンタルズ分析やテクニカル分析、アノマリーなどの研鑽を続けています。
ところが、ややもすればこれらの研鑽を否定してしまうような理論があります。
市場は全ての情報を織り込んでいるから、割安や割高になることはないという「効率的市場仮説」、株価は過去の値動きから独立しており、上昇も下落も同じ確率になるという「ランダム・ウォーク理論」などです。
今回は、この「ランダム・ウォーク理論」について考えてみたいと思います。
◆ランダム・ウォークだとしたら
マーケットの値動きがランダム・ウォークに従うと仮定してみます。
ランダム・ウォークでは直前に上昇したか下落したかに関わらず、上昇する確率も下降する確率も同じになるはずです。
つまり、連騰や続落といった同じ方向に動く確率と、反発や反落といった反転する確率が同じということになります。
もしも、同じ方向に動く回数と反転する回数の間に明らかな差があれば、直前の動きに何らかの影響を受けていると言えます。つまり、ランダム・ウォークではないと言えます。
◆日経平均株価で検証してみる
日経平均株価の日足終値で検証してみます。前営業日終値と当日終値との差から上昇・下落・変わらずの3つに分類し、前営業日と同じ方向か反転かを調べてみました。
まずは1年間(2016年5月6日から2017年5月2日)では、同じ方向119回、逆方向127回で、それぞれ48.4%と51.6%でした。
5年間(2012年5月7日から2017年5月2日)では、同じ方向608回、逆方向618回で、それぞれ49.6%と50.4%でした。
10年間(2007年5月7日から2017年5月2日)では、同じ方向1187回、逆方向1264回で、それぞれ48.4%と51.6%でした。
ちなみに、この10年間で日経平均株価が前営業日終値と変わらずということは1度もありませんでした。
◆ランダム・ウォークでのばらつき
上記検証結果を受けて、実際に日経平均株価の検証結果で同じ方向と逆方向の間に明らかな差があったのかどうかが気になります。
そこで、実際に同じ方向と逆方向を同じ確率にした乱数を使って、どの程度のばらつきが出るのか検証してみました。完全なランダム・ウォークでのばらつきです。
回数は、10年間の営業日と同じ2451個の乱数で同じ方向と逆方向を調べるという検証を、20回実施しました。
結果は、最大のばらつきが同じ方向に52.8%動いた場合で、20回の平均では同じ方向が50.5%、逆方向が49.5%でした。
この結果から、日経平均株価の10年間のばらつき51.6%は、少なくとも明らかにランダム・ウォークを否定するものではないと言えます。
◆検証結果を受けて
今回の検証では、日経平均株価の値動きをランダム・ウォークではないとは否定できませんでした。
完全なランダム・ウォークとまでは言えませんが、少なくとも日経平均株価はこの10年間ランダム・ウォークのような値動きをしていると言えます。
とは言っても、マーケットには大きく勝つ投資家と勝てない投資家がいます。勝つ投資家は勝てない投資家にはない「何か」を持っていると思います。
以上から投資家としては、仮に相場がランダム・ウォーク理論に従うとしても利益を出せる戦略が必要だと考えたほうがいいのかもしれません。
----
執筆者名:もきち♪
ブログ名:もきちのきもち 株とコンピュータ編
もきちのきもち ゼロから始めるテクニカル分析編
<HK>
中居正広氏、14年前に脳科学者が「女性におぼれて芸能界追放」と“予言” X騒然「すごい」
日清食品どん兵衛CM、「アンミカ起用」で不買運動の動き
トランプ氏が安保担当高官を解任 右派活動家が進言との報道も
人気トレンディー俳優、48歳で女優と結婚の決め手は「実家が…」謎回答に加藤浩次ツッコミ
マックのXにファン騒然 最終型発表の「速すぎる」アイツが登場か トヨタとハッピーコラボ
焼酎が水に混入、子どもが誤飲 第一興商・DK DININGが謝罪と再発防止策を発表
石橋貴明が食道がん公表 マッコイ斉藤氏「元気に戻ってきます」エール呼びかけ
「花より男子」井上真央の弟役、引退後の意外な転身明かす 大物3人との「人生初」の思い出も
大谷翔平はコーヒー片手に大きな荷物、米国内初遠征の東海岸6連戦へ出発 搭乗ショット多数公開
フリーマン、浴室での転倒による右足首捻挫のため10日間の負傷者入り、ドジャース発表
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
「中居正広」Xトレンド入り、第三者委員会の調査報告書にツッコミ殺到「こりゃ酷い」の声
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
中居正広氏、14年前に脳科学者が「女性におぼれて芸能界追放」と“予言” X騒然「すごい」
有吉弘行、「感謝祭」で永野芽郁に暴走突撃の江頭2:50について“たったひと言”で言及
笠井信輔アナ、飲食店で隣席の女性に叱責され謝ったのに「自らのストレスを他人に向けて…」
「もう会えなくなるけど、こんな女がいたことも忘れないでね」ヒコロヒー“永久出禁”受け吐露
伝説のロックバンドドラマー、中居正広氏めぐるテレビ番組報道に「ハッキリ言います!」
中居正広氏「ひと段落かな」B氏「動きます」女性A退職時の文面公開されX「最悪」「ヘド出る」
日清食品どん兵衛CM、「アンミカ起用」で不買運動の動き
多部未華子(30)結婚の裏事情あまりにも恐ろしすぎると話題に!
二階堂ふみが結婚!?お相手が衝撃的過ぎてネット民「マジか・・・」
堀江貴文氏、炎上ストリートピアノ騒動に“たった5文字”で反応しX賛同多数
「中居正広」Xトレンド入り、第三者委員会の調査報告書にツッコミ殺到「こりゃ酷い」の声
楽しんご、銭湯での男性へのわいせつ行為で逮捕された中孝介容疑者に“8文字”でずばり私見
【おすすめアニメ50選】完結済み!定番から最新作まで!
万引き逮捕の米田哲也容疑者を「ご親族かどなたか助けてあげられないのか」紀藤正樹氏「悲しい」
堺正章が60歳タレントと“禁断の”共演「確かに昔干したよ」「本気でした」激白しスタジオ騒然
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
中居正広氏、14年前に脳科学者が「女性におぼれて芸能界追放」と“予言” X騒然「すごい」

中居正広氏、14年前に脳科学者が「女性におぼれて芸能界追放」と“予言” X騒然「すごい」
日清食品どん兵衛CM、「アンミカ起用」で不買運動の動き
トランプ氏が安保担当高官を解任 右派活動家が進言との報道も
マックのXにファン騒然 最終型発表の「速すぎる」アイツが登場か トヨタとハッピーコラボ
人気トレンディー俳優、48歳で女優と結婚の決め手は「実家が…」謎回答に加藤浩次ツッコミ
焼酎が水に混入、子どもが誤飲 第一興商・DK DININGが謝罪と再発防止策を発表
石橋貴明が食道がん公表 マッコイ斉藤氏「元気に戻ってきます」エール呼びかけ
「花より男子」井上真央の弟役、引退後の意外な転身明かす 大物3人との「人生初」の思い出も
大谷翔平はコーヒー片手に大きな荷物、米国内初遠征の東海岸6連戦へ出発 搭乗ショット多数公開
フリーマン、浴室での転倒による右足首捻挫のため10日間の負傷者入り、ドジャース発表