サカタインクス Research Memo（8）：グローバル展開加速と環境配慮型高機能・高付加価値製品拡販

■サカタインクス<4633>の中長期成長戦略

1. 中期経営計画2017の最終年度で利益目標達成見込み
中期経営計画2017（2015年4月−2017年12月）では、基本方針をCSR活動の充実、グローバル展開による着実な成長、製商品を含むトータルソリューションの提案、生産技術革新、コア技術の深耕と応用展開としている。

そして戦略課題としては、コーポレートガバナンスの強化、リスク・コンプライアンス管理体制の充実、グローバル人材の育成、資産の有効活用、サカタインクスブランドの向上、グローバル調達の推進、環境配慮・安心安全な製品の開発投入、情報インフラの整備、多様化市場への対応、設備投資による次世代への布石、物流生産体制の再編、製造プロセスの最適化によるモノづくり力向上、異業種交流、産官学等の外部との連携を掲げている。

グローバル展開の加速、地域特性に応じた製品戦略、環境配慮型高機能・高付加価値製品の拡販によって、販売数量増による収益拡大を目指す方針だ。経営目標値には2017年12月期売上高185,000百万円、営業利益11,000百万円、経常利益12,000百万円、当期純利益7,600百万円、ROE10%以上を掲げている。想定為替レートは1米ドル＝117円である。

セグメント別（連結調整前）の計画は、印刷インキ・機材（日本）が売上高63,000百万円で営業利益3,100百万円、印刷インキ（アジア）が売上高44,500百万円で営業利益3,500百万円、印刷インキ（北米）が売上高45,400百万円で営業利益1,900百万円、印刷インキ（欧州）が売上高10,300百万円で営業利益200百万円、機能性材料が売上高15,700百万円で営業利益1,400百万円、その他が売上高14,300百万円で営業利益300百万円、調整額が売上高マイナス8,200百万円で営業利益プラス600百万円としている。

3年間累計の設備投資額は20,000百万円で、内訳は印刷インキ事業に13,100百万円（海外生産能力増強7,200百万円、物流・生産体制再構築5,900百万円）、機能性材料事業の生産能力増強に1,400百万円、情報インフラに1,400百万円、通常投資他に4,100百万円としている。主要案件は、日本の滋賀工場2期工事及び情報インフラ投資、北米の工場拡張（缶用インキ、UV・EBインキ）、中国（広州）の缶用インキ設備増設、中国（茂名）のオフセットインキ新工場建設、インドの新聞インキ設備増設などとしている。なお3年間累計の減価償却費は12,000百万円としている。

2. グローバル展開加速と環境配慮型高機能・高付加価値製品拡販で中期的に収益拡大基調
重点戦略としては、印刷インキ・機材（日本）では、高品質な差別化製品投入による売上拡大、トータルソリューション提案、革新的生産技術によるコストダウン、物流・生産体制の再構築を推進して国内基盤を強化する。印刷インキ（アジア）では、環境配慮型製品の拡充、地域密着型製品の投入、TPM活動の推進などで売上拡大を目指す。

印刷インキ（北米）では、パッケージ分野の強化、トータルソリューション提案、TPM活動の推進などで売上拡大を目指す。印刷インキ（欧州）では、パッケージ用インキ及びメタルインキの拡販、東欧・ロシア・アフリカ・中東への展開、グローバル顧客への販売推進で、売上拡大と収益力強化を目指す。機能性材料では、デジタル印刷材料、画像表示材料、機能性コーティング剤の拡販、グローバル販売体制の強化、新規分野への展開を推進する。

世界的に環境対応型製品へシフトする流れも背景として、先行してグローバル展開した実績、各国の地域特性に合わせて製品投入するノウハウ、環境配慮型の高機能・高付加価値製品分野での高シェアを生かして、中期的に収益拡大基調と一段の高収益化が予想される。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　水田　雅展）



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